超级央行周，美元会迎来转折吗？

本周将是重磅的一周，美英日三大央行利率决议，叠加科技巨头密集财报季开启，外汇市场沉积依旧的低波动行情可能会被打破。美元指数也将抉择方向，一些潜在的利空因素包括：美伊局势降温、9月FOMC大概率维持不变、欧洲数据开始转好等迹象。

1. 美伊局势降温，油价回落

周末美国宣布暂停对伊朗空袭，市场对于美伊重回谈判桌的预期快速升温，中东大规模冲突升级的可能性大幅下降。有消息称，本次TCAO核心原因在于美国当前可用弹药储备趋于紧张，难以支撑长时间、大规模的中东军事冲突。布伦特原油周一跌破90美元/桶。

2. 本月FOMC大概率维持按兵不动，当前加息预期偏高

6 月就业新增人数回落、通胀降温，加息紧迫性有所消退，但由于油价升高和初请失业金人数降至历史新低，使得上周7月加息概率一度定价到40%，周末随着油价下跌而回落至30%附近。目前看，本次会议更大概率是维持利率不变，则美元利率和美元指数可能会修复。

3.欧洲经济数据回暖

欧元区7月PMI初值全面超预期，制造业PMI升至52.0，创三个月新高；服务业PMI升至51.6，创五个月新高。而美国7月制造业PMI意外下降至53.8，为3月以来最低水平，低于市场预期；服务业PMI受世界杯提振升至53.6。欧美花旗经济意外之差上涨，利多欧元。

总结一下目前的观点：

1. 当下的市场交易主线：油价+AI叙事

1）油价方面，冲突肯定会有反复，不过临近中期选举，留给Trump的时间窗口已经越来越短，Taco的可能性也在加大，因此若冲突再度重启油价再度冲高，就是fade的机会。

2）AI资本开支方面，从上周Alphabet公布自由现金流转负后股价大跌的反应来看，市场不再容忍科技云厂商无节制扩张资本开支。本周微软、Meta、亚马逊、苹果本周集中披露财报，如果科技巨头盈利回报不及预期，美股大跌，可能会影响美元流动性，增加美联储转鸽的风险。

2. 交易策略上，由于预期本次FOMC按兵不动的概率较大，目前risk reward偏向于short usd和rec美元短端利率的方向。不过，由于市场目前整体vol比较低，操作上还需要灵活区间操作：美元指数预计是100-102的区间，EURUSD在1.1350-1.15，USDJPY等待一波BOJ放鹰或者干预的dip机会去买入。