城堡证券：散户投机热情降温 美股上涨核心逻辑仍“完好无损”

智通财经APP获悉，城堡证券(Citadel Securities)表示，尽管近期散户投资者的投机交易明显降温，推动美股今年创下历史新高的核心驱动因素依然“完好无损”，市场正逐步从资金流主导转向由企业基本面驱动。

城堡证券股票及股票衍生品策略主管Scott Rubner在最新报告中表示：“市场正从资金流驱动的环境，重新回归到越来越由企业盈利、公司股票回购以及宏观经济环境所主导的阶段。”

此前，人工智能(AI)概念推动科技股持续上涨，并带领美股屡创新高。但随着市场担忧AI交易过热，上月科技股出现明显回调。其中，以科技股为主的纳斯达克100指数创下一年多来最大单月跌幅，半导体板块指数更录得2008年以来最差月度表现。

城堡证券数据显示，上周散户投资者录得自2022年以来最大规模的单周净卖出，且抛售主要集中在科技股。

与此同时，散户偏好的杠杆型交易所交易基金资产规模下降28%至1540亿美元。Rubner指出，这表明市场投机热情明显降温。此外，股票融资成本近期持续下降，也意味着华尔街交易部门面临的资金压力有所缓解，市场整体杠杆需求正在回落。

杠杆ETF一直是散户投资者进行高风险交易的重要工具，这类产品通常提供单一股票或指数数倍于标的资产的收益及风险敞口，因此也被视为市场情绪的重要风向标。

不过，Rubner认为，在此前市场积累的“过度投机”得到一定释放后，美股基本面反而更加健康。近期公布的企业财报整体表现强劲，多数公司盈利均超出市场已经较高的预期，为后续股市走势提供支撑。

他表示：“企业盈利持续超预期，股票估值已变得更具吸引力，随着财报静默期结束，上市公司股票回购需求也将进一步加速。”

Rubner进一步指出，当前市场已进入一个新的阶段，“这是几个月以来，投资者首次可以减少对市场仓位和资金流向的关注，将更多精力重新放回企业基本面。”