33万亿美元的稳定币市场和人工智能代理重塑支付格局，终结“静止溢价”。

方舟投资 创始人 Cathie Wood 认为 Circle (CRCL) 是传统金融体系技术变革的潜在主要受益者，她认为短期股票市场在评估公司的长期价值方面仍然效率低下。 

Wood 在社交媒体平台 X 上发帖指出，Circle 的股票自首次公开募股以来已上涨 84%，但与传统支付巨头 Visa 和 Mastercard 形成了鲜明对比，这两家公司的股票自 2006 年和 2008 年上市以来分别上涨了约 33 倍和 150 倍。 

她认为，那些靠逢低买入成熟金融服务股票而建立起声誉的分析师，可能未能认识到稳定币发行商的颠覆性潜力。 

伍德写道：“尽管CRCL自IPO以来股价已上涨84%，但这张一年期图表显示了公开股票市场短期内的低效性。许多金融服务分析师的长期业绩都是基于V和MA等股票建立起来的，他们无法理解Circle这家颠覆性公司。”

稳定币市场动态及现有企业的颠覆性变革

Wood 的言论回应了 Artemis 和 Oobit 的合伙人 Alex Obchakevich 分享的分析，后者强调了近期支付股票表现的显著差异。 

尽管Visa今年迄今上涨了约5%，万事达卡仅上涨了1%，但Circle在过去一个月强劲反弹30%之后，过去12个月仍下跌了42%。据Obchakevich称，市场正逐渐放弃支付网络因其分销主导地位而应享有溢价的观点，而稳定币发行方仍然容易受到利率波动的影响。他指出，Circle已通过获得联邦信托银行牌照、在第二季度扭亏为盈以及交易收入翻番，超越了其纯粹的利率交易模式。7月份，USDC的交易量约为8490亿美元，占据了整个稳定币市场62%的份额。

与此同时，传统网络的竞争壁垒似乎正在缩小。万事达卡最近斥资1.8亿美元收购了BVNK，而BVNK正是此前为Visa稳定币支付功能提供支持的基础设施提供商——这种讽刺意味凸显了现有企业和颠覆者之间日益模糊的界限。这两家公司也都加入了OUSD背后的开放标准联盟，实际上从中立的收费方转变为发行市场的积极参与者，而它们此前曾被认为可以置身事外。 

链上数据凸显了这一转变的紧迫性：去年稳定币转账额达到33万亿美元，年增长率高达72%，而人工智能代理越来越多地绕过传统的交易手续费结构进行交易。正如奥布恰克维奇所观察到的，市场不再仅仅是在旧轨道和新轨道之间做出选择，而是分裂成三种不同的押注：分发、发行和联盟支持的数字货币。他总结道，原地踏步的代价已经不再是免费的。