Thị trường chờ đợi tín hiệu chính sách mới! Biên bản cuộc họp tháng 9 của Fed là thử thách quan trọng trong tuần này, Pepsi và Delta Air Lines công bố báo cáo tài chính đầu tiên

Theo ứng dụng tài chính thông minh, trong tuần trước, chỉ số Dow Jones Industrial Average và S&P 500 đều ghi nhận mức giảm, lần lượt giảm 1,3% và 0,3%; chỉ số tổng hợp Nasdaq lại tăng 0,5% và đã chạm mức cao kỷ lục trong phiên giao dịch thứ Sáu tuần trước.

Mặc dù giao dịch liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI) đang hỗ trợ thị trường ở cấp chỉ số, dữ liệu lạm phát chủ chốt thấp hơn dự kiến và một số quan chức phát biểu thiên về phía nới lỏng đã khiến kỳ vọng Fed tiếp tục tăng lãi suất trong tháng này giảm mạnh. Tuy nhiên, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ lại tiếp tục tăng - trong tuần trước, lợi suất trái phiếu 30 năm của Mỹ từng đạt 5,69%, lợi suất trái phiếu 10 năm vượt 5,3%, đều là lần đầu tiên đạt mức này kể từ năm 2002 - đồng thời tình hình địa chính trị ở Trung Đông vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt rõ ràng, khiến giá dầu cao tiếp tục là thách thức lớn đối với nhà đầu tư.

Trong tuần tới, đường hướng chính sách của Fed sẽ vẫn là tâm điểm giao dịch của thị trường. Biên bản cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) tháng 9 sẽ được công bố vào thứ Tư, mang đến cho nhà đầu tư nhiều manh mối hơn để đánh giá liệu Fed có tiếp tục tăng lãi suất vào tháng 10 hay không.

Tại cuộc họp ngày 16 tháng 9, toàn bộ thành viên FOMC nhất trí bỏ phiếu tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, nâng mục tiêu phạm vi lãi suất quỹ liên bang lên 3,75%-4,00%. Dự báo kinh tế mới nhất cho thấy, dự báo trung vị về lãi suất quỹ liên bang của các thành viên FOMC vào cuối năm 2026 là 4,1%, cao hơn một chút so với mức trung vị hiện tại, điều này có nghĩa là theo khuôn khổ dự báo cập nhật, vẫn còn dư địa cho việc tăng lãi suất trong năm nay.

Về dữ liệu vĩ mô, tuần này Mỹ sẽ công bố chỉ số ISM dịch vụ tháng 9, cán cân thương mại tháng 8, tín dụng tiêu dùng, số người đăng ký thất nghiệp lần đầu và chỉ số niềm tin tiêu dùng sơ bộ của Đại học Michigan tháng 10, tất cả đều sẽ cung cấp cơ sở mới nhất để đánh giá tình trạng kinh tế Mỹ.

Về doanh nghiệp, mùa báo cáo lợi nhuận quý III sắp bắt đầu. Dù đợt báo cáo lợi nhuận mới nhất chưa khởi động đồng loạt trong tuần này, nhưng một số công ty tiêu biểu ở lĩnh vực tiêu dùng và hàng không sẽ sớm công bố kết quả. Constellation Brands (STZ.US), Levi's (LEVI.US), PepsiCo (PEP.US) và Delta Air Lines (DAL.US) sẽ lần lượt công bố báo cáo tài chính, tạo ra cửa sổ mới để quan sát nhu cầu tiêu thụ rượu, quần áo, đồ uống, và du lịch hàng không tại Mỹ. Mùa báo cáo lợi nhuận thực sự sẽ bắt đầu vào tuần sau, khi các ngân hàng lớn như JPMorgan Chase (JPM.US), Bank of America (BAC.US) công bố kết quả, đây thường được xem là dấu hiệu khởi động chính thức một mùa báo cáo mới.

Theo một phân tích của FactSet vào cuối tháng 9, khi quý III diễn ra, quan điểm của các nhà phân tích về lợi nhuận ngày càng lạc quan, và kỳ vọng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của công ty thuộc chỉ số S&P 500 đã được nâng lên 1,3%. Trong khi đó, các nhà phân tích thường có xu hướng hạ kỳ vọng lợi nhuận khi quý diễn tiến.

