美光重返 1000美元：第二波上涨是否正在开启？

美光科技（MU）再次成为半导体板块中最值得关注的交易机会之一。9月4日，该股上涨 6.1%，收于 1016.59美元，重新站上具有重要心理意义的 1000美元关口。更重要的是，MU 已突破 955美元—970美元区间。过去几周，该区间曾多次压制上涨行情，此次突破显著改善了短期技术面结构。

我目前仍然看涨，但当前形势与几个月前大不相同。MU 今年以来已上涨超过 240%，并于 6月创下约 1255美元的历史新高。现阶段，该股不能再仅依靠“AI+HBM”叙事来推动进一步上涨。下一波上涨需要业绩持续兑现，而近期突破也必须证明其可持续性。

基本面依然支持多头

美光最新业绩依然极为强劲。第三财季营收达到 414.6亿美元，非 GAAP 每股收益为 25.11美元。管理层还预计，第四财季营收约为 500亿美元，毛利率为 86%，非 GAAP 每股收益约为 31美元。面向主要客户的 HBM4 出货量已开始提升，而 HBM4E 预计将在 2027年逐步进入量产阶段。

AI 基础设施支出持续支撑高带宽内存的强劲需求，而多个关键存储产品类别的供应仍然紧张。美光正在扩大产能，但需求增长似乎仍快于可用供应的增长。强劲的定价、更高的销量，以及利润率更高的 HBM 产品贡献不断提升，共同推动市场维持较高的盈利预期。

主要风险来自存储行业的周期性。如果产能扩张最终赶上需求，当前异常强劲的定价和利润率可能会迅速恢复正常。对于 MU 而言，关键问题日益转向盈利增长能否继续超越已经极高的预期。9月30日发布的下一份财报将是一次重要考验。

突破 970美元改变了交易格局

从交易角度来看，近期最重要的进展是突破 970美元。8月下旬至 9月初，MU 多次在该价位附近受阻，而更广泛的 930美元—960美元区间则成为重要的盘整区域。只有明确突破 970美元，才能确认上行动能重新增强，而这一条件目前已经满足。

MU 也重新站上 1000美元，表明短期买盘力量有所增强。接下来的问题是，970美元—1000美元区间能否由阻力位转变为支撑位。如果 MU 回调至该区域附近并获得买方支撑，此次突破的可信度将进一步提高。届时，该股可能开始形成新一轮趋势行情，而非再次出现短暂的动能冲高。

1035美元附近可作为初步的短期参考位，但更具意义的上行目标区域接近 1100美元。如果突破该价位后动能依然强劲，6月创下的约 1255美元历史新高最终将重新成为市场关注焦点。下行方面，935美元仍是重要支撑位。若股价跌破 970美元后进一步失守 935美元，假突破的可能性将显著增加，看涨结构也会被削弱。

交易策略：让突破自行得到验证

尽管技术面更加强劲，但在单日大涨后进取型追高 MU，并不一定能带来有吸引力的风险回报比。对于已经持有该股的交易者，只要 970美元—1000美元区间持续守稳，趋势就依然向好，下一处需要关注的主要上行目标区域为 1100美元。

对于考虑建立新仓位的交易者而言，两种交易形态似乎更具吸引力。第一种是股价回调至 1000美元附近后，买盘力量重新增强，从而确认此前的阻力位已经转化为支撑位。第二种是短暂盘整后，再次突破近期高点。与强势动能 K 线出现后立即追高相比，这两种方式都能提供更清晰的风险控制。

美光的基本面依然极为强劲，而突破 970美元表明技术面正再次转向有利于多头。下一项重大考验是 1000美元能否守稳并成为支撑位。如果确认完成这一转换，MU 可能已经具备开启第二波大幅上涨的基础，并最终再次挑战此前的历史高点。

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