AI“轻资产”策略奏效？苹果(AAPL.US)赶超英伟达(NVDA.US)重夺全球第一 SpaceX(SPCX.US)却跌掉一个特斯拉

智通财经APP获悉，周一，苹果公司(AAPL.US)在收盘时反超英伟达(NVDA.US)，自2025年4月以来首次荣登全球市值最高公司榜首。这家iPhone制造商当日收盘市值达4.95万亿美元，而AI芯片巨头英伟达市值则为4.77万亿美元，两者差距约1800亿美元。

英伟达股价周一重挫5%，拖累其市值降至4.77万亿美元。当日AI芯片板块整体承压，主因投资者对AI基础设施大规模投入所带来的高昂成本表示担忧。与此同时，苹果股价上涨1%，市值升至4.95万亿美元，市场正翘首以待其将于周四发布的备受瞩目的财报。

英伟达自2025年6月从微软手中夺下市值冠军后，一直稳居榜首，并曾在去年10月短暂触及5万亿美元市值大关。

进入2026年以来，英伟达股价仅累计上涨4%，而苹果涨幅已达24%。苹果显著跑赢大盘，其背后逻辑在于投资者对其在AI资本支出上保持克制的策略给予肯定——苹果更倾向于租赁算力而非自建基础设施，这令市场对其财务纪律抱有信心。

尽管英伟达已连续三年受益于AI驱动的爆发式增长，但当前不少投资者的关注重点正从图形处理器(GPU)转向存储芯片及其他数据中心基础设施领域，后者同样受益于AI浪潮，代表企业包括美光科技(MU.US)、SK海力士(SKHY.US)和闪迪(SNDK.US)等。

苹果将于周四发布第三财季业绩。市场预期，该公司将首次披露由AI需求引发的全球内存芯片短缺对财务的具体影响——这一短缺已迫使苹果在6月上调了Mac和iPad产品线的售价。

与此同时，SpaceX近日跌跌不休，自6月创下225.64美元的历史高点以来，SpaceX市值已累计蒸发超过1.2万亿美元——这一数字几乎等同于马斯克旗下另一家公司特斯拉的完整市值。后者股价近期已跌至近一年低点。周一，SpaceX在近16个交易日中第13次收跌，跌幅逾1%，报收113.50美元。

尽管期权市场的多空力量正趋于均衡，但周一SpaceX单笔最大的几笔期权交易均呈中性或偏多方向。小型投机客仍在大量买入几乎不可能实现的看涨期权，寄望于这只暴跌的股票能迅速反转并翻倍。

从成交量看，周一看跌期权交投更为活跃，全天买入看涨期权10.6万份，看跌期权7.7万份，但总额达4.42亿美元的权利金中，大部分来自看跌期权。成交量最大的合约为周五到期的330美元行权价看涨期权，该合约权利金仅0.10美元，据ThinkOrSwim数据，其盈利概率约为千分之三。

而据芝加哥期权交易所全球市场(Cboe LiveVol)数据，权利金规模最大的五笔交易中，有四笔为中性或看涨方向。其中包括两笔大规模的看跌期权价差卖出操作，一笔为百万美元级别的价内看跌价差卖出，需SpaceX股价反弹方能获利;另有交易者卖出5200份10月16日到期、行权价100美元的看跌期权，同时买入7000份同日到期、行权价85美元的看跌期权，合计收取权利金180万美元。

“作为投资者，现在还为时尚早;但作为交易者，华尔街正在惩罚那些资本开支过大的AI股票。”芝加哥Prosper Trading Academy科技与动量策略师Charles Moon表示。

有一点可以确定：SpaceX正为交易者提供市场上最剧烈的过山车行情。虽然财报通常能降低波动性，但下周的财报发布后未必如此——SpaceX自首次公开募股以来的首份财报，将开启锁定期解禁窗口。投资者可在财报发布后的第二个完整交易日(即8月6日)起，出售其合格锁定股票中的20%，总计最多可达9.115亿股。

“我认为SpaceX的锁定期解禁压力不会像市场担心的那么严重，”Moon表示，“但同样也不会对股价起到支撑作用。”