GDP quý 2 của Vương quốc Anh được điều chỉnh tăng, tốc độ tăng trưởng nửa đầu năm đứng đầu G7: Bảng thành tích “trước khi tăng lãi suất” được công bố trước ngân sách

Theo thông tin từ ứng dụng Zhihui Finance, Văn phòng Thống kê Quốc gia Anh (ONS) đã công bố dữ liệu điều chỉnh vào thứ Tư cho thấy GDP của Anh trong quý II tăng 0,5% so với quý trước, cao hơn giá trị sơ bộ 0,4%. Kết hợp với mức tăng 0,6% của quý I, hiệu suất kinh tế của Anh trong nửa đầu năm tốt hơn đáng kể so với dự báo trước đó — dựa trên tiêu chuẩn của ONS, Anh là nền kinh tế tăng trưởng nhanh nhất trong Nhóm Bảy nước phát triển (G7) vào nửa đầu năm 2026. Bà Liz McKeown, Giám đốc thống kê kinh tế của ONS cho biết: "Tăng trưởng gần đây của ngành dịch vụ mạnh mẽ hơn, điều này đồng nghĩa quy mô nền kinh tế Anh cao hơn đôi chút so với ước tính trước."

Các đợt điều chỉnh chủ yếu theo hướng tăng

Đợt điều chỉnh này gần như hoàn toàn tích cực: tốc độ tăng của ngành dịch vụ được nâng từ 0,5% lên 0,6%, trong đó hoạt động chuyên môn, khoa học và công nghệ tăng vọt 2,3%, thông tin và truyền thông tăng 2,5%; quy mô GDP quý II cao hơn 2,0% so với quý IV năm 2024, cao hơn một chút so với dự kiến ban đầu. Chỉ có hai điểm bị điều chỉnh giảm—ngành sản xuất bị ảnh hưởng bởi đợt sóng nhiệt vào tháng 6 khiến trường học đóng cửa, giảm xuống -0,1%; tốc độ tăng trưởng cả năm 2025 được điều chỉnh nhẹ từ 1,3% xuống 1,2%.

Tín hiệu từ phía người dân còn quan trọng hơn tổng số liệu: thu nhập khả dụng thực tế bình quân đầu người tăng 1,0% so với quý trước, một sự phục hồi sau khi giảm 0,8% trong quý I, và cũng là mức tăng lớn nhất kể từ cuối năm 2024; tỷ lệ tiết kiệm hộ gia đình tăng lên 8,8%. Tiêu dùng không suy giảm đột ngột, chỉ là trở nên thận trọng hơn. Cán cân đối ngoại cũng được cải thiện: thâm hụt tài khoản vãng lai là 19,9 tỷ bảng, tốt hơn mức dự báo 24,7 tỷ; sau khi loại trừ giao dịch kim loại quý, thâm hụt này chiếm 1,4% sản lượng, mức thấp nhất trong 5 năm. Sau khi công bố dữ liệu, bảng Anh tiếp tục tăng giá và trong phiên châu Âu đã có lúc lên tới 1,3277.

Nhưng đây là "bảng thành tích trước khi tăng lãi suất"

Vấn đề nằm ở trình tự thời gian. Số liệu điều chỉnh này phản ánh mức tăng trưởng diễn ra trước khi giá năng lượng và chi phí vay tăng vọt—chỉ số CPI tháng 8 của Anh đã lên tới 3,1%, chủ yếu do giá xăng dầu tăng; Ngân hàng Trung ương Anh trong cuộc họp ngày 17/9 đã giữ nguyên lãi suất (3,75%) với tỷ lệ 6:3, lần thứ sáu liên tiếp đứng ngoài cuộc, nhưng lập trường trở nên rõ ràng hơn: ngân hàng dự báo lạm phát sẽ đạt 3,75% vào cuối năm 2026, và nhẹ vượt 4% trong quý I/2027, gấp đôi mục tiêu đã đề ra; biên bản cuộc họp nhấn mạnh tác động gián tiếp của cú sốc năng lượng "nhiều khả năng là trì hoãn chứ không phải suy giảm". Thống đốc Bailey phát biểu: biến động năng lượng kéo dài càng lâu, "càng có khả năng chúng ta cần tăng lãi suất ngân hàng trung ương". Phần lớn các tổ chức dự báo sẽ tăng lãi suất vào tháng 11 hoặc tháng 12.

Nói cách khác, nước Anh đang ở vị trí rất nhạy cảm: dữ liệu tăng trưởng thu hút lập luận rằng "có thể chịu được tăng lãi suất", còn dữ liệu lạm phát lại cho thấy "cần phải tăng lãi suất". Chuyên gia phân tích Kathleen Brooks của XTB thì lưu ý một chiều khác—do lạm phát bị đẩy lên bởi giá dầu quốc tế ngoài tầm kiểm soát của ngân hàng trung ương, việc tăng lãi suất "có thể hoàn toàn vô nghĩa".

Bài kiểm tra thực sự sẽ đến vào ngày 28 tháng 10

Đối với thị trường, bảng thành tích này chủ yếu đóng vai trò nâng mức kỳ vọng trước dự thảo ngân sách ngày 28 tháng 10. Thủ tướng Andy Burnham tuần này tại đại hội Đảng Lao động đã thông báo điều chỉnh cơ chế “ba lớp khóa” của lương hưu, cam kết giảm hóa đơn năng lượng cho hộ gia đình, Bộ trưởng Tài chính John Healey tái khẳng định sẽ tuân thủ quy tắc tài khóa—thị trường trái phiếu tạm thời được trấn an, lợi suất kỳ hạn 10 năm giảm 6 điểm cơ bản xuống còn 5,35% vào ngày 30/9; nhưng vừa tuần trước, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm đã đạt mức cao mới kể từ năm 1998 là 5,95%, Ngân hàng Trung ương Anh cũng đã phải điều chỉnh kế hoạch rút tiền, từ bỏ việc bán trái phiếu dài hạn. Ông David Rees, Giám đốc kinh tế toàn cầu của Schroders, đánh giá rất thẳng thắn: kinh tế hiện tại không cần phải tăng lãi suất vội, rủi ro lớn hơn nằm ở chính sách tài khóa—nếu dự thảo ngân sách tăng chi tiêu mạnh, có thể thổi bùng lạm phát và đẩy sớm thời điểm tăng lãi suất.

Nền tảng kinh tế nước Anh "vững vàng" hơn tưởng tượng, nhưng chính điều này lại thu hẹp đáng kể không gian cần thiết để mở rộng tài khóa—dữ liệu càng tốt thì dư địa điều chỉnh trong dự thảo ngân sách ngày 28 tháng 10 càng bị co hẹp, ngưỡng để tăng lãi suất trong tháng 11 lại càng thấp.