Giá dầu leo thang, trái phiếu Mỹ chịu áp lực: Cuộc chiến tâm lý đặt cược ngược lại các ngân hàng trung ương

⑴ Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm nhẹ vào thứ Hai, nhưng vẫn dao động ở gần mức cao nhất trong nhiều năm, lợi suất kỳ hạn 10 năm chỉ cách ngưỡng tâm lý 5% một bước nhỏ. ⑵ Dữ liệu lạm phát mạnh vào thứ Sáu tuần trước cùng với kết quả việc làm ấn tượng trước đó đã khiến thị trường đẩy mạnh kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất vào thứ Tư tuần này. ⑶ Tình hình căng thẳng kéo dài ở Trung Đông khiến giá dầu tiếp tục tăng mạnh, làm gia tăng lo ngại về lạm phát; giá dầu Brent tăng hơn 3% chỉ trong một ngày. ⑷ Hợp đồng tương lai lãi suất cho thấy các nhà giao dịch cho rằng xác suất Fed tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản trong tuần này gần 90%, chỉ số đô la Mỹ theo đó cũng đạt mức cao nhất trong gần hai tuần. ⑸ Bên kia Đại Tây Dương, lợi suất trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn 10 năm đã lên mức cao nhất kể từ năm 2011, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) tuần trước vừa nâng lãi suất tiền gửi lên 2,5%. ⑹ Một số tổ chức chỉ ra rằng thị trường có thể đang định giá quá mức con đường thắt chặt tiếp theo, lần tăng lãi suất đầu tiên có thể dựa trên cân nhắc uy tín, nhưng các bước tiếp theo sẽ phụ thuộc vào diễn biến cuộc chiến và giá dầu. ⑺ Chuyên gia của một ngân hàng khác thẳng thắn nhận định rằng chính sách tiền tệ vốn dĩ khó có khả năng ứng phó với lạm phát do địa chính trị gây ra, do đó tuần này có thể nên giữ nguyên và chờ đợi sự phát triển của các dữ liệu vĩ mô. ⑻ Hiện tại, các nhà đầu tư đang theo sát các khác biệt trong phiếu bầu ở cuộc họp xác định lãi suất và ngôn từ tại buổi họp báo; bất kỳ tín hiệu nào về “điều chỉnh đơn lẻ” đều có thể gây áp lực lên đồng đô la Mỹ và khiến lợi suất giảm trở lại. ⑼ Cuộc chơi tâm lý giữa ngân hàng trung ương và thị trường này đang đẩy giá tài sản toàn cầu đến một ngã tư nhạy cảm và dễ tổn thương.