Cuộc gọi hội nghị Broadcom: Doanh thu AI sẽ tăng gấp đôi liên tiếp lên 230 tỷ USD trong hai năm tới, hiệu suất chip tùy chỉnh "không thua GPU và chi phí giảm một nửa"

Báo cáo tài chính quý III năm tài chính 2026 của Broadcom thể hiện sự tăng trưởng bùng nổ trong lĩnh vực chip AI tùy chỉnh (XPU), nhờ tỷ lệ hiệu quả/chi phí vượt trội đã tạo ra sự thay thế mạnh mẽ cho GPU truyền thống. Ban lãnh đạo công ty cũng hiếm hoi đưa ra dự báo kỳ vọng vượt mức rằng doanh thu AI sẽ liên tục tăng gấp đôi trong hai năm tới.

Wall Street Viễn Kiến đề cập, vào ngày 3 theo giờ miền Đông nước Mỹ (thứ Tư), sau phiên đóng cửa thị trường chứng khoán Mỹ, Broadcom công bố báo cáo tài chính quý 3 năm tài chính 2026, kết thúc vào ngày 2/8/2026, với doanh thu thuần tăng 86% so với cùng kỳ, đạt 29,591 tỷ USD, tiếp tục lập kỷ lục doanh thu quý cao nhất, vượt nhẹ dự báo thị trường khoảng 29,45 tỷ USD và phá vỡ tốc độ tăng trưởng quý cao nhất trong hơn 9 năm của quý trước.

Động lực tuyệt đối thúc đẩy kết quả ấn tượng này đến từ mảng bán dẫn AI. Doanh thu bán dẫn AI của Broadcom trong quý này tăng vọt 221% so với cùng kỳ năm trước, tăng 54% so với quý trước, đạt 16,7 tỷ USD. Broadcom dự báo doanh thu quý IV sẽ đạt 34,8 tỷ USD, trong đó doanh thu AI sẽ đạt 21,7 tỷ USD, tăng 236% so với cùng kỳ năm ngoái.

Dựa trên đó, công ty đã nâng dự báo doanh thu AI cả năm tài chính 2026 từ 56 tỷ USD trước đó lên 58 tỷ USD. Trong buổi họp qua điện thoại, CEO của Broadcom - Hock Tan chia sẻ thẳng thắn:

Nhu cầu quý III thực sự bùng nổ, mà chúng tôi chỉ mới bắt đầu.

Hock Tan nhấn mạnh thêm, doanh thu chip AI sẽ tăng gấp đôi lên khoảng 115 tỷ USD trong năm tài chính 2027, và tiếp tục tăng vọt lên 230 tỷ USD vào năm tiếp theo. Công ty còn kỳ vọng sẽ đạt EPS trên 30 USD vào năm tài chính 2028, vượt xa kỳ vọng của phố Wall.

Hock Tan dự kiến trong những năm tới, mỗi năm sẽ chuyển giao hàng trăm triệu chip TPUs. Ông nói:

Dự kiến Anthropic sẽ triển khai 5 GW TPU vào năm 2027, công ty này có khả năng trở thành khách hàng chip lớn nhất của chúng tôi vào năm 2027. OpenAI cũng được kỳ vọng triển khai 5 GW chip vào năm 2028, và khi đó sẽ trở thành khách hàng chip lớn thứ hai của chúng tôi.

Chip tùy chỉnh “một nửa chi phí, vượt GPU”

Thị trường đặc biệt chú ý đến tiềm năng tăng trưởng của Broadcom trong tương lai, mà trọng tâm là thông tin tăng trưởng đến từ kế hoạch triển khai quy mô của sáu khách hàng lớn về XPU (bộ tăng tốc tùy chỉnh), đặc biệt là Google, OpenAI, Anthropic và Meta.

Hock Tan chỉ ra rằng, nhóm đi đầu trong phát triển các mô hình AI lớn tiên tiến đang tăng tốc ứng dụng XPU để đạt hiệu suất, chi phí và tiêu thụ điện tốt hơn.

