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備受期待的加密貨幣市場「altcoin season」似乎將延後至2025年，這主要受到美國最新宏觀經濟數據的重大影響。傳統上，altcoin season指的是除了Bitcoin $87,412 以外的資產出現大幅上漲的時期，但今年的alt season並未出現，主要原因在於產業持續停滯以及全球流動性不足。分析師認為，近期的拋售潮是經過數月增長後的自然價格修正，加上金價飆升、股市緊張，以及對加密貨幣供應無上限的擔憂。
預測Altcoin Season的關鍵指標
近期分析強調，美國ISM製造業採購經理人指數（PMI）數據是預測過去alt season最可靠的宏觀指標之一。最新11月數據降至48.2，低於預期，確認製造業持續收縮。該指數根據超過400家公司對新訂單、生產、就業、庫存和交貨時間的回應編製而成，若指數低於50則顯示經濟放緩，這種情況一直持續，阻礙了產業在2025年前的強勁復甦。
歷史數據顯示，在2017年和2021年的牛市期間，ISM指數曾超過55，這表明altcoin市場通常僅在經濟擴張時期才會出現強勁反彈。目前，許多altcoin雖有短暫的上漲，但缺乏必要的宏觀經濟背景，難以形成持續的趨勢轉變。
市場心理、Bitcoin主導地位與新興發展
加密貨幣投資者之間存在明顯分歧。有些人認為，項目價值下跌90%後又在反彈中翻倍，這是一種「altcoin season」不健康的信號。另一些人則認為，altcoin長期被壓抑，資金大規模輪動勢在必行。從技術面來看，Bitcoin主導地位從其50週均線回落，這與過去alt season前的模式相似。
市場上的評論強調對下半年宏觀經濟的預期。2026年的預測包括降息、全球流動性增加以及更有利的監管環境。如果這一情景實現，ISM指數有望重新進入擴張區間，為altcoin市場帶來更可持續的上漲基礎。
此外，上週美國現貨Bitcoin ETF出現大量資金流出，進一步壓抑了市場風險偏好。機構投資者的謹慎態度，持續對Bitcoin及altcoin市場造成壓力。與此同時，部分亞洲國家有關區塊鏈支付系統及央行數位貨幣的消息，可能在中期內重新點燃對altcoin項目的興趣。
2025年對altcoin投資者而言，仍將是一場耐心的考驗。雖然當前宏觀數據尚未形成alt season所需的流動性與經濟擴張條件，但對2026年的預期並未完全消失。專注於全球金融狀況與產業數據，而非短期價格波動的投資者，將更有可能獲得健康的投資位置。
