日债先抑后扬，超长端标售显韧性，央行购债预期牵动尾盘情绪

⑴ 日本国债期货周二早盘承压走弱，较前日下跌24个跳动点至127.45开盘，主要受油价攀升与日元疲软拖累，盘中多数时段交投于127.42至127.53的狭窄区间。⑵ 现券市场收益率曲线盘初趋陡，5年期收益率上行2个基点至1.96%，10年期基准收益率走高2.5个基点至2.745%，随后10年期在2.74%至2.745%的极窄区间内拉锯。⑶ 当日进行的40年期国债增发标售结果良好，截标利率落于3.884%，较午间水平低约1个基点，投标倍数达2.88，为2025年3月以来最高，显示超长端配置需求依旧稳健。⑷ 然而标售结果未能有效提振市场，10年期收益率在结果公布后进一步攀升至2.75%，40年期现券收益率一度升至3.91%，期货于下午时段滑落至127.39的日内低点。⑸ 尾盘阶段市场情绪出现逆转，期货在最后30分钟显著反弹并收于127.54，主要受日本央行将于明日实施例行购债操作的预期支撑，10年期收益率回落至2.735%，超长端同步下行。⑹ 资金流向方面，短至中端品种听闻有区域型账户逢低吸纳，40年期标售吸引海外账户及寿险机构参与，另有一家养老金账户买入非新发40年期券种。⑺ 交易层面传闻称，某日本大型银行上周在20年期标售中为重要买方，但同期支付短端互换利率，并于昨日卖出5年期债券，或旨在构建曲线扁平化头寸，该头寸目前因彭博报道央行官员对加快加息持开放态度而受益，5年期收益率尾盘已较前日走高5.5个基点