Về chi tiết triển khai của khách hàng, Broadcom tiết lộ những đơn hàng cực kỳ mạnh mẽ:

• Google: Broadcom đang bàn giao số lượng lớn Ironwood (TPU v7), và đã bắt đầu sản xuất thế hệ tiếp theo là TPU v8i sở hữu bộ nhớ và băng thông lớn hơn.
• OpenAI: Dòng tăng tốc tùy chỉnh thế hệ đầu tiên của OpenAI – Jalapeno – đã xuất xưởng trong quý 3, dự kiến sẽ triển khai 1,3 GW năm 2027 và hơn 5 GW năm 2028, biến họ thành khách hàng XPU lớn thứ hai của Broadcom. Đồng thời, công ty đang hợp tác với OpenAI phát triển thế hệ XPU thứ ba.
• Anthropic: Anthropic sẽ triển khai 1 GW vào năm 2026, tăng thêm 5 GW năm 2027 và 10 GW năm 2028.
• Meta: Đang sản xuất hàng loạt bộ tăng tốc MTIA tùy chỉnh, dự kiến đến cuối năm 2027 sẽ bàn giao ba thế hệ sản phẩm với quy mô triển khai đạt 3 GW.

Hock Tan tóm tắt lợi thế cạnh tranh của chip tùy chỉnh so với GPU truyền thống một cách ấn tượng:

Như OpenAI đã công bố tuần trước, Jalapeno có hiệu suất vượt Grace Blackwell Ultra về độ trễ, thông lượng và tiêu thụ điện; khi vận hành khối lượng công việc của OpenAI thì thực sự ngang ngửa Vera Rubin GPU. Bài học là, khi bạn cùng phát triển một bộ chip tối ưu dành riêng cho khối lượng công việc mô hình ngôn ngữ lớn (LLM), bạn có thể vượt qua mọi GPU, và tất cả chỉ với một nửa chi phí GPU.

Dẫn dắt dài hạn: doanh thu AI liên tiếp tăng gấp đôi hai năm

Đáp lại nhu cầu bùng nổ, Broadcom đã phá vỡ thói quen thường thấy khi chỉ ra chỉ tiêu quý tiếp theo, mà thay vào đó đưa ra mục tiêu cực lớn cho năm tài chính 2027 và 2028.

Hock Tan chia sẻ tại hội nghị:

Năm 2027, chúng tôi đã khóa nguồn cung và sẽ tiếp tục tăng gấp đôi doanh thu AI, đạt khoảng 115 tỷ USD. Thực tế, nhu cầu còn vượt quá dự báo này và chúng tôi sẽ cố gắng cải thiện nguồn cung. Năm 2028... chúng tôi có tầm nhìn rõ ràng rằng doanh thu bán dẫn AI năm tài chính 2028 sẽ tiếp tục tăng gấp đôi nữa, đạt 230 tỷ USD.

Ngoài ra, ông đặc biệt tự tin khẳng định, Broadcom “rất có khả năng đạt mục tiêu EPS (lợi nhuận mỗi cổ phiếu) trên 30 USD trong năm tài chính 2028.”

Khi các nhà phân tích phố Wall chất vấn về cổ chai nguồn cung đằng sau con số 230 tỷ USD, Hock Tan trả lời hài hước:

Bất kể tôi nói gì, các bạn ra ngoài cũng sẽ viết một con số lớn hơn, nhưng chúng tôi cố gắng giữ thái độ thận trọng. Đây là nhu cầu thực tế dựa trên chuỗi cung ứng tấm wafer, đế chip và bộ nhớ HBM tiên tiến hiện có, cũng như trung tâm dữ liệu của khách hàng sẽ sẵn sàng đưa vào vận hành năm 2028.

Hai rủi ro trọng yếu: Cổ chai chuỗi cung ứng LPS và biên lợi nhuận gộp suy giảm

Mặc dù tầm nhìn rất lớn, nhưng thị trường cũng có những lo ngại nhất định.

Thứ nhất, do tỷ trọng XPU và bộ nhớ băng thông cao (HBM) trong phần cứng AI tăng lên, biên lợi nhuận gộp hợp nhất của Broadcom giảm nhẹ theo quý, quý 3 là 75% và dự kiến quý 4 còn 73%.

Tuy nhiên, CFO Amie Thuener nhấn mạnh tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ đã mang lại lực đòn bẩy vận hành lớn, tỷ suất lợi nhuận hoạt động quý 4 sẽ ổn định ở mức khoảng 66%. Hock Tan nói thẳng:

Dừng quan tâm đến biên lợi nhuận gộp. Hãy nhìn vào chỉ tiêu thực sự quan trọng, tỷ suất lợi nhuận hoạt động cuối cùng.

Thứ hai là nút thắt phát triển tại trung tâm tính toán: Đất đai, điện năng và vỏ nhà xưởng (Land, Power, and Shell, gọi tắt là LPS).

