AUD：从最强沦为垫底

Morning FX

今年以来，澳元曾是最亮眼的货币，即便是3月美以伊开战之后，AUDUSD一度在恶劣环境中创下新高、逼近0.72，年内涨幅超6%。然而上周以来，AUDUSD连续6根阴线下挫，从0.7上方一度跌至0.6830，创2024年12月以来最差月度表现。

1. 为何澳元会出现从“最强”到“最弱”的快速转变？

• 避险情绪打击：中东紧张局势持续升级，全球股市表现不佳，risk off情绪是澳元高位回落的首要推手。

• 基本面优势被削弱：此前AUD走强得益于澳洲强劲的基本面和澳联储的鹰派立场，然而3月澳联储以5-4的微弱优势完成加息，委员会内部分歧加剧，加上2月澳洲CPI不及预期，削弱了市场对澳联储加息政策连续性的信心。更致命的是，近期欧美央行纷纷转鹰，大大降低了澳联储鹰派的比较优势，其中最明显的表现就是欧央行转鹰后EURAUD的大幅反弹。

• 商品属性影响：近期工业金属大跌对澳元有着明显的拖累效果，但本周以来澳元的弱势已明显超出工业金属的影响范畴，AUDUSD与彭博工业金属指数出现背离。

2. 展望后市，AUD如何翻盘？

虽然AUDUSD已高位回落超300pips，但CFTC持仓显示AUD仍是净多头状态，所以AUD直盘及叉盘可能都还有继续回落的空间。

短期来看，结合技术面，0.68关口作为被突破的前期阻力位，将对AUDUSD提供一定支撑，但在中东局势明朗、全球风险情绪好转之前，笔者认为AUDUSD将很难大幅反弹，震荡区间或在0.68-0.7。

但中长期看，一旦美以伊冲突趋向尾声，从风险情绪回暖和欧美加息预期回落的角度看，澳元都将受到利好，预计表现将优于欧元、人民币等其他非美货币，因此笔者仍然倾向于在AUDUSD临近0.68时左侧布局一些中长期看涨方向的头寸。