日元周线跌幅或创5月之最，干预难抵基本面洪流

⑴ 日元本周有望录得5月以来最大单周跌幅，美元兑日元汇率已跌破163关口，刷新40年新低，尽管日本官方反复发出稳定汇率的口头警告，但市场响应极为有限。⑵ 分析师普遍认为，即便日本央行实际入市干预，最多也只能为政策制定者争取时间，而无法扭转趋势，除非央行更果断地推进加息，否则结构性贬值压力仍将持续。⑶ 美国财政部周四罕见加入呼吁日本加息的阵营，明确表态汇率过度波动并不可取，这一外部压力进一步压缩了日本政策选择的腾挪空间。⑷ 美元走强是日元疲软的另一关键推手，美国6月通胀数据一度带来物价降温的希望，但中东冲突升级令能源成本担忧重燃，油价本周再度突破100美元，美联储主席沃什重申将严肃推动通胀回归2%的目标。⑸ 欧元兑美元小幅走高至1.1382，欧洲央行虽维持利率不变但保留9月加息可能，市场目前定价9月加息概率约三成；英镑小涨但周线料终结三周连涨，瑞士法郎兑美元基本持平，瑞士央行明确否认操纵汇率。⑹ 美债收益率维持高位，30年期国债收益率持稳于5%上方，2年期收益率徘徊在4.33%附近，为2025年2月以来最高，利率环境持续对日元等低息货币形成压制。