那個幣圈「老騙子」，悄悄買成了交易巨無霸

美國證券交易委員會（SEC）的訴訟陰霾已然消散，長期以區塊鏈支付公司自居，卻鮮有實際業務的瑞波實驗室（ Ripple Labs）終於踏上一條收購之路，向打造價值數十億美元、貨真價實的加密貨幣帝國邁進。

瑞波實驗室首席執行官布拉德·加林豪斯（Brad Garlinghouse）。圖片來源：Stephen McCarthy/Sportsfile/Collision/Getty Images

2024年3月，我們曾發布一篇關於「殭屍區塊鏈」的報導，列出至少50個市值超過10億美元，主要靠投機而非實際應用支撐的加密貨幣項目。力圖取代全球銀行信息服務系統SWIFT，卻壯志未酬的瑞波名列榜首。

當時其市值達360億美元，年手續費收入卻僅為58.3萬美元。

但近來瑞波實驗室發展勢頭迅猛。

在私募市場，該公司股價目前在135美元至170美元之間波動，較年初上漲約2至3倍，估值介於220億至300億美元之間。作為參考，這一估值已接近穩定幣發行商Circle。瑞波欲與Circle展開競爭，還曾試圖在其6月首次公開募股（IPO）前將其收購。目前Circle的估值約為340億美元，股價自6月5日IPO已上漲352%。瑞波的代幣XRP（並不賦予持有人對公司的所有權）今年以來漲幅達366%，市值已接近1500億美元。

瑞波如今還搭上了數位資產財庫熱潮的快車。

近幾週，多家公司公布了圍繞XRP的財庫策略，其中最引人注目的是Evernorth，該公司計劃籌資超過10億美元。這麼一家長期都難以獲得業務進展的公司，卻有企業願意考慮持有其代幣，顯示出它們對瑞波的極大信任。

隨著瑞波與SEC長達5年的法律糾紛落幕，出現這樣的轉變其實並不令人意外。

2020年，SEC起訴瑞波，指控其將XRP作為未註冊證券出售，最終結果是瑞波支付1.25億美元罰款。此外，瑞波還接連完成多筆頗受關注的收購：以10億美元收購司庫管理軟體提供商GTreasury，以12.5億美元收購主經紀商Hidden Road，以2億美元收購穩定幣支付平台Rail。2023年至2024年期間，瑞波還收購了數位資產託管公司Metaco（作價2.5億美元）和Standard Custody（收購金額未公開）。

儘管就應用程式使用量和開發者活躍度而言，XRP帳本（XRP Ledger）仍落後於其他更受歡迎的區塊鏈，但顯而易見的是，如今的瑞波已與一年前截然不同。

「有時人們認為變革是壞事，但我覺得這恰恰是健康發展和走向卓越的標誌，在新興技術領域尤其如此。」加密貨幣對沖基金Feynman Point Asset Management首席執行官兼首席投資官喬·納加爾（Joe Naggar）表示。該基金同時也是瑞波的投資方之一。

他補充道：「瑞波在資本結構上有著縝密的考量，只是此前因監管壓力未能充分體現。我認為，瑞波生動展示了在沒有嚴苛立法和監管環境的情況下，企業能實現怎樣的發展。這種周密的考量也讓瑞波區別於其他擁有龐大財庫的協議——那些協議背後的基金會缺乏真正的領導力，也不清楚自己要為誰服務。但如果你去問布拉德·加林豪斯（瑞波首席執行官），他的答案會非常明確：為股東服務。」

納加爾認為，如今若要為瑞波尋找參照物，不應是Circle或其他區塊鏈公司，而應是Coinbase。Coinbase同樣開展託管和主經紀業務，且與Circle存在收入分成協議。

加密貨幣交易公司Nomina首席執行官奧斯汀·金（Austin King，2019年將自己的首家公司出售給瑞波）的觀點更為鮮明：「加密貨幣領域有很多人對瑞波頗有微詞，但事實是，瑞波擁有驚人的遠見。他們的技術已存在十年之久。我認為，瑞波現在的賭注，是在這些不同業務中找到協同效應，將它們整合為一個金融服務綜合集團。」

因此，瑞波的下一個重大問題便是能否將收購來的業務整合為一個統一系統，進而真正為其核心技術——XRP帳本創造價值。

本文譯自：

作者： Nina Bambysheva

翻譯：Lemin

原文標題：《瑞波實驗室的1800億美元轉型之路》