美联储理事Cook 9月30日：通胀依然较高，致力于让通胀回到目标水平

说明：美东时间2026年9月30日下午15点多（东八区10月1日凌晨3点多）美联储理事 Lisa D. Cook在里士满联邦储备银行于北卡罗来纳州阿什维尔举行的2026年“投资美国乡村”会议上演讲，标题是《美国乡村地区的双重使命》（The Dual Mandate in Rural America）。其中提到：“无论你身处乡村还是城市，事实仍是通胀过高的时间太长。在全国层面，通胀已连续五年多超过美联储2%的目标......在最近9月会议上，我与FOMC其他成员一起投票将利率上调25个基点。我致力于让通胀回到目标水平，同时保持劳动力市场的强劲。”

全文如下：

感谢 Barkin 行长热情的介绍。也感谢里士满联邦储备银行以及美联储系统各地的合作伙伴，今年以及过去几年组织这场及时而重要的会议。1 很高兴也很荣幸回到北卡罗来纳州，我童年时的暑假和假日都在这里度过。事实上，电视剧《根》播出后的那个夏天，我父母把我和姐妹们塞进我们那辆酸橙绿色的旅行车，我们走遍了这个州的许多地方，寻找并拜访亲戚，研究家族血脉。那远远早于我们可以在指尖用 AI 和 Google 搜索的年代，那也是一次真正发现北卡罗来纳乡村的机会。特别高兴回到阿什维尔，尤其是在一年中色彩斑斓、美丽的时节。阿什维尔和北卡罗来纳西部其他地方的人民仍在从 Helene 飓风中恢复，我一直在牵挂并为他们祈祷。

作为美联储理事，我的职责是制定政策，尽可能为所有美国人实现最大就业和物价稳定，包括生活在乡村社区的人。我关心这些社区，既因为我是政策制定者和经济学家，也因为我在佐治亚州中部小镇 Milledgeville 长大。所以这次会议对我有特别意义。我亲身知道乡村地区的人工作有多努力，有多关心家人和邻居，对社区和整个经济贡献有多大。反过来，我们正应该举办这样的活动，让政策制定者了解乡村居民如何经历经济、如何为经济作贡献。

可能有些人知道，今年是“投资美国乡村”会议首次覆盖全国。这也是12家储备银行和理事会首次共同合作组织和呈现这次会议。祝贺里士满联储和其他储备银行实现这些首创！全系统对这项标志性活动的投入，说明乡村社区对全国经济和美联储的重要性。

乡村社区是美国经济的重要贡献者。这些社区为美国经济提供关键资源，包括摆满杂货店的食品、为企业供能的能源、建造房屋的材料。2 乡村社区还在区域一体化供应链中发挥关键作用，包括家具、汽车、电子产品，以及纸张、塑料和橡胶制品。我知道在美国乡村，这些行业及其他行业的小企业作为雇主和创新者发挥着不可或缺的作用。

今天，我想借此机会谈几个关键问题：乡村地区在经济上如何演变，尤其是与我们的就业和通胀双重使命相关的方面？小企业在乡村经济中表现如何？最后，理事会和整个系统的工作人员如何通过研究和外展更好地理解乡村经济？

乡村社区经济展望

在我看来，乡村社区经历的劳动力市场动态与全国大部分地区大体相似，但有一些重要例外。全国范围，劳动力市场大体稳定。按历史标准失业率较低，新增失业救济申请——裁员的一个替代指标——继续处于低位。近年来招聘比扩张早期更温和，不过夏季几个月就业增长呈上升趋势。

乡村社区约2000万工人是整体图景的重要部分。他们约占美国工人的1/8。如图1所示，乡村社区失业率通常与全国失业率相当接近，例外是疫情期间，乡村失业率上升较少、恢复更快。

图2显示了乡村与城市社区更显著的差异。乡村社区成年人劳动参与率较低。部分原因是人口结构。然而，即使在25至54岁工人中，乡村社区就业人口比也低几个百分点。部分反映了经济和社会因素导致劳动年龄男性劳动参与率较低。3 同样，乡村社区创造就业的速度慢于城市地区。

图3显示乡村和城市社区总就业以2019年水平为指数。疫情期间，乡村地区失业没有城市严重。在疫情复苏初期，就业增长略强。但过去约四年，就业创造偏向城市地区。

我们双重使命的另一面是美国乡村的通胀情况。虽然与全国趋势大体一致，但乡村通胀也有一些显著不同。如图4，疫情前一年，乡村社区通胀略低于城市。这在疫情复苏初期发生明显变化，乡村生活成本上涨甚至快于城市。确实有几个突出因素，我只提两个：能源价格和住房成本上涨。