Hock Tan thừa nhận, LPS là yếu tố quyết định thời gian có thể triển khai công suất, đây là lý do Broadcom không chỉ cung cấp chip mà còn cùng hợp tác với Apollo và Blackstone lập nền tảng “AI XPV” để hỗ trợ tài chính cho OpenAI và Anthropic. Hock Tan đã tính toán:

Mỗi gigawatt năng lực tính toán họ triển khai có thể mang về 30 tỷ USD doanh thu định kỳ hàng năm (ARR). Đây là một hình mẫu kinh doanh cực kỳ hấp dẫn.

Ở phía mạng, Broadcom vẫn sở hữu lợi thế cạnh tranh sâu rộng. Không chỉ chip chuyển mạch Tomahawk 6 tốc độ 100T thành công lớn, mà Tomahawk 7 tốc độ 200T cũng đã được sản xuất thử nghiệm.

Đặc biệt, Tomahawk Ultra dựa trên Ethernet đã được ứng dụng rộng rãi vào kết nối mở rộng cụm XPU và cả GPU, xóa bỏ các rào cản về giao thức đóng. Nhằm giải quyết cổ chai về đế chip đóng gói, Broadcom còn công bố sẽ khởi động nhà máy Singapore sản xuất đế chip từ năm 2027.

Toàn văn họp báo tài chính quý III của Broadcom (dịch tự động AI):

Người dẫn chương trình: Chào mừng quý vị đến với cuộc họp báo kết quả tài chính quý III năm tài chính 2026 của Broadcom. Giờ đây, tôi xin chuyển máy cho trưởng bộ phận quan hệ nhà đầu tư Ji Yoo để phát biểu khai mạc và giới thiệu thành phần tham dự. Mời Ji bắt đầu.

Ji Yoo (Trưởng ban quan hệ nhà đầu tư): Cảm ơn Sherif, kính chào quý vị buổi chiều. Hôm nay cùng tôi tham dự buổi họp báo gồm: Tổng giám đốc kiêm CEO Hock Tan, Giám đốc tài chính Amie Thuener, cùng Chủ tịch nhóm giải pháp bán dẫn Charlie Kawwas.

Broadcom đã công bố thông cáo báo chí cùng báo cáo tài chính chi tiết kết quả tài chính quý III năm tài chính 2026 sau khi kết thúc phiên giao dịch. Nếu không nhận được tài liệu, quý vị có thể tải tại mục nhà đầu tư trên trang web broadcom.com. Cuộc họp trực tiếp này cũng được phát sóng trực tuyến, bản ghi âm sẽ được lưu giữ một năm trên mục nhà đầu tư của trang web Broadcom.

Trong phần trình bày, Hock và Amie sẽ lần lượt trình bày kết quả quý III tài chính 2026, chỉ tiêu quý IV tài chính 2026 và đánh giá tình hình hoạt động hiện tại của doanh nghiệp. Sau phần trình bày là phần Hỏi & Đáp. Đề nghị tham khảo bản tin vừa công bố và các tài liệu gần nhất gửi Ủy ban chứng khoán Hoa Kỳ (SEC) để biết các yếu tố rủi ro có thể khiến kết quả khác biệt đáng kể so với các dự báo tại cuộc họp hôm nay.

Ngoài các báo cáo tài chính GAAP, Broadcom còn công bố thêm một số chỉ số tài chính ngoài GAAP. Phụ lục trong thông cáo hôm nay giải thích sự điều chỉnh GAAP & phi GAAP. Phần bình luận hôm nay chủ yếu sử dụng số liệu phi GAAP. Sau đây, tôi chuyển lại cho Hock Tan.

Hock Tan (CEO):

Cảm ơn Ji, cảm ơn quý vị đã dành thời gian tham dự hôm nay. Quý này chúng tôi đã đạt được những thành tích đột phá, cả về doanh thu, lợi nhuận hoạt động lẫn dòng tiền tự do đều phá các kỷ lục. Động lực cốt lõi là doanh thu bán dẫn AI quý III tăng 221% so với cùng kỳ, 54% so với quý trước. Nhờ đó, doanh thu hợp nhất tăng lên 29,6 tỷ USD, tăng 86%. Lợi nhuận hoạt động tăng mạnh hơn, đạt 92%, và biên lợi nhuận hoạt động ở mức 68% - con số kỷ lục, thể hiện rõ hiệu ứng đòn bẩy vận hành mạnh mẽ. Nhu cầu quý III thực sự bùng nổ, trong khi chúng tôi mới ở khởi đầu.

