CITIC Securities: Đà tăng giá vàng sẽ bước vào giai đoạn thứ hai với xu hướng tăng mạnh hơn, cần chờ xác nhận nới lỏng thực sự từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

　　Nguồn: Xinhua Finance

　　Xinhua Finance, Bắc Kinh, ngày 10 tháng 9 – Theo báo cáo triển vọng cơ hội đầu tư vàng mới nhất của CITIC Securities, gần đây, thị trường vàng quốc tế một lần nữa trở thành tâm điểm chú ý của các nhà đầu tư toàn cầu. Từ tháng 8 đến nay, giá vàng giao ngay tại London đã phục hồi mạnh mẽ, với mức tăng hơn 10%. Từ năm 2026 đến nay, vàng đã trải qua ba lần chuyển đổi xu thế đáng kể, bản chất không phải là tái cấu trúc logic định giá trung dài hạn, mà là cuộc đối đầu gay gắt của môi trường thanh khoản ngắn hạn.

　　Theo quan điểm của nhóm vĩ mô và vật liệu kim loại mới của CITIC Securities, biến động chu kỳ ngắn của vàng chủ yếu chịu ảnh hưởng của tính thanh khoản cũng như vị thế của khu vực tư nhân (dòng vốn ETF), quyết định độ dốc và biên độ dao động của thị trường; còn xu hướng trung dài hạn phụ thuộc nhiều hơn vào tín dụng tài chính của Mỹ, sự thay đổi của hệ thống tiền tệ toàn cầu và đa dạng hóa dự trữ của các ngân hàng trung ương, quyết định điểm cân bằng và đáy hỗ trợ của giá vàng.

　　Từ tháng 7 đến nay, vàng đã hoàn thành đợt phục hồi đầu tiên nhờ sự điều chỉnh sai lệch do các ràng buộc tài khóa và kỳ vọng thắt chặt. Thứ nhất, việc việc làm và lạm phát tại Mỹ giảm nhiệt nhẹ làm nới lỏng kỳ vọng thắt chặt liên tục; thứ hai, xung đột địa chính trị kéo dài, áp lực nguồn cung nợ công tăng, premium kỳ hạn trái phiếu chính phủ Mỹ tăng lên, càng củng cố vai trò phòng ngừa rủi ro tín dụng chủ quyền của vàng.

　　Tổ chức này cũng cho biết thêm, độ dốc cho đợt tăng giá thứ hai của vàng sẽ cần chờ xác nhận rõ ràng về việc Fed thực hiện nới lỏng thực chất. Xuyên qua các dữ liệu lạm phát và việc làm ngắn hạn, trong bối cảnh cạnh tranh công nghệ hiện nay, chính sách tiền tệ của Fed dễ nới lỏng hơn là thắt chặt, sự bất đối xứng này nhiều khả năng sẽ quyết định chu kỳ tăng giá hiện tại của vàng vẫn chưa kết thúc.

　　Các yếu tố rủi ro chủ yếu nằm ở: Sự bền vững của phục hồi tiêu dùng vẫn chưa chắc chắn. Khả năng cải thiện của ngành bất động sản cũng còn nhiều nghi ngại. Do hạn chế về dữ liệu, có rủi ro thống kê chưa đầy đủ, rủi ro sai số tính toán do mô hình mất hiệu lực cũng như rủi ro sai sót số liệu thống kê. Chính sách tiền tệ thắt chặt của Mỹ và châu Âu có thể ảnh hưởng mạnh hơn dự báo, kéo giảm tăng trưởng kinh tế toàn cầu cũng như giá trị tài sản. Xung đột địa chính trị vẫn còn nhiều bất ổn, làm gián đoạn kỳ vọng tăng trưởng kinh tế toàn cầu và khẩu vị rủi ro của thị trường.

Biên tập: Zhu He Nan