2027大限倒逼客户“云迁移”提速，SAP(SAP.US)Q2云业务超预期增长24%

智通财经APP获悉，德国软件巨头SAP SE(SAP.US)周四发布公告称，受客户赶在公司停止对旧版软件提供支持的最后期限前，加速从本地部署许可向云端迁移的推动，第二季度云业务收入按固定汇率计算同比增长24%，达到62.8亿欧元(约合71亿美元)，高于市场汇编分析师平均预期的62.6亿欧元。

截至6月30日的季度内，这家德国企业软件巨头录得每股收益2.15美元，高于分析师一致预期的2.00美元。第二季度营收同比增长9%至112.4亿美元，与预期基本持平。云业务订单积压(current cloud backlog)同比攀升26%至260.6亿美元，亦超越市场预期的23.8%增幅。

截至发稿，SAP在美股盘后上涨1.8%。

全年展望方面，SAP预计云及软件业务营收将在413.1亿至418.8亿美元之间，高于市场普遍预测的409亿美元。公司同时预期全年自由现金流将达到113.8亿美元。SAP此前对2026年云业务收入的预期为258亿至262亿欧元。

作为欧洲市值最大的软件企业，SAP目前正面临人工智能技术对其传统业务模式带来的挑战，同时须推动客户将系统从本地安装程序迁移至云端新品。这一迁移过程往往耗时且成本高昂，而中东地区的战事进一步加剧了复杂程度——该冲突已扰乱油气等重要行业(均为SAP关键客户)的供应链。

客户更换系统的窗口正日益收窄：旧版软件的常规支持将于2027年终止，此后仅提供需支付更高费用的延长维护服务。首席执行官柯睿安(Christian Klein)曾在1月表示，地缘政治不确定性正拖慢云交易的谈判进程。

柯睿安同时着力推动SAP自研AI工具的采用，并推进成本削减。今年他已宣布两轮组织架构重组，并亲自接管AI研发的统筹工作，以期聚焦这一新兴技术——但投资者担忧AI终将削弱软件企业的既有护城河。SAP股价年初至今已累计下跌38%。

SAP首席执行官柯睿安(Christian Klein)表示：“我们连续第二个季度实现强劲的云订单积压增长，按固定汇率计算达26%。这一表现得益于我们的‘自主企业’战略，自主套件及商业AI平台均展现出强劲增长动能。客户正选择SAP，以在其最关键的业务流程和数据基础上，实现精准且合规的AI应用成果。”

SAP首席财务官多米尼克·阿萨姆(Dominik Asam)补充称：“在宏观经济持续波动的背景下，第二季度再次交出稳健答卷，云订单积压和自由现金流均保持增长。这些成果反映了我们严格的执行力，以及持续达成经营目标的能力。”

TD Cowen分析师Derrick Wood等人在财报发布前的研报中指出，SAP对AI的加码尚未转化为实际增长，一位大客户向他们透露，SAP的AI产品对订单贡献“仍微不足道”。

行业研究分析师Josh Christensen认为，受战事影响，SAP的交易周期有所拉长。他在业绩公布前写道：“SAP的销售对EMEA(欧洲、中东及非洲)地区的敞口(占营收超40%)高于其他大型企业软件供应商，因此更易受该区域动荡的冲击。”