Sáu khách hàng lớn về XPU của chúng tôi đang tăng tốc triển khai bộ tăng tốc tùy chỉnh, doanh thu bán dẫn AI tăng hơn ba lần, đạt 16,7 tỷ USD. Quý này, chúng tôi bàn giao hàng loạt Ironwood TPU v7 (thế hệ 7) cho Anthropic và Google. Đồng thời đã khởi động sản xuất hàng loạt TPU v8i thế hệ mới cho Google. Dòng mới này so với Ironwood đều được nâng cấp bộ nhớ, băng thông và tối ưu hóa cho khối lượng công việc suy luận, hiệu suất ngang ngửa thậm chí nhỉnh hơn so với MegaRAID GPU.

Lặp lại, phát triển các bộ tăng tốc phức tạp này là một thách thức kỹ thuật lớn: Broadcom hiện xuất xưởng TPU v8i đã đi trước MediaTek v80 vốn bắt đầu nghiên cứu sớm hơn khá nhiều. Quý III, chúng tôi cũng xuất xưởng dòng tăng tốc tùy chỉnh đầu tiên cho OpenAI, hiệu suất công việc suy luận vượt cả Grace Blackwell GPU.

Tổng thể, sản lượng XPU quý III tăng trên 3,5 lần, chiếm 73% doanh thu AI; doanh thu mạng AI tăng trên 2,5 lần. Đà tăng trưởng mạnh mẽ này sẽ tiếp tục vào quý IV.

Dự báo quý IV:

• Chúng tôi sẽ chuyển giao tăng tốc Ironwood cho Anthropic với tốc độ tăng mạnh;
• Cung ứng hàng loạt TPU v8i cho Google;
• Tiếp tục bàn giao Jalapeno cho OpenAI;
• Bắt đầu sản xuất hàng loạt bộ tăng tốc MTIA tùy chỉnh cho Meta, tối ưu hóa cho công việc suy luận và khuyến nghị quy mô lớn.

Quý IV, chúng tôi dự báo doanh thu XPU và mạng AI sẽ cùng tăng trưởng gấp ba lần so với cùng kỳ. Tóm lại, dự kiến các dự án trên sẽ giúp doanh thu AI quý IV đạt 21,7 tỷ USD, tăng trưởng 236%.

Dựa trên dự báo quý IV, cả năm tài chính 2026, doanh thu AI sẽ đạt 58 tỷ USD, tăng trưởng 186% và vượt chỉ tiêu 56 tỷ USD đề ra trước đó. Chúng tôi ghi nhận nhu cầu từ khách hàng XPU tiếp tục tăng trưởng theo hàm mũ. Chúng tôi tin rằng phần lớn nhu cầu tính toán AI hiện nay đều từ nhóm phát triển các mô hình AI lớn tiên tiến này. Dự kiến, nhu cầu về hạ tầng tính toán của họ sẽ tiếp tục bùng nổ vào năm 2027 và 2028. Họ đều có chung lựa chọn sử dụng XPU để tối ưu hóa hiệu suất, chi phí và điện năng.

Sau đây tôi sẽ đưa quý vị đi lần lượt hành trình mở rộng quy mô, vận hành các mô hình tiên tiến bằng XPU cho từng khách hàng trên thế giới.

Google: Mối quan hệ hợp tác của chúng tôi với Google chưa bao giờ sâu rộng như hiện tại. Gần đây, hai bên ký thỏa thuận dài hạn hợp tác phát triển và cung ứng nhiều thế hệ TPU và sản phẩm mạng AI mới. Theo đó, vài năm tới sẽ bàn giao cho Google các TPU trị giá hàng chục tỷ USD/năm. Nhu cầu tăng cao năm 2028 và 2029 sẽ tiếp tục đáp ứng nhờ TPU liên tục phát triển, ngày càng phức tạp mà hai bên đang hợp tác nghiên cứu.

Chúng tôi sở dĩ hợp tác ngày càng sâu rộng được là nhờ sở hữu bộ bản quyền thiết kế bán dẫn hàng đầu ngành, bao gồm SerDes, kết nối chip, tích hợp HBM & SRAM tiên tiến, cũng như năng lực đóng gói cao cấp đặc biệt khác biệt. Quan trọng nhất, Broadcom luôn sở hữu tốc độ đưa sản phẩm TPU từ định nghĩa tới sản xuất hàng loạt nhanh nhất ngành mà không cần tái sản xuất chip, tạo lợi thế rất khó đối thủ nào vượt qua.