Dữ liệu từ FactSet cho thấy, các nhà phân tích kỳ vọng doanh thu quý III của các công ty thuộc S&P 500 tăng 12,1% so với cùng kỳ năm ngoái, lợi nhuận tăng 29,1%. FactSet chỉ ra rằng, nếu những dự báo này thành hiện thực, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của các công ty S&P 500 sẽ vượt 25% ba quý liên tiếp.

Wolfe Research cho biết, việc nâng kỳ vọng cho thấy lợi nhuận doanh nghiệp có thể “tiếp tục duy trì động lực”. Các nhà phân tích của đơn vị này viết tuần trước: “Dù việc điều chỉnh kỳ vọng lợi nhuận tăng mạnh một quý liên tiếp có nghĩa là các công ty sẽ đối diện ngưỡng kỳ vọng cao hơn trong vài tuần tới, chúng tôi vẫn tin cơ sở hạ tầng AI tiếp tục mạnh mẽ, và trong bối cảnh kinh tế vĩ mô biến động, mùa báo cáo lợi nhuận này có khả năng trở thành chất xúc tác tích cực thúc đẩy thị trường cổ phiếu tăng điểm.”

Biên bản cuộc họp Fed tháng 9 sắp công bố

Fed sẽ công bố biên bản cuộc họp FOMC ngày 15-16 tháng 9 theo giờ miền Đông Mỹ vào thứ Tư. Đây sẽ là sự kiện vĩ mô quan trọng nhất trong tuần tới. Trong cuộc họp tháng 9, Fed quyết định tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, và cho biết trong tuyên bố chính sách rằng, hoạt động kinh tế của Mỹ tiếp tục mở rộng với tốc độ ổn định, chi tiêu nội địa giữ vững, đầu tư vốn mạnh, tăng trưởng việc làm nhìn chung phù hợp với cung lao động, nhưng lạm phát vẫn ở mức cao.

So với tuyên bố chính sách, biên bản cuộc họp sẽ cung cấp nhiều chi tiết hơn về các cuộc thảo luận nội bộ. Thị trường sẽ tập trung vào ba vấn đề then chốt: quan chức Fed đánh giá ra sao về tác động lâu dài của giá năng lượng tăng và các yếu tố chi phí khác đối với lạm phát; liệu nhiều thành viên Ủy ban có cho rằng lãi suất hiện tại vẫn chưa đủ để kiềm chế áp lực giá hay không; và cần những dữ liệu kinh tế gì mới có thể kích hoạt một đợt tăng lãi suất tiếp theo.

Dự báo kinh tế tháng 9 cho thấy, dự báo trung vị của các thành viên FOMC về chỉ số giá PCE cuối năm 2026 là 3,7%, PCE lõi là 3,4%, dự báo trung vị lãi suất quỹ liên bang là 4,1%. Do đó, nếu biên bản cuộc họp cho thấy đa số quan chức vẫn xem lạm phát là rủi ro hàng đầu, thị trường có thể tiếp tục cược vào khả năng Fed sẽ tăng lãi suất thêm một lần nữa vào tháng 10 hoặc 12; ngược lại, nếu quan ngại của quan chức về việc làm và tăng trưởng kinh tế tăng rõ rệt, kỳ vọng tiếp tục tăng lãi suất của thị trường có thể bị hạn chế.

Chỉ số ISM ngành dịch vụ tháng 9 của Mỹ sắp được công bố: Nhấn mạnh các tiểu mục giá cả và việc làm

Vào thứ Hai, Viện Quản lý Cung ứng Mỹ (ISM) sẽ công bố chỉ số PMI ngành dịch vụ ISM tháng 9. Dữ liệu cho thấy chỉ số PMI dịch vụ ISM tháng 8 đạt 55,4, cao hơn mức 54,1 của tháng 7, liên tiếp 26 tháng ở trên ngưỡng 50 mở rộng. Trong đó, chỉ số hoạt động kinh doanh tăng lên 61,7, chỉ số đơn hàng mới tăng lên 60,9, chỉ ra rằng nhu cầu dịch vụ vẫn mạnh mẽ.

