美债曲线陡峭化加剧，抵押贷款利差逆势走强，地缘言论与零售数据联袂搅动周五收官

⑴ 周五美国抵押贷款支持证券利差表现相对强势，而国债市场则呈现熊市陡峭化格局，隔夜交易量清淡背景下收益率曲线进一步趋陡，股指期货则指向开盘涨跌互现。⑵ 地缘政治言论再度升温，美国财长与防长相继发出强硬表态，警告将对某国采取前所未有的经济孤立措施，同时两艘阿布扎比国家石油公司船只遭袭，中东局势紧张叠加霍尔木兹海峡通航风险，持续为能源价格提供支撑。⑶ 日本央行方面，机构报道称其最早可能在九月加息且后续或采取更激进的紧缩步伐，加息概率已从六月末的水平大幅攀升至约七成，这一预期变化对全球债券市场情绪构成间接传导。⑷ 数据日程方面，周五晚间将密集公布美国零售销售、商业库存及密歇根大学消费者信心初值，市场预期零售销售环比温和增长，而消费者信心指数或小幅回落，通胀预期分项数据将成为投资者评估美联储路径的重要参考。⑸ 下周宏观事件密集，包括联邦公开市场委员会七月会议纪要、多组楼市与制造业数据及八月采购经理人指数初值，叠加二十年期国债与三十年期通胀保值债券的拍卖供给，债券市场波动率或面临进一步抬升。⑹ 当前两年期与十年期、十年期与三十年期利差均有所走阔，美元指数因加息预期降温而小幅走弱，原油期货维持升势，整体来看，地缘风险溢价与货币政策路径的重定价正在共同塑造跨资产配置的边际方向