Nguồn cung từ Vịnh được khôi phục làm giảm giá địa chính trị, giá dầu quốc tế giảm nhẹ.

Vietnam Forex ngày 6 tháng 10—— Giá dầu giảm gần đây đã trực tiếp kéo theo sự sụt giảm của đồng USD và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ, mang lại lợi ích trực tiếp cho các tài sản được định giá bằng USD

Vào thứ Ba (ngày 6 tháng 10), giá dầu quốc tế tiếp tục suy giảm, mặc dù căng thẳng địa chính trị ở Biển Đỏ và Vịnh Ba Tư vẫn kéo dài, nhưng nhiều tuyến xuất khẩu dầu thô của các quốc gia vùng Vịnh đã từng bước được khôi phục hoạt động, phía cung tiếp tục mang lại tin tốt cho thị trường.

Quân đội chính phủ Yemen tiến hành phản công tại cảng Mocha, đường ống dẫn dầu đông-tây của Saudi Arabia được sửa chữa nhanh chóng, sản lượng của Kuwait phục hồi và Iraq đẩy mạnh thuê tàu vận chuyển dầu, cùng nhau làm suy yếu phần bù rủi ro đứt đoạn nguồn cung mà thị trường từng dự đoán trước đó.

Các tổ chức cho biết, sự phục hồi phía cung chỉ là cải thiện biên, rủi ro xung đột khu vực tái phát vẫn treo cao, giá dầu vẫn được hỗ trợ vững chắc.

Đợt giảm giá lần này, cốt lõi không phải là xung đột địa chính trị biến mất, mà là thị trường dần chứng minh giả định "đứt nguồn cung dầu thô quy mô lớn tại Trung Đông" là cực đoan, phần bù rủi ro địa chính trị từng được tính vào giá dầu bước đầu bị tiêu hóa.

Đường ống dẫn dầu đông-tây của Saudi Arabia được sửa chữa nhanh chóng, tuyến xuất khẩu thay thế qua Biển Đỏ trở lại ở mức cao

Bộ trưởng Năng lượng Saudi Arabia, Abdulaziz, tiết lộ tại một sự kiện ở Bahrain rằng sản lượng hiện tại qua đường ống đông-tây của Saudi Arabia đã đạt 5,8 triệu thùng/ngày.

Đường ống chạy xuyên bán đảo Ả Rập này từng chịu cuộc tấn công bằng máy bay không người lái từ hướng Iraq vào ngày 10 tháng 9, khiến việc vận hành phải tạm ngưng, thị trường từng lo ngại tuyến xuất khẩu cốt lõi giúp Saudi Arabia tránh qua eo biển Hormuz bị tắc nghẽn.

Tuy nhiên, Saudi Arabia chỉ mất 5-6 ngày để hoàn tất việc sửa chữa khẩn cấp, hiện sản lượng vận chuyển dầu đã đạt trên 80% tổng công suất 7 triệu thùng/ngày của đường ống, trong đó khoảng 4,5 triệu thùng/ngày dầu thô được vận chuyển trực tiếp tới cảng Yanbu ở Biển Đỏ để xuất khẩu.

Đường ống đông-tây là "sự thay thế cho eo biển Hormuz" quan trọng nhất của Saudi Arabia. Khi hoạt động vận tải ở Vịnh Ba Tư bị xung đột địa chính trị ảnh hưởng, tuyến đường này có thể trực tiếp chuyển dầu thô từ các mỏ ở phía đông tới cảng Yanbu ở Biển Đỏ, né tránh rủi ro vận tải qua eo biển Hormuz.

Việc phục hồi nhanh công suất đường ống đã trực tiếp làm dịu đi lo ngại về việc xuất khẩu dầu thô của Saudi Arabia bị gián đoạn, trở thành biến số quan trọng giúp kìm giá dầu.

Chiến sự ở Yemen được nới lỏng ở biên, kỳ vọng rủi ro tuyến hải trình Biển Đỏ giảm bớt

Quân đội chính phủ Yemen phát động cuộc phản công quy mô lớn, tuyên bố đã giành lại cảng chiến lược Mocha ở Biển Đỏ từ tay lực lượng Houthi được Iran hậu thuẫn.

Cảng Mocha nằm cách phía bắc eo biển Mandeb khoảng 75km, là điểm chiến lược kiểm soát tuyến đường vận tải dầu qua Biển Đỏ.

Trước đó, lực lượng Houthi chiếm cảng Mocha vào đầu tháng 9, thị trường từng lo ngại lực lượng Houthi hoàn toàn kiểm soát eo biển Mandeb, trực tiếp đe dọa hoạt động tàu dầu qua Biển Đỏ.

