Lợi suất trái phiếu Đức tăng vọt lên mức cao nhất trong 18 năm, cơn bão năng lượng quét qua thị trường châu Âu

⑴ Lợi suất trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn 5 năm vào thứ Ba đã chạm mức 3,14%, lập kỷ lục cao nhất kể từ năm 2008; lợi suất thực tế trong phiên tăng khoảng 5 điểm cơ bản, trong khi mô hình dựa trên giá năng lượng chỉ đẩy lên khoảng 2,5 điểm cơ bản. Sự chênh lệch này phản ánh thị trường đang tính đến phần bù rủi ro bổ sung. ⑵ Hợp đồng tương lai dầu Brent trong phiên sáng đã vượt ngưỡng 100 USD/thùng và tiếp tục tăng mạnh, trở thành động lực chính khiến lợi suất tăng vọt trong đợt này; trong khi đó, mức tăng của hợp đồng tương lai khí đốt TTF Hà Lan tương đối khiêm tốn, chưa hoàn toàn theo kịp diễn biến của dầu thô. ⑶ Mô hình lợi suất này bao gồm bốn lần hợp đồng tương lai khí đốt TTF Hà Lan ở phía trước, hai lần hợp đồng tương lai dầu Brent ở phía trước và một lần chỉ số bất ngờ kinh tế khu vực đồng euro của Citi; mức tăng của mô hình thấp hơn nhiều so với lợi suất thực tế, cho thấy xung đột địa chính trị leo thang đang thúc đẩy chi phí tài trợ trái phiếu chính phủ qua các kênh ngoài năng lượng. ⑷ Hiệu ứng lan tỏa của thị trường năng lượng cùng với tâm lý trú ẩn an toàn đang đan xen, nhà đầu tư bắt đầu định giá lại rủi ro đình lạm ở châu Âu; trọng tâm sắp tới là liệu lợi suất tăng cao có khiến áp lực trả nợ của các quốc gia Nam Âu được đánh giá lại và liệu Ngân hàng Trung ương châu Âu có phát đi tín hiệu quản lý chênh lệch lãi suất rõ ràng hơn hay không.