Tuy nhiên, hai tiểu mục trong báo cáo đặc biệt đáng chú ý. Chỉ số việc làm ngành dịch vụ tháng 8 chỉ đạt 47,8, giảm hai tháng liên tiếp và nằm trong vùng thu hẹp; trong khi đó, chỉ số giá thanh toán tăng lên 72,6, mức cao nhất kể từ tháng 8 năm 2022.

Điều này cho thấy hiện tại ngành dịch vụ Mỹ có “nhiều cầu, việc làm yếu, áp lực giá cao”. Vì vậy, nếu dữ liệu tháng 9 tiếp tục cho thấy chỉ số giá trên 70 và chỉ số việc làm cải thiện trở lại, có thể củng cố quan điểm nền kinh tế còn vững vàng và lạm phát duy trì áp lực, từ đó hỗ trợ kỳ vọng Fed tăng lãi suất tiếp.

Báo cáo lợi nhuận của PepsiCo sẽ kiểm nghiệm tiêu dùng thực phẩm, đồ uống tại Mỹ, kết quả ở Bắc Mỹ là then chốt

Thứ Năm trước giờ mở cửa thị trường Mỹ, PepsiCo sẽ công bố kết quả hoạt động quý III năm tài khóa 2026. Quý II, công ty đạt doanh thu thuần 24,181 tỷ USD, tăng 6,4% so với cùng kỳ; doanh thu hữu cơ tăng 2,4%, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu cốt lõi tăng 4% so với cùng kỳ. Hãng cũng giữ nguyên hướng dẫn về kết quả cả năm tài khóa 2026.

Quý III, thị trường sẽ chú ý sát xu hướng doanh số mảng thực phẩm và đồ uống của PepsiCo tại Bắc Mỹ, năng lực định giá và biên lợi nhuận. Dù mảng quốc tế trước đó có kết quả khá tốt, nhưng người tiêu dùng Bắc Mỹ nhạy cảm hơn với giá thực phẩm, đồ uống, vì thế việc doanh số tại Mỹ có được cải thiện hay không sẽ là tâm điểm của báo cáo tài chính này.

Ngoài ra, nhà đầu tư cũng sẽ chú ý đến các động thái như điều chỉnh danh mục sản phẩm, đồ uống không đường, thực phẩm chức năng và các biện pháp cắt giảm chi phí liệu có thúc đẩy tăng trưởng ở mảng Bắc Mỹ hay không. Nếu doanh số và doanh thu hữu cơ tiếp tục tăng, sẽ cho thấy người tiêu dùng Mỹ đang thích nghi tốt với điều chỉnh giá cả thực phẩm và đồ uống.

Báo cáo tài chính Delta Air Lines là tiêu điểm: Nhu cầu hàng không và giá dầu cao đáng chú ý

Thứ Sáu, Delta Air Lines sẽ công bố kết quả kinh doanh quý III năm tài khóa 2026. Quý II, công ty đạt kết quả vượt chỉ báo trước đó, đồng thời kỳ vọng doanh thu quý III tăng ở mức trên 10% so với cùng kỳ, đồng thời nhấn mạnh duy trì lãi trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh năm ở mức 6,50 đến 7,50 USD và dòng tiền tự do từ 3 đến 4 tỷ USD. Trong báo cáo này, thị trường sẽ quan sát sát nhu cầu trên các đường bay trong nước và quốc tế, thu nhập khách hàng doanh nghiệp và cao cấp, giá vé máy bay và chi phí đơn vị.

Song song đó, khi giá dầu toàn cầu gần đây duy trì ở mức cao, chi phí nhiên liệu hàng không lại trở thành biến số chủ chốt. Nhà đầu tư sẽ chú ý xem giá dầu cao có làm biên lợi nhuận quý III giảm mạnh hay không, và công ty có thể bù đắp biến động giá nhiên liệu bằng điều chỉnh giá vé, quản lý công suất và hoạt động tinh chỉnh lọc dầu hay không.

Nếu nhu cầu du lịch tiếp tục mạnh và công ty duy trì dự báo lợi nhuận năm, sẽ chứng tỏ chi tiêu của người tiêu dùng Mỹ ở lĩnh vực dịch vụ còn rất bền bỉ. Tuy vậy, nếu chi phí nhiên liệu tăng nhanh hoặc nhu cầu đặt vé yếu đi, dự báo lợi nhuận ngành hàng không có thể phải điều chỉnh lại.