Đồng thời Saudi Arabia, Thổ Nhĩ Kỳ và Pakistan đã đạt được đồng thuận, triển khai lực lượng và khởi động hành động răn đe đối phó lực lượng Houthi.

Mặc dù lực lượng Houthi phủ nhận đã để mất cảng Mocha, hai sân bay Jizan và Najran của Saudi Arabia cũng bị tấn công vào tối thứ Hai và có thương vong, xung đột chưa kết thúc;

Tuy nhiên, với những tiến triển của quân đội chính phủ trên bờ biển Biển Đỏ, dự báo cực đoan về việc phong tỏa hoàn toàn eo biển Mandeb của thị trường đã dịu lại, việc định giá rủi ro tail risk cho vận tải biển qua Biển Đỏ cũng giảm bớt.

Năng lực sản xuất và xuất khẩu nhiều nước vùng Vịnh phục hồi đồng thời, lưu lượng eo biển Hormuz khởi sắc

Ngoài việc phục hồi đường ống của Saudi Arabia, nguồn cung dầu thô của các nước vùng Vịnh khác cũng đang được phục hồi ổn định.

Kuwait cho biết sản lượng dầu thô của nước này đã phục hồi lên mức 75% so với trước khi nổ ra chiến tranh Iran; Iraq đang tích cực thuê nhiều tàu dầu hơn, mở rộng quy mô xuất khẩu dầu thô qua eo biển Hormuz.

Nhiều quốc gia đồng thời phục hồi năng lực sản xuất và vận tải biển, giúp lượng dầu thô thoát khỏi Vịnh Ba Tư tiếp tục tăng.

Nhóm chiến lược năng lượng ING trong báo cáo mới nhất cho biết, ngày càng có nhiều dấu hiệu cho thấy dòng dầu thô từ Vịnh Ba Tư đang phục hồi, thị trường đang đánh giá lại xác suất đứt đoạn nguồn cung từ Trung Đông. Tuy nhiên tổ chức này nhấn mạnh, sự phục hồi này chỉ là cải thiện ở biên, chưa xóa bỏ hoàn toàn rủi ro.

Phần bù rủi ro giảm ≠ Khủng hoảng được hóa giải, vùng hỗ trợ của giá dầu vẫn vững

Lần giảm giá dầu này thực chất là sự thoái lui của phần bù rủi ro, chứ không phải yếu tố cơ bản chuyển sang thị trường gấu.

Một mặt, mặc dù trận chiến giành cảng Mocha đạt tiến triển, đường ống Saudi Arabia được khôi phục, nhưng lực lượng Houthi vẫn có khả năng đánh xa, các sự cố tấn công vào cơ sở dân sự của Saudi chứng minh xung đột khu vực vẫn có thể bùng nổ đột ngột, bất cứ đợt tấn công mới nào vào cơ sở hạ tầng đều có thể nhanh chóng đẩy giá dầu lên.

Mặt khác, eo biển Hormuz là tuyến đường trọng yếu về dầu thô toàn cầu, tính bất định về an ninh hàng hải tại đây vẫn còn.

ING nhận định, căng thẳng trên thị trường sẽ chỉ thực sự dịu lại khi có tiến triển thỏa thuận thực chất giữa Mỹ và Iran, còn rủi ro leo thang luôn là hiện thực.

Lạm phát năng lượng giảm giúp kiềm hãm lãi suất thị trường và chỉ số USD

Tổng kết:

Trong ngắn hạn, việc phục hồi tuyến xuất khẩu của các quốc gia vùng Vịnh và tình hình chiến sự Yemen được cải thiện cục bộ đã cùng nhau làm dịu bớt phần bù rủi ro địa chính trị quá cao trước đó, dẫn đến giá dầu điều chỉnh nhẹ trong đợt này.

Tuy nhiên, xung đột địa chính trị tại Trung Đông có tính đột ngột cao, sự mong manh của việc phục hồi nguồn cung vẫn rất lớn, giá dầu sẽ duy trì biến động ở mức cao.

Về mặt giao dịch, trọng tâm thị trường sẽ tiếp tục theo dõi hai tuyến chủ đạo: Thứ nhất, tình hình vận hành ổn định liên tục của đường ống đông-tây Saudi Arabia và cảng Yanbu; Thứ hai, liệu Yemen và Vịnh Ba Tư có xảy ra đợt tấn công mới vào cơ sở hạ tầng năng lượng hay không.

Đồng thời, giá dầu tác động kép lên đồng USD và trái phiếu Mỹ, giá dầu giảm mang lại lợi ích trực tiếp cho các tài sản được định giá bằng USD.


(Biểu đồ ngày hợp đồng dầu thô WTI liên tục, nguồn: Vietnam Forex)

Hợp đồng dầu thô WTI kỳ hạn hiện tại báo giá 87,14 USD/thùng.