桑坦德银行：日本GPIF无需调整资产配置政策 620亿美元或遭抛售

智通财经APP获悉，西班牙桑坦德银行的分析师称，日本政府养老金投资基金(GPIF)无需正式调整其资产配置政策，就可能抛售至多620亿美元的美国国债。

上个月，GPIF管理层召开了一次不同寻常的会议，引发了外界的热议。这家管理规模达2万亿美元的投资机构正在重新考虑其外国债券的配置，并倾向于转向本国债券。有关投资策略全面调整的猜测由此而起。负责监管该基金的日本厚生劳动大臣上边一树周二表示，官员们仍在就是否需要对资产配置进行评估而进行斟酌。

然而，由桑坦德银行全球固定收益、外汇及大宗商品策略主管安东尼奥·维拉罗亚领导的团队认为，现行政策已赋予基金经理足够的灵活性，使其能够在任何此类评估之前大幅削减敞口。他们表示，对美国国债而言，撤资风险最大。

维拉罗亚及其团队在一份致客户的报告中写道：“鉴于其战略配置区间的灵活性，他们可以在未来几个月开始减持外国债券，而无需等待正式的战略资产组合评估。”如果日本央行能够通过连续加息成功扭转日元的疲软态势，这种可能性尤其大。

几十年来，超低利率促使日本投资者在全球范围内寻找回报，使该国成为世界上最大的资本输出国之一。根据美国财政部数据，日本是美国国债最大的海外持有国，持仓规模达1.1万亿美元。

如今，这一格局正在发生变化。受通胀和财政支出担忧、以及市场对日本央行可能需要更快加息的预期推动，日本10年期国债收益率上周触及3%，为1996年以来首次。

日本国债收益率触及数十年来高位，10年期收益率自1996年以来首次重返3%

GPIF目前的目标是将25%的资产配置于外国债券，并允许上下浮动五个百分点。桑坦德银行的分析模拟了两种情形：一是GPIF将外国债券持仓从当前水平削减至投资组合的20%，从而保持在现有政策区间之内;二是改变其追踪富时世界国债指数(FTSE World Government Bond Index)的方式。维拉罗亚及其同事表示：“通过运用这种灵活性，GPIF可以从容地重新考虑，是否最终要为未来几年设计一套新的资产配置组合。”