告别“K型分化”？PNC报告：2026年美国高低收入家庭消费差距基本消失，劳动力市场成关键支撑

智通财经APP获悉，PNC 经济研究部在一份报告中表示，美国高收入与低收入人群之间的消费支出差距在2026年已大幅收窄；同时，随着退税带来的支撑效力逐渐消退，劳动力市场已成为衡量家庭支出的关键考验。

PNC 于8月发布的《消费者健康状况调查》显示，7月份银行卡支出总额同比增长 5.9%，较6月份的 6.4% 有所放缓，但仍远高于2025年底 3.8% 的增速。PNC 表示，7月份的放缓在很大程度上反映了亚马逊 Prime Day 促销活动提前至6月举行，从而提前吸收了部分消费。

更值得关注的变化发生在整体数据之下。PNC 表示，过去三年大部分时间里一直存在的“K型”消费模式在2026年已基本消失，高收入与低收入人群之间的支出差距在7月份已大幅弥合。

这标志着与今年早些时候相比发生了显著变化。PNC 在其6月份的报告中曾指出，低收入人群的支出有了显著改善，其与高收入家庭的差距缩小到了自2022年以来的最低水平。

支撑这一趋同现象的原因有两个：额度更高的退税以及改善的劳动力市场状况。但 PNC 表示，劳动力市场已成为更重要且更持久的驱动力，而退税带来的推动力已基本消耗殆尽。

退税效益的消退使家庭更容易受到汽油价格上涨的影响。PNC 表示，随着7月份燃料价格走高，可选消费出现轻微回落，这表明消费者对能源成本的敏感度已高于今年早些时候。

不过，家庭资产负债表依然相对健康。扣除通胀因素后，各收入群体的支票和储蓄账户余额中位数仍比疫情前水平高出 20% 至 50%。PNC 还发现，几乎没有证据表明“月光族”家庭的比例在增加。

即便更广泛的可选消费有所疲软，7月份在演唱会、旅游和餐饮等体验式消费上的支出仍有所改善。PNC 表示，这种强劲势头的一部分可能与世界杯决赛有关，尽管在过去一年的大部分时间里，体验类支出在可选消费中所占的份额一直在扩大。

学生贷款偿还依然是家庭支出的潜在拖累。在需要还款的家庭中，还贷支出平均消耗了税后收入的约 8%，其中 Z 世代家庭承担了不成比例的沉重负担。PNC 发现，在2023年暂停还款期结束后恢复还款的家庭，在根据收入进行调整后，其借记卡和信用卡支出减少了约为其债务偿还增加额的一半。

对于 PNC 而言，低收入与高收入人群之间消费差距收窄的持续性，最终取决于劳动力市场。该银行表示，就业状况的持续改善对于低收入家庭消费增势的延续至关重要。