Anthropic: Năm 2026, sẽ lắp đặt 1 GW Ironwood. Dự kiến Anthropic sẽ triển khai tiếp 5 GW TPU v8i trong năm 2027. Nhìn sang 2028, chúng tôi đã xác lập được lộ trình giao tiếp thêm 10 GW. Song song, nhu cầu từ Google cũng đang mở rộng, năm 2027 dự kiến trở thành khách hàng XPU lớn nhất của chúng tôi và duy trì vị trí này năm 2028.

OpenAI: Jalapeno tiến triển đúng kế hoạch, dự kiến lắp đặt 1,3 GW năm 2027. Chúng tôi đang hợp tác sâu với OpenAI để phát triển thế hệ XPU tiếp theo sau Jalapeno, hiện sắp vào giai đoạn sản xuất thử. Dự kiến đến năm 2028, OpenAI sẽ triển khai vượt 5 GW bao gồm cả Jalapeno và các thế hệ kế tiếp, khi đó OpenAI sẽ là khách hàng XPU lớn thứ hai. Ngoài ra, chúng tôi cũng đang cùng phát triển XPU thế hệ thứ ba với OpenAI.

Như OpenAI thông báo tuần trước, Jalapeno bằng hiệu suất – cả về độ trễ, thông lượng lẫn điện năng – đều vượt Grace Blackwell Ultra khi chạy khối lượng công việc OpenAI, hiệu suất thực tế ngang ngửa Vera Rubin GPU. Trường hợp này cho thấy: khi bạn đồng phát triển chip tối ưu sâu cho LLM riêng, hiệu suất này sẽ vượt xa mọi GPU phổ thông, đồng thời cũng chạy được các mô hình tiên tiến khác, tương tự TPU, mà tất cả chỉ cần chi phí bằng một nửa GPU.

Meta: Chúng tôi tiếp tục hợp tác, triển khai nhiều thế hệ XPU MTIA đúng lộ trình. Từ bây giờ đến cuối 2027, sẽ bàn giao ba thế hệ bộ tăng tốc MTIA cho Meta. Tích lũy ba thế hệ, dự kiến đến 2028 sẽ triển khai tổng cộng 3 GW.

Mạng AI: Mảng AI của chúng tôi không chỉ giới hạn ở XPU, mà còn là nhà lãnh đạo trong lĩnh vực mạng AI và tiếp tục mở rộng lợi thế. Trong nhóm switch Ethernet cho scale-out và scale-up, chúng tôi tiên phong tung ra Tomahawk 6 tốc độ 100 Tbps và công bố Tomahawk 7 200 Tbps – switch Ethernet đầu tiên trong ngành đạt tốc độ này. Ở mảng scale-in, kết nối PCIe từng thế hệ đều dẫn đầu. Cũng như vậy, chúng tôi dẫn đầu thị trường DSP quang học tiên tiến và đang mở rộng năng lực sản xuất lớn cho EML, VCSEL và laser CW.

Tóm lại, chúng tôi tiếp tục đầu tư mạnh tay để cung cấp bộ sản phẩm AI rộng nhất và tiên tiến nhất. Thực tế, chúng tôi dự báo doanh thu mạng AI trong nhiều năm tới sẽ tăng mạnh tương tự.

Tầm nhìn dài hạn doanh thu AI:

Dựa trên tiến độ vượt trội của nhóm khách hàng LLM lớn nói trên, chúng tôi có các dự báo doanh thu bán dẫn AI như sau:

• Năm tài chính 2027: Đã bảo đảm nguồn cung, doanh thu AI dự báo tiếp tục tăng gấp đôi đạt khoảng 115 tỷ USD. Thực tế cầu còn vượt dự báo, chúng tôi sẽ nỗ lực tăng sản lượng.
• Năm tài chính 2028: Đà tăng trưởng duy trì, dự báo doanh thu bán dẫn AI năm 2028 sẽ tiếp tục tăng gấp đôi, đạt 230 tỷ USD. Chúng tôi cũng đã bảo đảm nguồn cung tương ứng.

Công bố dự báo doanh thu AI tới năm 2028 nhằm thể hiện lộ trình tăng trưởng, nhu cầu liên tục rất mạnh. Vì vậy, tôi rất tự tin khẳng định chúng tôi hoàn toàn có hy vọng đạt mục tiêu lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu trên 30 USD vào tài chính 2028.

