美债收益率傲视群雄，全球利差图谱揭示资金迁徙潮

⑴ 美国2年期国债收益率报4.166%，较主要发达国家平均高出逾百个基点，仅澳大利亚以34个基点的正息差小幅领先，英国则以17.9个基点紧随其后。⑵ 欧元区国家2年期收益率与美国倒挂幅度普遍在120至180个基点之间，其中丹麦息差达负164个基点，瑞典负178个基点，德国负140个基点。⑶ 日本2年期收益率仅1.439%，与美国利差高达负272.7个基点，在所有可比国家中差距最为悬殊，反映其超宽松货币政策立场的持续影响。⑷ 10年期品种方面，美国收益率报4.577%，澳大利亚以32.6个基点的正息差再度居首，英国正息差扩大至39.2个基点，显示盎格鲁-撒克逊经济体利率路径趋于同步。⑸ 欧元区10年期息差较2年期明显收窄，法国和意大利均约负63个基点，德国负140个基点，表明长端对欧洲央行未来降息预期的定价相对克制。⑹ 日本10年期收益率升至2.715%，与美国倒挂幅度仍达186个基点，但较短端的273个基点已显著缩窄，凸现其货币政策正常化预期正在长端利率中逐步发酵。⑺ 当前利差结构意味着美元资产对国际资本的吸引力持续占优，但历史经验表明，极端利差水平往往伴随汇率波动加剧，全球资产配置再平衡压力不容忽视