可可涨势暂歇，但厄尔尼诺风险溢价酝酿中

⑴ 伦敦可可期货周五微跌0.1%至每吨3967英镑，周线料将录得3.15%的跌幅，近期连续拉涨后动能暂时减弱，但整体上行趋势尚未遭到破坏。⑵ 经销商指出，考虑到过去数周累积的巨大涨幅，当前回调并不意外，市场需要时间消化前期利多因素，但来自基本面的支撑仍在持续。⑶ 机构报告强调，厄尔尼诺事件倾向于在关键结荚期抑制西非可可带降水量并推高气温，预计相关风险溢价将在2026年下半年逐步累积，对供应前景构成潜在威胁。⑷ 纽约可可合约小幅走高至每吨5306美元，与伦敦市场走势分化，反映出不同交割区域的基本面差异及资金博弈。⑸ 咖啡方面，阿拉比卡期货上涨0.6%至每磅3.112美元，但周线仍将下跌逾5%，主要因巴西最大产区收获进度加快，短期供给压力增加，不过巴西对美咖啡出口获关税豁免的消息为市场提供一定情绪支撑。⑹ 原糖价格微跌0.3%至每磅14.65美分，周线跌幅约1.2%，欧盟糖产前景因法国、德国及波兰遭遇严重干旱而弱化，种植面积在糖价低迷下也大幅缩减，但市场仍在消化供应收缩与需求疲软的博弈。