Bán dẫn phi AI: Quý 3 doanh thu 4,2 tỷ USD, tăng 5% theo năm, ngang quý trước. Băng thông rộng và lưu trữ máy chủ tăng trưởng, bù đắp phần hao hụt từ mảng không dây. Quý 4 dự báo doanh thu bán dẫn phi AI khoảng 4,3 tỷ USD, cũng tăng 5% theo quý.

Phần mềm hạ tầng: Quý 3 doanh thu 8,8 tỷ USD, tăng trưởng 29% theo năm, doanh thu định kỳ hàng năm (ARR) tăng liên tục 15%. Quý 4 dự báo doanh thu phần mềm hạ tầng ổn định ở khoảng 8,7 tỷ USD.

Chúng tôi đã ra mắt VMware Private AI Cloud, cung cấp cho doanh nghiệp một nền tảng an toàn và hiệu quả cao về chi phí để xây dựng và vận hành AI ngay cạnh ứng dụng hiện hữu, tích hợp cả hạ tầng AI, công cụ bảo mật tuân thủ, năng lực xây dựng và vận hành agent AI đáng tin cậy, đồng thời bảo vệ dữ liệu doanh nghiệp. VMware Cloud Foundation (VCF) cũng hỗ trợ khách hàng chuyển khối lượng công việc từ public cloud về private cloud nhằm nâng cao kiểm soát và tối ưu chi phí vận hành hạ tầng. Doanh nghiệp ứng dụng AI đang đem lại động lực tăng trưởng mới cho mảng phần mềm hạ tầng của chúng tôi.

Tóm lại, quý IV tài chính 2026, chúng tôi dự báo doanh thu tổng hợp chạm 34,8 tỷ USD, tăng 93% so với cùng kỳ; doanh thu AI dự kiến đạt 21,7 tỷ USD, tăng 236%; biên lợi nhuận hoạt động kỳ vọng khoảng 66% doanh thu.

Sau đây tôi chuyển phần trình bày cho Amie.

Amie Thuener (CFO):

Cảm ơn anh Hock. Sau đây tôi trình bày chi tiết về kết quả tài chính quý III.

Kết quả tổng hợp: Doanh thu hợp nhất quý này đạt 29,6 tỷ USD, lập kỷ lục mới, tăng 86%. Biên lợi nhuận gộp đạt 75% doanh thu, do tỷ trọng doanh thu bán dẫn AI trong tổng doanh thu tăng mạnh nên giảm 2,1 điểm phần trăm theo quý, nhưng vẫn tốt hơn chỉ tiêu 74%. Lợi nhuận hoạt động quý III là 20,1 tỷ USD, kỷ lục mới, tăng 92%. Dù cơ cấu doanh thu khiến biên lợi gộp giảm, nhưng nhờ đòn bẩy vận hành mạnh, biên lợi nhuận hoạt động tăng 2,4 điểm phần trăm đạt 67,9%. EPS phi GAAP quý III là 3,32 USD, tăng 96%.

Kết quả theo mảng – Bán dẫn: Doanh thu giải pháp bán dẫn đạt 20,8 tỷ USD, kỷ lục mới, tăng 127%, chiếm 70% tổng doanh thu. Trong đó, doanh thu bán dẫn AI là 16,7 tỷ USD, chiếm 56% doanh thu, tăng so với 49% của quý II. Biên lợi nhuận gộp bán dẫn khoảng 67%, chi phí vận hành 1,2 tỷ USD (chủ yếu là R&D), tỷ lệ chi phí vận hành/doanh thu mảng là 6%. Biên lợi nhuận hoạt động là 61%, tăng 4,4 điểm nhờ tốc độ tăng doanh thu (127%) lớn hơn nhiều so với chi phí vận hành (22%).

Kết quả theo mảng – Phần mềm hạ tầng: Doanh thu phần mềm hạ tầng là 8,8 tỷ USD, tăng 29%, chiếm 30% doanh thu. Biên lợi nhuận gộp đạt 94%, chi phí vận hành trên 900 triệu USD. Biên lợi nhuận hoạt động phần mềm quý III tăng 6,5 điểm, đạt khoảng 84%.

Bảng cân đối: Cuối quý III, số dư tiền mặt là 24 tỷ USD, tăng 4,3 tỷ so với quý trước (19,6 tỷ USD). Tồn kho là 4,5 tỷ USD để đáp ứng nhu cầu bán dẫn mạnh mẽ.

