我 MRVL 仓位上的盈利爆跌70%，但我仍旧坚定持仓，原因就在这里（收藏好）

摩根士丹利（Morgan Stanley）最新预计，到2030 年，CXL（Compute Express Link，计算高速互连）内存控制器（Memory Controller，MXC）芯片市场规模将达到 21 亿美元，相比此前预测的9.9 亿美元，足足上调了一倍多。

与此同时，CXL Switch（交换芯片）市场预计将增长至19 亿美元，相比此前预测的6.64 亿美元，接近提高了三倍。

摩根士丹利表示，此次大幅上调预测的主要原因有两个：行业采用速度远超预期，以及当前全球内存供应紧缺带来的需求激增。

那么，什么是 CXL？

CXL（Compute Express Link，计算高速互连）是一种新一代高速互连标准，它能够让服务器中的内存不再局限于安装在某一台机器上的DRAM，而是把内存变成一种可以共享、按需扩展的资源。

换句话说，它可以让数据中心里的多个CPU、GPU 或 AI 加速器共同访问一个更大的内存池，实现内存共享、扩容和动态调度。

这一点对于 AI 服务器来说尤为重要。

因为如今的大模型训练和推理，往往不是先耗尽算力，而是先耗尽内存带宽和内存容量。很多AI 集群的 GPU 还有计算能力，但已经因为内存不足而无法继续提升性能。

随着 2026 年 AI 热潮推动全球 DRAM 和 HBM（高带宽内存）持续短缺，CXL 已经从过去提升效率的“可选功能”，变成了帮助企业最大化利用有限内存资源的关键基础设施技术。

而 Marvell 正是这一趋势中最大的受益者之一，因为它已经拥有摩根士丹利此次重点看好的相关产品。

根据美股投资网研究，MRVL的Structera 产品线覆盖了摩根士丹利最新上调预测的三大CXL 产品领域，包括：

第一，CXL 内存扩展控制器（Memory Expansion Controller），用于连接和扩展额外内存。

第二，Near Memory Accelerator（近内存加速器），能够在靠近内存的位置完成部分计算，减少数据搬运，提高AI 运算效率。

第三，CXL Switch（交换芯片），用于把多个服务器机架中的独立内存资源连接起来，形成一个共享的超大内存池。

不过，CXL 其实只是 Marvell 故事中的一小部分。

目前，公司规模最大、增长最快的业务其实是定制ASIC（Custom Silicon）。

Marvell 为Amazon、Google、Microsoft 等全球超大规模云计算公司（Hyperscalers）设计专属 AI 加速芯片（XPU）。

公司预计，到2028 年，这一业务将覆盖价值554 亿美元的市场，而整个数据中心芯片市场规模预计将达到940 亿美元。

如今，Marvell约 75% 的营收已经来自数据中心、云计算以及定制芯片业务。

随着全球 AI 基础设施投资持续爆发，这些业务已经成为推动公司增长的核心动力，其收入占比也在快速提升。

除了定制 AI 芯片之外，Marvell 还提供一系列 AI 数据中心不可或缺的关键芯片，包括：

高速网络芯片，例如交换芯片（Switch）、以太网控制器（Ethernet Controller）以及 PHY（物理层芯片）；

高速光互连和铜互连产品，用于连接不同AI 服务器机架之间的数据传输；

以及 SSD 和机械硬盘所使用的存储控制器（Storage Controller）。这也是 Marvell 自 1995 年成立以来最传统、最成熟的业务之一。

除此之外，Marvell还拥有一些规模相对较小的业务板块，包括：

运营商基础设施（Carrier Infrastructure）、企业网络（Enterprise Networking）以及汽车与工业（Automotive & Industrial）。

不过，这些业务在公司整体营收中的占比正不断下降，而数据中心和AI 相关芯片业务正在快速成为Marvell 最重要的增长引擎。

Marvell最容易被市场低估的资产之一，就是它在DSP

美股投资网在微信公众号多次提到，Marvell最容易被市场低估的资产之一，就是它在DSP（Digital Signal Processor，数字信号处理器）领域的领导地位。光纤传输的信号会失真、衰减、产生噪音。DSP就像一个实时翻译官和纠错系统：

如果没有DSP：800G和1.6T光模块几乎无法稳定工作。

Marvell在2021年收购了 Inphi，花了约100亿美元。很多人当时觉得买贵了。现在回头看，那笔收购几乎是AI时代最成功的并购之一。因为Inphi原本就是全球光通信DSP龙头。

在 1.6T 光模块里，单颗 DSP 的价值100~200美元，绝对是价值之王。Marvell是DSP的绝对龙头，反而Broadcom是老二。基于这个结论，我们当初立即先人一步建立仓位，我们的VIP和我们同样获得这深度调研的结果。81美元提醒用30%仓位进场。

老黄公开表示MRVL有望成为“下一家万亿美元公司”，因为Marvell 的AI瓶颈的卡脖子地位几乎不可替代，是整个光通信基础建设的地基。