英国通胀降至15个月低点，能源滞后效应或预示6月为年内谷底

⑴ 英国6月消费者物价指数同比涨幅降至2.6%，较5月的2.8%进一步回落，创下2025年3月以来最低水准，主要受汽车燃料与食品价格环比下跌带动，家庭生活成本压力获得阶段性缓解。⑵ 汽油价格在5月至6月间有所回落，柴油价格降幅更为明显，这是自2月底地缘冲突爆发以来燃料价格的首次月度回调，但整体能源价格仍较去年同期大幅走高，食品与软饮价格环比亦小幅下降，超市间激烈竞争在温暖天气下对价格形成压制。⑶ 然而经济学家普遍警告6月可能成为通胀的年内低点，7月英国天然气与电力监管机构价格上限上调约13%，典型家庭年度能源账单将增加，主要反映中东局势对批发价格的推升效应，而能源成本的传导尚未完全显现。⑷ 英国央行最新预测预计CPI将在2026年末升至约3.25%的峰值，ING经济学家则预期通胀可能在年底或明年初逼近3.5%，能源市场仍受中东事态高度牵动，更高的能源成本将逐步向更广泛的商品与服务价格渗透。⑸ 新任首相已将生活成本列为优先事项，宣布自10月起取消家庭电费的增值税，预计约可降低CPI约0.1个百分点，并计划于明年1月恢复公交票价上限，财政端的小幅纾困措施难以抵消能源冲击的滞后效应。⑹ 通胀回落暂时降低了英国央行下周加息的压力，市场预期利率有望维持在3.75%不变，实现连续第五次按兵不动，但若后续能源传导推升通胀超预期，央行仍将面临重新收紧政策的考验。