财信期货：地缘溢价反复甲醇高位震荡 原油燃料油延续强势格局

⑴ 原油高位震荡，美国继续轰炸伊朗并维持海上封锁，海峡仍处关闭状态，胡塞武装宣布对沙特实施海上禁令，红海通航面临威胁。双方冲突扩大局势未扭转，短期局势难以明显降温，石化品种短线或继续高位震荡。⑵ 燃料油高位震荡，美国对伊朗采取行动回应商船袭击，地缘再度发酵推动燃料油反弹，此前市场对局势升级定价相对克制，随着美方再度封锁霍尔木兹海峡，短期供给约束明显增强，短线高位震荡思路看待。⑶ 沥青高位震荡，今日山东70#重交沥青价格每吨4380元，环比下跌5元。高价出货略显平淡，个别报价小幅承压走跌。8月国内沥青地方炼厂总排产量87万吨，环比增加15.4万吨，增幅21.5%；本周产能利用率21.3%，环比增加0.9%。⑷ 库存方面，截至7月20日国内54家沥青样本厂库库存78.2万吨，较7月16日增加1.0%，同比增加3.9%；104家社会库库存99.2万吨，较7月16日减少1.2%，同比减少46.6%。沥青供需双弱、库存低位，美伊局势升温为主要交易逻辑，预计短期高位震荡运行。⑸ 玻璃低位震荡思路，华北市场稳定为主，成交尚可，下游适量备货；华东窄幅整理，多数企业价格企稳，需求偏淡。上周度浮法玻璃库存7610.7万重箱，环比增加10.7万重箱，增幅0.14%，同比增加17.2%。技改抬升成本使供应维持低位，近期新增产线冷修支撑短期反弹，但需求预期偏弱，中期供需压力仍在，预计低位震荡运行。⑹ 纯碱偏空思路，国内纯碱市场走势淡稳，价格相对坚挺，底部维持。近期检修企业少，供应高位延续，日产量接近11万吨，产能利用率80.67%。本周纯碱厂家总库存177.23万吨，较上周四增加1.79万吨，涨幅1.02%。中期高供给和弱需求难改，预计震荡偏空运行。⑺ 甲醇多单减仓，今日太仓现货价格2702，下跌3；内蒙古北线价格2342.5，持平。日内盘面先抑后扬，港口交投重心稍有走低，买盘逢低刚需跟进，基差日内略强。本周甲醇样本生产企业库存35.03万吨，较上期降3.06万吨；港口库存总量54.87万吨，较上期增加14.72万吨。周初受地缘升级提振大幅拉涨，但随着伊朗方面称中间人提出10天休战提议，地缘预期回落。库存边际回升，价格上行至压力区，甲醇高位震荡或加剧。