欧洲央行研究：战争冲击下，家庭更怕不确定性而非通胀

⑴ 欧洲央行本周发布的《经济公报》研究显示，伊朗战争爆发后欧元区家庭削减支出的核心动因并非对物价上涨的担忧，而是对整体不确定性的恐慌，消费势头在市场信心下滑后显著减弱。⑵ 研究人员发现消费放缓主要源于可自由支配支出减少，交通成本上升令能源名义支出有所增加，但住房与食品等必需消费保持韧性，高收入家庭的调整幅度最为明显。⑶ 分析指出，名义消费的弱化主要由预算不受限制但因不确定性上升而选择推迟支出的家庭所驱动，即便在剔除实际收入变化后，情绪层面的传导渠道依然显著存在。⑷ 研究警告，如果家庭将冲突带来的实际收入损失视为持续性冲击并将其与购买力下降挂钩，那么最初由情绪驱动的消费放缓可能逐渐固化，演变为更深层次的结构性疲弱。