Khủng hoảng chính trị tại Pháp tác động đến cổ phiếu ngân hàng châu Âu! Société Générale (SCGLY.US), Deutsche Bank (DB.US) giảm hơn 5%, JPMorgan cho rằng đợt điều chỉnh có thể tạo cơ hội tham gia thị trường.

Ứng dụng Jinse Finance ghi nhận, cổ phiếu ngân hàng châu Âu lại tiếp tục bị bán ra vào thứ Tư, với giá cổ phiếu của Société Générale (SCGLY.US) và Deutsche Bank (DB.US) đều từng giảm hơn 5%. Khi nỗi lo về tình hình chính trị và triển vọng tài chính của Pháp tiếp tục gia tăng, lợi suất trái phiếu chính phủ tăng cao đã kéo theo hiệu suất của nhóm cổ phiếu ngân hàng đi xuống.

Chỉ số các ngân hàng châu Âu Stoxx từng giảm tới 4%, hướng tới mức đóng cửa thấp nhất trong khoảng ba tháng trở lại đây. Tất cả các thành phần trong chỉ số đều giảm, bao gồm những tổ chức tài chính lớn như BNP Paribas, Crédit Agricole và UniCredit của Ý. Đợt điều chỉnh liên tục gần đây cũng khiến mức tăng mạnh của cổ phiếu ngân hàng châu Âu từ đầu năm đến nay bị thu hẹp lại.

Thị trường tài chính châu Âu gần đây tiếp tục chịu áp lực, với nguy cơ Chính phủ Pháp có thể sụp đổ và thâm hụt tài khóa gia tăng trở thành những yếu tố chính gây nhiễu loạn. Nhà đầu tư tăng cường bán ra trái phiếu chính phủ Pháp, khiến chênh lệch lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm giữa Pháp và Đức nới rộng lên khoảng 140 điểm cơ bản. Thị trường lo ngại rằng, nếu áp lực trên thị trường trái phiếu Pháp tiếp tục gia tăng, Ngân hàng Trung ương châu Âu có thể phải đối mặt với thách thức hiếm thấy kể từ cuộc khủng hoảng nợ châu Âu hơn mười năm trước.

Cổ phiếu ngân hàng đặc biệt nhạy cảm với biến động trên thị trường trái phiếu chính phủ. Từ đầu năm đến nay, nhóm cổ phiếu ngân hàng châu Âu từng có thời điểm vượt trội rõ rệt so với toàn thị trường châu Âu và các ngân hàng Mỹ. Dù mới đây bị bán tháo, chỉ số các ngân hàng châu Âu Stoxx kể từ năm 2026 vẫn tích lũy tăng khoảng 12%, nhưng đã giảm hơn 8% so với mức đỉnh tháng 8.

Tuy nhiên, JPMorgan cho rằng, đà giảm gần đây của cổ phiếu ngân hàng châu Âu có khả năng cao là do tâm lý thị trường và việc nhà đầu tư điều chỉnh vị thế nhằm giảm rủi ro, chứ không phải do yếu tố cơ bản của ngân hàng bắt đầu xấu đi thực sự.

Bản báo cáo do nhóm chiến lược gia dẫn đầu bởi Davide Silvestrini của JPMorgan công bố hôm thứ Tư cho biết, đợt điều chỉnh này có thể đem lại cơ hội vào thị trường tốt cho cổ phiếu ngân hàng châu Âu, đặc biệt là các ngân hàng Pháp. Kịch bản cơ sở của ngân hàng này cho rằng không gian để lợi suất trái phiếu tăng mạnh thêm là có hạn, đồng thời tác động trực tiếp của biên lợi suất trái phiếu chính phủ các nước như Pháp mở rộng đối với bảng cân đối kế toán của ngân hàng cũng được dự báo là sẽ khá hạn chế.

JPMorgan nhấn mạnh, so với các cú sốc trực tiếp về vốn hoặc thanh khoản, thị trường nên chú ý nhiều hơn tới những tác động gián tiếp do chênh lệch lợi suất trái phiếu chính phủ kéo dài, bao gồm sự thay đổi cấu trúc tiền gửi ngân hàng và áp lực đối với chất lượng tài sản do kinh tế vĩ mô suy yếu. Tuy vậy, những rủi ro này hiện phần lớn phụ thuộc vào tâm lý thị trường, khả năng các kịch bản liên quan xảy ra và thời gian duy trì mức biên lợi suất cao, thay vì gây ra tác động máy móc ngay lập tức đối với vốn và thanh khoản của ngân hàng.

Vì vậy, dù bất ổn chính trị và tài khóa tại Pháp đang làm tăng biến động ngắn hạn của cổ phiếu ngân hàng châu Âu, JPMorgan hiện không xem đà giảm gần đây là xu hướng giảm dài hạn do yếu tố cơ bản. Sự ổn định của thị trường trái phiếu chính phủ Pháp trong thời gian tới và việc chênh lệch lợi suất trái phiếu giữa Pháp và Đức có tiếp tục mở rộng sẽ là những yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến diễn biến của cổ phiếu ngân hàng châu Âu.