【🔥Bitget 美股周复盘】 通胀降温+银行&ASML&台积电三连炸！交易员先松口气，再被Capex吓一跳

本周美股走出经典V型反弹。周一美伊冲突再起叠加SK Hynix韩国股暴跌，纳指一度重挫1.6%；随后CPI/PPI双双大幅低于预期，大银行全面超预期、ASML大幅上调全年指引、台积电毛利率与净利双双创纪录，情绪快速修复。

但周四台积电公布超预期财报的同时大幅上调资本开支至600-640亿美元，芯片股集体回调，市场又陷入“AI是不是花得太猛”的纠结。截至周四，S&P500全周仍录得约+1.2%、纳指+1.5%左右、道指小幅收红，AI硬件逻辑被验证，但高估值下的Capex敏感度明显上升。

1. 通胀意外大幅降温：6月CPI环比-0.4%（预期-0.2%，最大降幅自2020年4月）、同比3.5%（预期3.8%）；核心CPI环比持平、同比仅2.6%。PPI环比-0.3%、同比5.5%（远低于预期6.2%）。能源大跌是主因，直接浇灭7月加息预期，10年美债收益率回落至4.55%附近，风险资产获得喘息。
2. 美伊冲突再起（最大黑天鹅）：特朗普早前宣布停火“结束”，美军继续打击，霍尔木兹风险重现，布伦特原油周一跳涨至83美元上方，周一股指重挫。随后调解消息传出，油价部分回落至79-80美元区间，市场逐步消化。
3. 流动性与资金面快速切换：通胀数据公布后资金从防御板块回流成长股和半导体；但周四台积电大幅上调Capex后，芯片股又出现获利了结，高杠杆仓位波动加剧。

1. 银行股完美开局（7月14-15日） JPM净利创纪录211亿美元（EPS 7.70美元，调整后6.14美元大超预期），投行+交易业务爆表；BAC、Citi、Wells Fargo、GS全部超预期，交易收入和投行费大增（含SpaceX相关贡献）。银行强势说明“钱在动、波动有钱赚”，直接提振风险偏好。
2. 半导体设备王者ASML（7月15日） 净销售额93亿欧元（远超指引84-90亿）、毛利率54.0%、净利29亿欧元、EPS 7.59欧元。更关键的是大幅上调全年指引至430-450亿欧元（此前36-40亿区间），Q3指引高达110-120亿欧元。CEO明确AI需求极强，Installed Base业务超预期。股价盘中一度大涨近8%，最终收涨约3%，点燃整个AI设备链。
3. 台积电（7月16日） Q2营收402亿美元（指引高位打满）、毛利率67.7%（指引65.5-67.5%，大幅超预期）、净利创纪录约219.8亿美元（同比+77.4%）。Q3营收指引446-458亿美元，全年营收增速上调至“略高于40%”（此前“高于30%”），资本开支大幅上调至600-640亿美元（此前520-560亿），并追加100亿美元亚利桑那投资。 结果却是“好消息出尽”：TSM盘后大跌，连带拖累NVDA、MU、SK Hynix等芯片股周四集体走弱。交易员一边认可AI超级周期，一边担心“花得太猛、回报周期拉长”。

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