Dòng tiền: Dòng tiền tự do quý này đạt 13,7 tỷ USD, kỷ lục mới, chiếm 46% doanh thu. Đầu tư tài sản cố định là 532 triệu USD.

Phân bổ vốn: Quý này, chúng tôi chi trả 3,1 tỷ USD cổ tức tiền mặt cho cổ đông phổ thông với mức cổ tức 0,65 USD/cổ phiếu. Đồng thời hoàn trả 5,6 tỷ USD nợ dài hạn. Sau quý kết thúc, tiếp tục hoàn trả đến hạn 1,5 tỷ USD trái phiếu ưu đãi. Tổng dư nợ trái phiếu lãi suất cố định là 59,6 tỷ USD, lãi suất bình quân 4%, kỳ hạn bình quân còn lại 7,4 năm.

Nền tảng XPV: Tháng 6 năm nay, cùng với Apollo và Blackstone, chúng tôi thành lập nền tảng AI XPV nhằm đến cuối 2028 tài trợ trên 20 GW hạ tầng tính toán cho OpenAI và Anthropic. Tháng 6, chúng tôi hoàn tất khoản tài trợ đầu tiên trị giá 35 tỷ USD hỗ trợ triển khai 1 GW cho Anthropic, quá trình này đã bắt đầu.

Chiến lược trọng tâm của chúng tôi vẫn giữ vững nhất quán:

Thứ nhất, trao quyền cho hai khách hàng giá trị chiến lược nhất – các phòng thí nghiệm AI dẫn đầu, giúp họ thu hẹp khoảng cách giữa dòng tiền hiện có và đầu tư quy mô lớn để phát triển hoạt động. XPU của chúng tôi giúp tăng trưởng bền vững và hiệu quả hơn nhiều lần so với hạ tầng truyền thống.

Thứ hai, nền tảng XPV phục vụ nhóm khách hàng chất lượng cao, và chỉ thúc đẩy triển khai dự án khi nhu cầu đã chắc chắn.

Thứ ba, chúng tôi luôn xem xét kỹ mọi khoản tài trợ chiến lược cả từ góc độ kinh doanh lẫn cân đối kế toán, đồng bộ với chiến lược phân bổ vốn hiện hữu. Qua XPV, chúng tôi huy động đối tác tài chính độc lập, họ chịu trách nhiệm bảo lãnh và cấp vốn, chúng tôi không cần cấp vốn trực tiếp. Nếu cần, chúng tôi chỉ bảo đảm giá trị còn lại với nguy cơ thấp, nhờ triển vọng sinh lời mạnh mẽ của các phòng thí nghiệm này và giá trị tài sản bền vững.

Dự báo quý IV:

• Doanh thu hợp nhất: 34,8 tỷ USD, tăng 93% so với cùng kỳ;
• Doanh thu bán dẫn: khoảng 26,1 tỷ USD, tăng 136%;
  • Riêng doanh thu bán dẫn AI: 21,7 tỷ USD, tăng hơn 236%;
• Doanh thu phần mềm hạ tầng: khoảng 8,7 tỷ USD, tăng khoảng 25%;
• Biên lợi nhuận gộp hợp nhất: do tỷ trọng AI trong doanh thu quý IV tăng cao, dự kiến khoảng 73%, thấp hơn mức 78% cùng kỳ năm ngoái. Điều này do tỷ trọng XPU tăng và thành phần bộ nhớ trong đó nhiều hơn làm biên lợi gộp bị ảnh hưởng;
• Biên lợi nhuận hoạt động: Dự kiến khoảng 66%, bằng cùng kỳ năm ngoái, nhờ tăng trưởng doanh thu mạnh nên tỷ suất lợi nhuận được duy trì;
• Thuế phi GAAP: Do ảnh hưởng thuế suất tối thiểu toàn cầu và thay đổi cơ cấu địa lý doanh thu, quý IV và cả năm tài chính 2026 dự kiến khoảng 16%, cao hơn năm tài chính 2025;
• Số lượng cổ phiếu pha loãng phi GAAP: Khoảng 4,94 tỷ cổ phiếu (không tính tác động mua lại cổ phiếu);
• Đầu tư vốn: Khoảng 1,4 tỷ USD để mở rộng công suất bán dẫn.

