英国央行本周料按兵不动，但霍尔木兹海峡战火或成加息导火索

(1) 预计英国央行将于周四连续第四次维持关键利率在3.75%不变，但会发出信号，表明若霍尔木兹海峡冲突导致通胀出现广泛且持续的回升，央行随时准备提高借贷成本。近期英国通胀持续低于预期（6月同比2.6%，低于2月的3%），且调查显示成本增速连续第三个月放缓，企业预期提价速度也趋于温和，暂时缓解了紧迫的加息压力。(2) 然而，美国和伊朗之间冲突限制海峡交通的时间越长，石油和天然气价格越高，工人就越可能要求大幅加薪以弥补购买力损失，进而引发企业提价传导成本——即央行官员所称的“第二轮效应”。尽管中东冲突对英国通胀和经济活动的影响弱于预期，但国际货币基金组织已警告，随着海峡关闭进入第六个月，产油国增产和储备消耗等缓冲手段正在耗尽。(3) 与6月一样，预计休·皮尔和Megan Greene将投票支持加息至4%，部分经济学家认为凯瑟琳·曼也可能加入。牛津经济研究院和Investec的经济学家均认为，央行在7月会议的沟通将强调通胀上行风险，并表明一旦出现第二轮效应迹象即愿意加息。英国央行周四将发布新经济预测，或为未来利率路径提供指引，但预测情境也将凸显前景的高度不确定性