高盛大幅上调金价预期至4900美元，央行结构性购金潮重塑供需格局，回调即是买入机会

⑴ 高盛在最新研究报告中大幅上调黄金价格预测，预计2026年底前金价将达到每盎司4900美元，核心逻辑在于全球央行呈现前所未有的系统性购金行为，这被视作长期结构性转变而非短期战术配置。⑵ 数据显示5月全球货币当局共增持黄金81吨，其中中国人民银行购入48吨贡献近六成份额，按三个月平滑测算的月度购金节奏达67吨，较2022年前17吨的月均水平增长近四倍，新兴市场央行储备管理策略的集体转向构成价格的核心支撑。⑶ 高盛分析师指出此轮购金潮的触发可追溯至2022年西方冻结俄罗斯外汇储备的决定，该事件促使各经济体重新评估储备资产安全性，去美元化与对西方主权债务可持续性的担忧成为推动黄金占比上升的关键考量。⑷ 尽管当前市场对美联储激进政策预期给金价带来短期压力，利率敏感型ETF持仓出现一定流出，但高盛经济团队判断年内不会实际加息，当前逆风将被证明是暂时性，机构预测2026年月均购金量约50吨，2027年回落至40吨，持续买盘将为市场提供坚实底部。⑸ 私人投资组合中黄金配置比例仍远低于历史均值，一旦地缘不确定性加剧或储备多元化进程提速，零售及机构资金有望大规模涌入，多重因素共振下高盛认为黄金已进入可持续牛市周期，短期调整反而为中长期布局提供窗口