SEC投資管理部門表示，只要註冊投資顧問遵循盡職調查和保障措施，當他們使用州信託公司作為加密貨幣託管人時，該部門將不建議採取執法行動。這項指引擴大了客戶加密資產的合格託管選項，同時要求採取保護性程序。
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SEC確認州信託公司在顧問遵循特定保障措施時可以作為加密貨幣託管人。
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這項寬免是一項有限的、僅限員工層級的不採取行動保證，待正式修改託管要求規則。
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監管辯論仍在持續：部分政策制定者稱讚此舉，另一些則呼籲進行正式規則制定。
州信託公司加密貨幣託管——SEC員工允許顧問使用州特許信託公司作為加密貨幣託管人；審查保障措施並據此行事。
州信託公司作為加密貨幣託管人：SEC投資管理部門發出不採取行動保證，表示如果註冊顧問使用州信託公司託管加密貨幣，只要顧問符合盡職調查和保障要求並以客戶最佳利益行事，該部門將不建議採取執法行動。
什麼是州信託公司作為加密貨幣託管人？
州信託公司作為加密貨幣託管人是指獲得州特許的實體，允許為註冊顧問和受監管基金持有並保護數位資產私鑰及相關託管基礎設施。SEC員工的不採取行動保證允許顧問在實施書面程序並執行以客戶為中心的盡職調查時使用這些實體。
顧問如何利用州信託公司託管加密貨幣？
顧問可在經過盡職調查後，確定使用此類實體符合客戶最佳利益時，依賴州信託公司。SEC員工僅在信託公司維持託管保障、顧問記錄監督情況，以及基金經理遵守《投資公司法》和《投資顧問法》託管條款時，有限度地不建議執法。
投資管理部門主管Brian Daly表示，該部門的信函將此舉定義為「我們託管要求長期現代化的過渡步驟」。員工強調了旨在保護加密貨幣的程序以及顧問監督的標準。
Law firm Simpson Thacher & Bartlett requested assurances from the SEC that state trust companies could custody cryptocurrency assets. Source: SEC SEC為何發布這項不採取行動保證？
該員工層級寬免回應了業界對於加密資產合格託管人明確性的請求，減少了註冊顧問和受監管基金的不確定性。這也表明SEC有意在考慮正式規則變更期間擴大託管選項。
現行法規要求客戶資產必須由合格託管人持有。員工信函指出，將提出規則修正案以現代化數位資產託管規則。
誰支持或反對這項變更？
支持者指出，這項指引提供了實際的明確性。SEC專員Hester Peirce表示，這結束了一場「猜謎遊戲」，並可能使顧問客戶和基金股東受益。市場分析師及部分業界人士認為，此舉將擴大託管容量並促進採用。
批評者，包括專員Caroline Crenshaw，則認為員工不應通過不採取行動信函進行變更，必須通過正式規則制定並公開徵求意見，以維護法定保護和全國特許申請者之間的公平。
公眾反應包括Bloomberg ETF分析師James Seyffart及社交媒體平台（前Twitter）觀察者的評論。懷俄明州參議員Cynthia Lummis也表示鼓勵，並提及自2020年起的州級行動。
Source: Cynthia Lummis 常見問題
SEC的保證是否涵蓋代幣化證券？
是的。員工表示，該保證涵蓋由註冊顧問持有的客戶加密資產，以及受監管基金的加密資產投資，這些均受託管條款約束，包括代幣化證券。
這是否會立即創造更多託管人？
有可能。隨著可行託管實體的擴大，這項保證可能鼓勵州信託公司提供託管服務。市場參與者預期，合格託管選項將隨時間增加。
重點摘要
- 員工層級寬免： SEC投資管理部門在顧問使用具備適當保障的州信託公司時，將不建議採取執法行動。
- 需符合條件： 顧問必須記錄盡職調查、監督情況，並證明託管選擇符合客戶最佳利益。
- 可能修訂規則： 這項保證是SEC考慮通過提案修訂現代化託管規則期間的過渡步驟。
結論
這項員工層級的不採取行動保證明確指出，州信託公司可作為註冊顧問的加密貨幣託管人，前提是有適當的保障措施和記錄監督。此舉現階段擴大了託管選項，並為正式規則更新鋪路；顧問應審查政策並為即將到來的監管變更做好準備。
發布日期：2025-10-07。更新日期：2025-10-07。
