重點摘要
- 現貨Ethereum ETF單日淨流出達2.48億美元，本週累計流出7.95億美元。
- 巨鯨在短短兩天內累積超過431,000枚ETH，價值17.3億美元。
- 分析師指出，劇烈修正通常會清除過度槓桿，最終帶來收益。
現貨Ethereum ETF再度錄得大量資金撤出，延續了一週以來的波動趨勢。這些基金在週五淨流出2.48億美元，使本週總流出額達到7.95億美元。
連續五天的資金流出與ETH價格的急劇下跌同時發生。
截至撰寫時，ETH交易價格仍高於4,000美元區間。然而，本週早些時候該加密貨幣經歷了大幅拋售，從9月21日接近4,500美元的高點暴跌至9月25日最低3,850美元。
根據CryptoQuant的數據，這一跌勢也與自2024年以來最大規模的衍生品市場重置之一同時發生。各大交易所的未平倉合約大幅下降，數億美元的多頭頭寸被強制平倉。
全交易所Ethereum多頭頭寸清算情況 | 資料來源：CryptoQuant
巨鯨持續累積，為何價格未見飆升？
在這波價格動盪中，大型投資者正把握機會累積ETH。LookOnChain報導，過去兩天內有16個錢包共從交易所提取了431,018枚ETH，價值約17.3億美元。
巨鯨持續累積$ETH！
過去2天，16個錢包從#Kraken、#GalaxyDigital、#BitGo、#FalconX和#OKX共收到431,018枚$ETH（17.3億美元）。https://t.co/0DPxgZMGN7 pic.twitter.com/ksrmcF8Z81
— Lookonchain (@lookonchain) 2025年9月27日
總計，投資者在過去一週已累積近570,000枚ETH。然而，價格尚未出現明顯的反彈跡象。
CryptoQuant分析師解釋，出現「買入卻下跌」的悖論，源於衍生品市場的結構。當多頭頭寸過度堆積時，市場容易出現強制平倉。
這些平倉會引發一波波賣壓，往往超過市場需求。類似的市場重置在2021年、2023年及今年初都曾發生，每次都清除了過度槓桿。
根據該分析師說法，這種劇烈下跌雖然短期看跌，但往往會帶來更健康、更可持續的反彈。包括BitMine的Tom Lee在內的多位分析師預測，ETH價格在第四季度將迎來強勁上漲。
巨鯨拋售恐慌浮現
然而，並非所有投資者都持樂觀態度。今日早些時候，一位主要Ethereum巨鯨似乎正在減持其持倉。這位投資者五個月前在1,582美元低點大量建倉，數小時前將1,000枚ETH（約400萬美元）存入交易所。
若選擇出售，該操作將實現242萬美元的利潤。該巨鯨錢包剩餘的5,000枚ETH仍有超過1,200萬美元的未實現收益。
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