美债长端收益率延续下行，市场押注霍尔木兹协议落地

⑴ 周三美债收益率曲线趋平，长端延续前一交易日的反弹走势，10年期收益率跌破4.621%的关键布林中轨支撑至4.594%后小幅反弹。市场正等待美伊之间可能达成的和平协议，该协议预计将包含伊朗与阿曼关于霍尔木兹海峡通行的双边安排。⑵ 欧元区7月服务业PMI终值从49.4升至51.7，综合PMI回升至52.0，自3月以来首次重返扩张区间。美国方面，日内将公布ADP就业报告、标普全球服务业PMI及ISM服务业PMI。ADP预期新增7万就业，ISM服务业指数预计从54.0微升至54.5。⑶ 财政部将于北京时间晚间公布季度再融资声明，预计3年期、10年期和30年期国债发行规模维持不变，分别为580亿、420亿和250亿美元。周一公布的季度融资预估较初值增加680亿美元至7390亿，但财政部在中期选举前不愿增加拍卖规模。⑷ 中期来看，国债发行规模增加难以避免。截至6月的本财年赤字已达1.366万亿美元，接近上财年同期的1.337万亿。10年期实际收益率已升至2.476%的2023年秋季以来最高，沃什放弃前瞻指引加剧了长端风险溢价的重新定价。交易策略上建议中性偏空，在收益率进一步下行时逢高卖出，10年期运行区间看4.58%至4.65%。堪萨斯城联储主席施密德将于晚间就货币政策与农业经济前景发表讲话。