Lợi suất trái phiếu Mỹ giữ ổn định ở mức cao, thị trường chờ đợi CPI và Waller tuần này: Dự đoán sẽ tiếp tục tăng lãi suất vào tháng 12.

Theo ứng dụng Zhihui Caijing, sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nhất trí tăng lãi suất vào tháng trước, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã tăng vọt; tuần trước thì gần như không đổi, dao động quanh mức cao nhất trong 24 năm. Tuần mới này, các nhà đầu tư hiện đang chờ đợi hai điều: dữ liệu mới và ám chỉ từ Chủ tịch Fed Kevin Walsh về tốc độ tăng lãi suất tiếp theo của Fed.

Bán tháo bị giữ lại bởi dữ liệu việc làm, lợi suất đi ngang ở mức cao

Đợt bán tháo trái phiếu này đã bị kìm hãm bởi báo cáo việc làm phi nông nghiệp cho thấy tăng trưởng việc làm giảm mạnh. Điều này khiến các nhà giao dịch dự đoán Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tiếp theo vào cuối tháng 10 — họ vẫn kỳ vọng sẽ tăng thêm 25 điểm cơ bản trong tháng 12 và còn hai lần tăng nữa cho đến cuối năm 2027.

Theo báo cáo, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm trong phiên ngày 7 tháng 10 đã chạm mức 5,364%, cao nhất kể từ năm 2002, trong khi kỳ hạn 30 năm đạt 5,696%; lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm từ đầu năm đến nay đã tăng thêm gần 120 điểm cơ bản, và quý III là quý có mức lợi suất tệ nhất kể từ năm 1994.

Rủi ro bất đối xứng: CPI tăng cao thì phiền phức hơn giảm thấp

Cách bố trí vị thế hiện tại đang làm gia tăng một rủi ro: nếu chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 9 tăng mạnh hơn dự kiến, có thể sẽ thổi bùng lại làn sóng bán tháo này, vì điều đó gây áp lực buộc Fed phải tăng lãi suất quyết liệt hơn.

Chuyên gia chiến lược lãi suất của TD Securities tại Mỹ - Molly Brooks cho rằng, rủi ro của bản báo cáo CPI này là bất đối xứng — dữ liệu nóng hơn sẽ có thể cho thấy Fed cần đẩy nhanh tốc độ thắt chặt; trong khi dữ liệu yếu hơn hoặc đúng như kỳ vọng sẽ tiếp tục ủng hộ việc Fed giữ thái độ thận trọng trong thời gian tới.

CPI tháng 9 sẽ được công bố vào thứ Tư (ngày 14 tháng 10), theo khảo sát với các nhà kinh tế, dự kiến tăng 0,6% so với tháng trước, cao hơn mức trước đó là 0,4%; nếu loại trừ giá thực phẩm và năng lượng biến động mạnh, CPI lõi dự kiến tăng chậm lại từ 0,3% xuống 0,2%. Hai chỉ số so với cùng kỳ năm ngoái đều được dự báo tăng, CPI tổng thể đạt 3,6%, CPI lõi là 2,5%.

Cửa sổ của Walsh: Tuần cuối trước giai đoạn im lặng

Walsh sẽ tham gia một buổi thảo luận tại cuộc họp thường niên của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) tổ chức ở Bangkok, Thái Lan vào thứ Năm. Hai quan chức khác cũng được chú ý là thành viên Hội đồng quản trị Fed Christopher Waller và Chủ tịch Fed khu vực Cleveland Beth Hammack cũng sẽ có bài phát biểu. Fed sẽ bắt đầu giai đoạn im lặng thông tin thường lệ từ thứ Bảy và kéo dài đến hết hai ngày họp ấn định lãi suất kết thúc vào ngày 28 tháng 10.

Brooks cho biết: “Đây sẽ là tuần cuối cùng trước giai đoạn im lặng, vì thế phản hồi của Fed sau dữ liệu CPI sẽ giúp thị trường giảm bớt sự bất định về kết quả cuộc họp lần tới.” Cô cũng cho biết thêm: “Walsh nhiều khả năng tiếp tục tránh đưa ra định hướng dự báo trước, và thị trường cũng đang kỳ vọng như vậy.”

Hiện tại, hợp đồng tương lai lãi suất cho thấy xác suất giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng 10 khoảng 80%; sau khi số việc làm phi nông nghiệp tháng 9 chỉ tăng 29.000 người, thị trường đã giảm xác suất tăng lãi suất trong tháng 10 từ khoảng 70% xuống còn 20%-25%. Waller hôm 8 tháng 10 từng cho biết, việc tăng lãi suất “không cần thiết phải diễn ra liên tiếp qua các cuộc họp” — điều này được thị trường hiểu là tín hiệu có thể tạm dừng trong tháng 10. Ngoài ra, thị trường trái phiếu sẽ nghỉ giao dịch vào thứ Hai do kỳ nghỉ lễ công cộng, trong khi thị trường chứng khoán Mỹ vẫn hoạt động bình thường.