VIX tăng vọt lên 18, khối lượng giao dịch quyền chọn tăng gấp đôi: Các nhà giao dịch đặt cược rằng “rủi ro từ AI còn đáng sợ hơn việc Fed tăng lãi suất”

Ứng dụng Zhihui Finance lưu ý rằng, đối với hai mối đe dọa lớn nhất hiện nay mà thị trường chứng khoán Mỹ đang đối mặt, các nhà giao dịch trong thị trường quyền chọn đã xác định rõ "quái vật" nào đáng sợ hơn và có nhiều khả năng làm gián đoạn giao dịch AI hơn.

Chỉ số biến động VIX của Sở giao dịch Quyền chọn Chicago đo lường biến động đã tăng vọt lên mốc 18 vào thứ Hai, khối lượng giao dịch quyền chọn trên chỉ số này cũng tăng hơn gấp đôi so với mức trung bình 30 ngày. Trong khi đó, nhóm cổ phiếu bán dẫn và trung tâm dữ liệu kéo chỉ số S&P 500 đi xuống. Sự yếu kém của nhóm cổ phiếu này bắt nguồn từ những tranh luận mới giữa các lãnh đạo công nghệ và chính giới về việc liệu xây dựng cơ sở hạ tầng AI có đang tiến triển quá nhanh hay không.

Tính đến buổi trưa, trong năm hợp đồng VIX được mua vào nhiều nhất có ba hợp đồng là quyền chọn mua. Giao dịch lớn nhất trong ngày là việc ai đó mua quyền chọn mua với giá thực hiện là 31, thời hạn đến giữa tháng 11 với số tiền ít nhất là 3,6 triệu USD.

Thực tế vào thứ Sáu tuần trước gần như ngược lại hoàn toàn — mặc dù số liệu lạm phát khiến xác suất Fed tăng lãi suất trong cuộc họp tuần này tăng lên 90%, VIX vẫn trả lại toàn bộ mức tăng của hai ngày trước. Phân tích từ Carrick Lane, một tổ chức quản lý quyền chọn có trụ sở tại New York, cho thấy tính đến cuối phiên thứ Sáu tuần trước, quyền chọn trên chỉ số S&P 500 đối với hợp đồng tuần đáo hạn ngày 18/9 có biên độ biến động được định giá là 0,8%, thấp hơn vị trí phần trăm thứ 50 so với mức biến động thường thấy trong tuần có cuộc họp FOMC.

Trong tháng này, cùng với xác suất tăng lãi suất liên tục leo thang, VIX từng có lúc chạm mức thấp nhất trong năm là dưới 14. Người đứng đầu Carrick Lane, John Marshall, cho rằng kết hợp với việc VIX giảm sau khi công bố dữ liệu lạm phát vào thứ Sáu tuần trước, điều này cho thấy thị trường đang dần thích nghi với lãi suất cao hơn.

Marshall nhận định: “Hiện tại, những người trên thị trường chứng khoán dường như cho rằng kết quả FOMC đã an bài, vì vậy họ quan tâm nhiều hơn tới AI”, “Rủi ro công nghệ và rủi ro lãi suất thường liên quan, bởi cổ phiếu công nghệ là tài sản kỳ hạn dài. Tuy nhiên, có thể thời điểm của AI là ngay bây giờ, lợi nhuận cũng là ngay bây giờ, nên mọi người không còn định giá nó như một tương lai xa nữa.”

Một điểm đáng lưu ý là biến động lãi suất vẫn chưa biến mất khỏi thị trường tổng thể. Theo một báo cáo từ Mandy Xu — Giám đốc tình báo thị trường phái sinh Cboe, chỉ số biến động quyền chọn Merrill (MOVE) đo lường biến động lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ đã tăng 10 điểm trong tuần trước, lên mức cao thuộc phần trăm thứ 92.

Tương tự, theo phân tích của Marshall, biến động quyền chọn được định giá trên các công cụ nhạy cảm với lãi suất — như ETF trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 7-10 năm iShares (IEF) và ETF chỉ số bất động sản Vanguard (VNQ) — đều ở trên phần trăm thứ 90 và trên phần trăm thứ 80 tương ứng.

Tuy nhiên, biến động định giá trái phiếu dường như vẫn chưa trở thành yếu tố khiến thị trường chứng khoán phải cân nhắc. Khi giá cổ phiếu tăng mạnh vào thứ Hai, xác suất tăng lãi suất trong cuộc họp ngày thứ Tư đã vượt quá 91%.