财报季大考在即，大摩给科技巨头划重点：AI投资有没有回报，营收增速是第一信号

智通财经获悉，随着大型科技公司即将于本周陆续公布财报，摩根士丹利高级互联网分析师Brian Nowak指出，投资者应高度关注营收增速，这是衡量大规模资本投资回报最清晰的指标。

Nowak周一在接受采访时表示：“衡量所有这些资本支出带来投资回报的首要信号，就是营收表现。投资者需要从各家公司的关键绩效指标中，看到营收加速增长的迹象。”

他以具体公司为例：对于谷歌(GOOGL.US)而言，这意味着搜索业务增长加快以及谷歌云业绩提升;亚马逊(AMZN.US)的投资者则应关注AWS的增长;而Meta(META.US)的股东需要看到其广告业务提速。

Nowak对相关公司今年完成数据中心扩张计划表示信心，但他也指出，2027年和2028年的前景存在更大不确定性。他还提醒，DRAM内存等组件的通胀可能带来成本压力。

Nowak特别强调，在他覆盖的研究范围内，亚马逊的零售业务是“最被低估的生成式AI赢家”。他指出，亚马逊在产品推荐算法、广告效率以及仓储机器人等方面的持续改进，构成了关键优势，使其有望在智能体电商领域占据领先地位。

Nowak表示：“用户已经习惯在亚马逊平台上购物，亚马逊拥有你所有的数据，并具备将商品以最快速度送达你的基础设施。”