地缘炮火未掀油价狂澜，供给盈余预期压制涨幅

⑴ 尽管美国周四凌晨对伊朗发动袭击加剧了霍尔木兹海峡危机，但布伦特与WTI原油期货仅在连续三日上涨后回吐约零点八个百分点，价格仍守在一个月高位附近，市场对地缘事件的边际定价已出现钝化。⑵ 美国本土原油产量持续维持在每日一千三百五十万桶的历史高位附近，叠加巴西、圭亚那及加拿大等地的供给扩张，多家预测机构仍预计至二零二六年底市场将维持盈余格局，这显著缓冲了供应中断担忧。⑶ 需求端增量预期约为每日近一百二十万桶，与此前判断基本持平，在全球炼油瓶颈与宏观经济逆风并存的背景下，资金对供需缺口的计价趋于谨慎，不愿过度押注地缘风险单独推升价格中枢。⑷ 墨西哥出口混合油同步收跌，显示本轮冲击并未明显拉开区域价差，若后续美军行动未实质性切断伊朗出口能力，油价的上行空间将继续受到基本面过剩逻辑的压制。