里昂证券：AI致“软件消亡”担忧言过其实，SaaS护城河依然坚固

格隆汇7月21日｜里昂证券(CLSA)在一份深度专题报告中指出，尽管人工智能模型的崛起引发了市场对软件行业被颠覆的担忧，但软件即服务(SaaS)远未消亡。不过，在投资者信心回归之前，该行业仍需经历深刻变革。里昂证券分析师指出：“我们身边充斥着软件所管理的商业细节、合规要求和信息过滤器。AI‘氛围编程’(vibe-coding)能够消除这一切的想法，听起来不切实际。我们发现护城河无处不在——ServiceNow的工作流目录、赛富时的销售关联、甲骨文精准的数据库、微软的无所不在、Workday的人力资源专业能力，甚至Adobe的字体库。”里昂证券给予微软和Adobe“跑赢大盘”评级，目标价分别为535美元和300美元；给予甲骨文和赛富时“持有”评级，目标价分别为145美元和165美元；给予ServiceNow和Workday“跑输大盘”评级，目标价分别为72美元和92美元。