意加长债收益率携手冲高，全球主权债抛压共振蔓延

⑴ 意大利10年期国债收益率攀升至4.04%，创下2026年3月以来最高水平，过去四周累计上行约37.6个基点，近一年涨幅达56.8个基点，欧元区外围国家债券在市场对能源依赖与财政脆弱性的重定价中持续承压。⑵ 加拿大10年期国债收益率同步升至3.60%，为2026年5月以来高点，过去四周上涨约15.4个基点，近一年累计上行约3个基点，尽管幅度相对温和，但同样折射出美债传导与大宗商品价格高企对通胀预期的支撑。⑶ 两国长债收益率的同步走高并非孤立现象，全球主权债券市场正面临三重合力牵引：中东局势推升能源成本进而强化通胀粘性、日本利率正常化对全球无风险利率的溢出效应、以及主要经济体为国防与能源安全扩大发债所带来的供给冲击。⑷ 意大利国债收益率的短期累积涨幅更为剧烈，反映市场对其高债务存量与能源进口依赖的双重敏感，而加拿大的上行更多体现为跟随美债走势及油价传导效应，后续关注欧央行与加拿大央行政策路径对收益率曲线形状的进一步塑造。