油价走高与财政压力夹击下美国长债遭抛售 30年期收益率升至近20年高位

智通财经APP获悉，美国国债收益率周一普遍走高，随着国际油价再度上涨，投资者对通胀持续高企、美国财政赤字扩大以及政府债务供给增加的担忧升温。其中，30年期美债收益率升至2007年以来最高水平，长端债券承受的抛售压力尤为明显。

截至周一，30年期美债收益率上涨逾4个基点至5.311%，触及2007年6月以来最高水平；作为抵押贷款、汽车贷款等融资成本重要参考的10年期美债收益率上涨逾2个基点至4.724%；对美联储短期政策预期更敏感的2年期美债收益率则上涨逾1个基点至4.182%。债券价格与收益率走势相反。

油价上涨成为当天推动收益率走高的因素之一。美国与伊朗为期60天的和平协议期限周一到期，而伊朗方面据报排除了延长协议的可能性。一名伊朗高级官员还表示，如果与美国的外交努力失败，德黑兰方面将采取进攻性立场，令市场对中东局势及能源供应风险的担忧再度升温。

受此影响，美国WTI原油期货周一上涨2.6%，收于每桶84.50美元；国际基准布伦特原油上涨2.7%，收于每桶90.87美元。自数月前中东冲突爆发以来，能源价格持续处于高位，加剧了市场对通胀压力的担忧，不过近期相对温和的美国通胀数据一定程度上缓解了投资者的顾虑。

不过，巴克莱认为，近期美债收益率上升背后的主要因素可能并非通胀，而是美国财政赤字、AI投资热潮带来的大规模企业债发行与美债争夺资金，以及投资者要求更高的期限溢价。

巴克莱美国利率研究主管Anshul Pradhan指出，值得关注的并不是这些压力本身，而是它们目前已经强大到足以压过部分疲软经济数据对债市的利好影响。他表示，本月已有三项独立经济数据理论上应该推动收益率下降，但长端美债收益率仍然继续走高。

上周五，美国7月零售销售意外环比下降0.6%，此前公布的7月生产者价格指数(PPI)环比持平，两项数据均显示经济和通胀压力有所缓和。然而，美债收益率并未因此下降，反而继续攀升，进一步显示投资者对长期财政和债券供给问题的关注正在上升。

美国财政状况同样给长期国债带来压力。美国财政部上周公布的数据显示，7月联邦预算赤字升至逾五年来最高单月水平，医疗保险支出增加以及庞大的国债利息成本均成为推动赤字扩大的重要因素。本财年以来累计财政赤字也已经超过去年同期水平。

Ameriprise首席市场策略师Anthony Saglimbene表示，投资者正越来越多地从长期财政可持续性的角度评估美国国债，而对于收益率曲线长端而言，通胀、货币政策和经济增长等传统因素的影响相对有所减弱。

市场接下来将关注美联储周三公布的7月联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要，以寻找未来利率政策方向的更多线索。美联储7月29日以9票赞成、3票反对的结果，连续第五次将联邦基金利率目标区间维持在3.5%-3.75%不变。

当时，克利夫兰联储主席哈马克、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利以及达拉斯联储主席洛根均投下反对票，主张加息25个基点。在近期通胀数据有所降温、但长期美债收益率持续攀升的背景下，美联储内部对于是否需要进一步收紧货币政策的讨论仍将受到市场密切关注。