财信期货：中东地缘冲突推涨原油 棕榈油领涨油脂突破震荡区间

⑴ 今日油脂板块整体走强，棕榈油主力领涨，突破前期震荡区间。中东地缘冲突推涨原油，带动美豆油、马棕同步走强，马来现货报价抬升，内外盘情绪共振向上。原油上涨修复棕榈油生柴利润，叠加厄尔尼诺减产预期，板块多头情绪持续升温。⑵ 近月菜油受益于加拿大、澳洲菜籽减产兑现，供给收缩支撑明确；远月棕榈油受益于成本与气候共振，资金正逐步向远月转移。现货方面，广东24度棕榈油涨190元至每吨9330元，豆油涨50元至每吨8750元，江苏进口菜油涨120元至每吨10640元。⑶ 豆粕观望为主，不追高。美豆出口预期好转叠加产区天气不容乐观，美豆盘面走高带动进口成本上涨，国内豆油豆粕跟涨，但现货仍处累库阶段，供应压力偏大，下游需求平平，建库积极性不高，供强需弱格局未改，现货维持贴水态势。近期核心逻辑围绕进口成本展开，关注美豆走势及天气和中美贸易政策。⑷ 玉米逢高空为主，现货持续偏弱运行，基本面宽松格局未改。产区贸易商出货积极性偏高增加短期供应，下游企业多数随采随用，拿货积极性不高，供强需弱背景下短期价格维持偏弱震荡，关注天气对新季玉米影响，操作上维持逢高空为主。⑸ 生猪逢高空为主，近日二育有所熄火，部分地区有出栏迹象，现货走弱，盘面回调验证前期逻辑。中长期养殖理论或迎一定修复但空间有限。环比来看10个月前母猪存栏下降使下半年理论供应量环比下降但幅度有限；下半年迎来消费旺季，供减需增叠加去产政策频频，养殖理论或迎阶段性修复，单边建议逢高空为主。⑹ 鸡蛋观望为主，近日现货整体维持偏强震荡。供应端天气炎热产蛋率下调，叠加库存偏低，供应略有收缩，但小码蛋价格相对大蛋持续偏弱，表明短期供应或迎一定程度增量，需着重关注。需求端7至9月为旺季，终端走货顺畅但食品厂尚未启动备货，维持随采随用。供弱需强背景下关注供应和需求边际变化，当下缺少确定性，建议暂时观望为主。