富国银行：韩国股市上涨难长期支撑韩元，建议做空美元/韩元

(1) 富国银行发布研判，认为当前韩国股市的上涨行情不太可能在长期内对韩元汇率形成有效支撑；与股票及美国存托凭证相关的汇率驱动因素属一次性事件，因此建议投资者采取做空韩元兑美元的交易策略。(2) 外部不利因素依然存在：全球能源价格上涨及股市避险情绪升温，正持续对韩元构成下行压力。(3) 韩国内部存在结构性弱点——严重依赖能源进口，且相当比例石油需经霍尔木兹海峡，加重汇率脆弱性；此外，尽管AI出口带来巨额顺差，但企业出口收益兑换率下降，削弱了对韩元的实际支撑作用。