Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng cao gây tác động đến thị trường chứng khoán Ấn Độ, chu kỳ đầu tư trí tuệ nhân tạo trở thành biến số then chốt

⑴ Các chuyên gia thị trường cho biết, thị trường trái phiếu Mỹ đã trở thành một trong những yếu tố kích hoạt quan trọng đối với thị trường chứng khoán Ấn Độ, đồng thời chu kỳ đầu tư quy mô lớn vào trí tuệ nhân tạo càng thúc đẩy nhu cầu vốn, đặc biệt là trong lĩnh vực công nghệ Mỹ. ⑵ Đối với Ấn Độ, lợi suất trái phiếu cao của Mỹ, đồng USD mạnh, giá dầu thô tăng cao và định giá cao tạo nên một môi trường đầy thách thức cho các nhà đầu tư chứng khoán nước ngoài. ⑶ Các nhà phân tích cho biết, nếu chu kỳ đầu tư AI đảo chiều mạnh, điều này có thể làm giảm lợi suất trái phiếu Mỹ và dẫn dòng vốn vào các thị trường mới nổi, từ đó thay đổi cục diện lưu chuyển vốn toàn cầu. ⑷ Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm ở mức 5,230%, cao nhất kể từ tháng 7/2007, trong khi lợi suất trái phiếu 30 năm dao động quanh 5,556%, gần mức cao nhất kể từ năm 2004. ⑸ Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm, vốn nhạy cảm với chính sách, ở mức gần 4,956%, duy trì mức cao nhất kể từ tháng 5/2024. ⑹ Có quan điểm cho rằng, khi nhà đầu tư có thể nhận được lợi suất cao hơn từ nợ chính phủ Mỹ, họ thường yêu cầu lợi suất cao hơn đối với cổ phiếu thị trường mới nổi, điều này có thể khiến vốn ngoại giảm tiếp xúc với thị trường Ấn Độ, đặc biệt khi định giá hạn chế dư địa thất vọng về lợi nhuận. ⑺ Lợi suất cao của Mỹ cũng có thể lan tỏa qua kênh tỷ giá, đồng USD mạnh cùng mức lợi suất hấp dẫn thúc đẩy dòng vốn vào tài sản Mỹ, trong khi khối ngoại bán ra cổ phiếu Ấn Độ tạo sức ép bổ sung lên đồng rupee. ⑻ Các nhà phân tích nhận định chi tiêu cơ sở hạ tầng AI trị giá nhiều nghìn tỷ USD thông qua tài trợ nợ, cùng thâm hụt ngân sách lớn của Mỹ, đã làm gia tăng cạnh tranh vốn toàn cầu và đẩy lợi suất trái phiếu 10 năm vượt mốc 5%. ⑼ Điều này cũng thu hẹp chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu chính phủ Ấn Độ và trái phiếu Mỹ, giảm cơ hội kinh doanh chênh lệch lãi suất đã điều chỉnh rủi ro, khiến nhà đầu tư nước ngoài có thể chuyển sang tài sản USD an toàn hơn và một số cổ phiếu công nghệ toàn cầu. ⑽ Đối với thị trường chứng khoán Ấn Độ, biến động lớn trong lĩnh vực AI, dù là bình thường hóa định giá hay chu kỳ chi tiêu vốn cường độ nợ đạt đỉnh, đều có thể trở thành nhân tố chính thúc đẩy tái phân bổ dòng vốn. ⑾ Một số phân tích cho rằng, nếu lĩnh vực AI điều chỉnh mạnh, kỳ vọng đỉnh lãi suất cuối cùng của Mỹ sẽ yếu đi, kéo lợi suất trái phiếu giảm, đồng thời thúc đẩy dòng tiền tổ chức rời khỏi các ông lớn công nghệ hướng về thị trường tăng trưởng cấu trúc trong nền kinh tế thực. ⑿ Nhìn chung, tâm lý thị trường hiện đang chịu tác động của cả lợi suất trái phiếu Mỹ và chu kỳ đầu tư AI, điểm theo dõi tiếp theo là liệu lộ trình lãi suất Mỹ và nhịp độ chi tiêu vốn AI có thể mở lại không gian hút vốn ngoại cho các thị trường mới nổi như Ấn Độ hay không.