Biến động của đồng yên tăng vọt lên mức cao mới sau can thiệp, thị trường quyền chọn đặt cược vào cơn bão BOJ sắp tới

⑴ Tỷ giá USD/JPY đã giảm nhanh chóng từ vùng giữa 159 trong tuần qua, trở thành chủ đề giao dịch rõ ràng nhất trên thị trường quyền chọn; biến động ẩn ý kỳ hạn 1 tháng tăng vọt từ khoảng 7,2 lên khoảng 11,6, vượt qua mức đỉnh trong đợt can thiệp tháng 7. ⑵ Chỉ số Risk Reversal 25-delta cũng tăng mạnh, chi phí phòng hộ quyền chọn bán tăng đột biến, thúc đẩy nhu cầu phòng ngừa rủi ro chuyển mạnh sang quyền chọn knock-out ngược chiều, giá thực hiện tập trung quanh mức 150, vùng knock-out nằm trong khoảng 145 đến 147, khối lượng giao dịch liên quan đạt mức cao nhất kể từ tháng 1/2024. ⑶ Quyết định chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản ngày 18/9 là một yếu tố khác làm tăng premium biến động, việc định giá quyền chọn cho thấy chi phí biến động qua đêm vào đêm diễn ra cuộc họp đạt khoảng 21 điểm biến động ẩn ý, cao hơn nhiều so với trước đợt lao dốc tuần trước, thị trường đang định giá xác suất kết quả chính sách thực sự biến động mạnh. ⑷ Nếu giai đoạn giảm mạnh nhất của tỷ giá giao ngay đã qua, biến động ẩn ý vẫn còn dư địa để giảm, tạo cơ hội xây dựng chiến lược bán volatility ngắn hạn; tuy nhiên, chỉ số giá sản xuất ngày thứ Năm có thể là nguồn rủi ro bị đánh giá thấp, giá quyền chọn qua đêm chưa phản ánh đầy đủ sự kiện này. ⑸ Trong khi đó, tỷ giá EUR/USD nằm trong bối cảnh hoàn toàn khác, giao dịch quanh đường trung bình 200 ngày, nhưng giá quyền chọn vẫn ảm đạm, cả biến động ẩn ý và thực tế đều ở mức thấp, chỉ số risk reversal trở lại mức trung tính, phản ánh thị trường thiếu động lực đặt cược theo hướng rõ ràng.