图4  通胀率同比

能源成本对乡村社区压力更大，部分因为上班和获取服务要跑更远。交通成本约占乡村家庭全部支出的1/4，而城市家庭不到1/5。4

住房成本方面，疫情期间及之后头几年，房价趋势偏离过去几十年的模式，乡村和低密度地区房价上涨远快于城市。研究表明，2020年3月至2023年3月，非都市县、较小都市区和大都市低密度郊区的房屋价值上涨约36%，而人口最密集的都市县仅上涨21%。5 这一变化由远程办公增加和许多家庭想要更多空间推动。房屋价值上涨可能也传导至乡村和密度较低地区，推高租金。自2023年以来，乡村住房通胀已回归疫情前模式；但住房成本仍是整体通胀的重要推手。疫情另一个结果，来自阿什维尔和其他依赖旅游的乡村地区的人可能熟悉，就是度假房和第二住宅价值激增。哈佛大学联合住房研究中心的研究显示，度假房和第二住宅占比高的县，在疫情后3年房价上涨47%。6 价格上涨会给在这些地区找住房的长期居民和季节性工人带来压力。

无论你身处乡村还是城市，事实仍是通胀过高的时间太长。在全国层面，通胀已连续五年多超过美联储2%的目标。如各位所知，在最近9月会议上，我与联邦公开市场委员会其他成员一起投票将利率上调25个基点。我致力于让通胀回到目标水平，同时保持劳动力市场的强劲。

小企业与乡村经济

乡村经济一个非常重要的元素是小企业和企业家。这也是我珍视的话题，因为我长期研究创新与创业经济学。

美国乡村分布着约430万家小企业，占所有乡村机构企业的96%以上。这些企业在乡村社区雇用740万人。7 研究和我的亲身经历都表明，乡村居民很有创业精神，乡村地区自雇比例高于城市。8 美联储最新小企业信贷调查显示，这些小企业中有很大一部分——30%——成立不到三年。这既说明美国乡村的创业精神，也显示乡村既有较老、更成熟的小企业，也有较年轻的初创企业。

这种组合很重要，因为新企业在小企业总就业创造中占比异常大。在2023年，也就是我们有数据的最新年份，新公司仅占全国所有小企业的9%，却贡献了24%的就业创造。9 乡村社区中新创新型小企业的存在，与研究结论一致：许多创新企业更集中的乡村地区，表现出更强的就业和机构增长。10

美联储在促进乡村活力中的作用

谈完美国乡村经济后，我想花一点时间强调美联储在促进乡村社区活力方面的作用。理事会和每家储备银行的工作人员都致力于支持乡村社区的经济健康，使其成为小企业、家庭和个人成长繁荣的活力之地。我密切关注这项工作，不仅因为我出身乡村，也因为我在理事会消费者与社区事务委员会以及较小地区与社区银行小组委员会任职。与我们全国社区发展工作一致，美联储通过各种研究和参与活动帮助推进乡村社区活力。

当然，每个美联储辖区都包括乡村地区，因此储备银行和理事会的许多工作人员都参与乡村社区研究。我无法一一列举他们所有深思熟虑的工作，但想提几个值得进一步了解的亮点。

既然我们在北卡罗来纳西部，我先从里士满联储与阿什维尔地区商会 Riverbird Research 联合发布的研究项目说起。该出版物探讨了小企业在与 Helene 飓风相关的洪水和风暴之后的表现。11 明尼阿波利斯联邦储备银行还有另一项工作正在进行。那里工作人员研究了原住民社区发展金融机构（CDFIs）在扩大部落社区信贷获取方面的重要作用，尤其是位于更偏远乡村地区的部落社区。我一直关注 CDFIs，来美联储之前曾在一家 CDFI 董事会任职，也在过去演讲中谈过 CDFIs。12 此外，几年前理事会和圣路易斯联邦储备银行出版了一本书《投资乡村繁荣》。该书介绍了为促进创业、住房自有、劳动力发展等所做的工作。13

与乡村社区接触也是我们社区发展工作的一部分。同样，我们的储备银行在此发挥关键作用。我从大量工作中挑几个亮点。今年4月，理事会和六家储备银行举办活动，汇聚公共、私营、非营利和慈善部门利益相关者，探讨乡村社区投资格局，并寻找让资本更顺畅流向乡村地区的机会。14 在更基层层面，2025年11月，费城联邦储备银行举办了乡村社区行动大会，聚焦如何促进强大的小企业网络，通过推动创新、创造就业和本地增长来支持乡村经济。15

最后，如果不提第五辖区这里所做的出色工作，我就失职了。里士满联储最近迎来社区投资培训项目第三批学员，参与者学习如何制定可投资的社区发展提案，以及如何对接潜在资本提供方。16 我很高兴地说，北卡罗来纳西部在三批学员中都有很好的代表。再次感谢里士满联储在阿什维尔主办这次活动。这样的会议让我们分享最佳想法和研究，为所有美国人带来更好结果。

结论

自美国建国以来，乡村社区在美国经济中一直扮演多维角色，未来也将继续如此。令人鼓舞的是，在座各位这样的人会提供支持，带来专业知识、联系和资源，帮助乡村社区以新的宝贵方式利用自身资产。

感谢你们每天为支持繁荣的美国乡村所做的工作，也感谢你们抽出时间来到这里分享专长并向同行学习。从地方到全国，跨部门携手合作，我们就能帮助确保全国乡村社区持续保持活力。

再次感谢今天有机会与大家交流。