Như Hock đã đề cập, chúng tôi dự báo doanh thu AI sẽ tăng gấp đôi tiếp vào năm tài chính 2027, đạt 115 tỷ USD, và tiếp tục gấp đôi lên 230 tỷ USD năm tài chính 2028. Việc đưa ra dự báo này là nhằm phục vụ mục tiêu lộ trình tăng trưởng, không dự kiến cập nhật mỗi quý.

Phần trình bày chính của tôi đến đây là hết. Mời dẫn chương trình mở phần hỏi đáp.

Phần Hỏi & Đáp

Người dẫn chương trình: Cảm ơn. Bây giờ xin mở phần hỏi đáp, đề nghị quý vị chờ một lát để sắp xếp người đặt câu hỏi. Câu hỏi đầu tiên từ Joseph Moore của Morgan Stanley, mời đặt câu hỏi.

Joseph Moore (Morgan Stanley, nhà phân tích): Cảm ơn, chúc mừng kết quả ấn tượng. Anh có đề cập năm tới doanh nghiệp sẽ tăng gấp đôi và nhu cầu có thể cao hơn nữa, xin cho biết thêm về tình hình cung ứng? Hiện nay cổ chai nằm ở đâu? Nếu được giải quyết, yếu tố nào có thể khiến con số này còn tăng cao hơn?

Hock Tan: Joe, đây là câu hỏi lớn. Dù tôi trả lời thế nào, các bạn cũng sẽ đưa tin bằng con số lớn hơn, rất thú vị. Chúng tôi cực kỳ thận trọng, thực sự là cố gắng bảo thủ.

Đúng là về nhu cầu, chúng tôi có thể giao nhiều hơn nữa. Đôi khi, thậm chí khi giao chip ra, liệu khách hàng có kịp triển khai không? Đó luôn là cân nhắc lớn mỗi khi đưa ra triển vọng. Dĩ nhiên, khách hàng luôn muốn chúng tôi giao nhiều hơn, nhưng nguồn cung đã bảo đảm, 115 tỷ USD là con số hợp lý. Nếu điều kiện thay đổi, chúng tôi sẽ mở rộng quy mô chuỗi cung ứng và đương nhiên sẽ điều chỉnh cao hơn.

Tương tự với mục tiêu 230 tỷ USD năm 2028, đây là con số do chúng tôi đánh giá kỹ vị trí trung tâm dữ liệu của khách hàng, chuỗi cung ứng wafer, đế chip và bộ nhớ HBM tiên tiến, chúng tôi tự tin thực hiện.

Người dẫn chương trình: Câu hỏi tiếp theo từ Blayne Curtis của Jefferies, mời.

Blayne Curtis (Jefferies, nhà phân tích): Tiếp tục câu chuyện nguồn cung, vui lòng chia sẻ chi tiết việc sản xuất đế chip/đóng gói, hiện đã có khách XPU nào quyết định dùng năng lực tại Singapore chưa? Vai trò của nó trong tổng thể nguồn cung là gì?

Hock Tan: Chúng tôi sẽ khởi động sản xuất đế chip tại nhà máy Singapore từ tài chính 2027, điều này sẽ giúp giải quyết phần nào nút thắt quan trọng về nguồn cung.

Blayne Curtis: Rồi, còn một điểm xác nhận: anh vừa đề cập đến số liệu của Google cũng như Anthropic với 10 GW, hai con số này hoàn toàn tách biệt, đúng không? Ý là 10 GW chỉ dành cho Anthropic?

Hock Tan: Đúng vậy, 10 GW đó dành cho riêng Anthropic.

Người dẫn chương trình: Câu hỏi tiếp theo từ Harlan Sur của JP Morgan, xin mời.

Harlan Sur (JP Morgan, nhà phân tích): Chào buổi chiều, cảm ơn cơ hội đặt câu hỏi. Khi khách hàng thúc đẩy XPU và GPU hiệu suất cao hơn, băng thông mạng cũng tăng lên, từ 100G lên 200G, từ Tomahawk 5 nâng cấp lên Tomahawk 6. Chúng tôi biết quá trình ramp-up Tomahawk 6 là nhanh nhất dòng switch, sản lượng năm sau gần như bán hết. Ngoài ra, rất vui mừng thấy đội đã hoàn thành mẫu thử Tomahawk 7 next-gen.

Cho tôi hỏi: Trong 6 khách hàng XPU mô hình lớn, bao nhiêu khách dùng Tomahawk cho kết nối mạng scale-out? Đồng thời, vui lòng cập nhật tình hình adopt Tomahawk Ultra scale-up?

Hock Tan: Charlie sẽ trả lời, anh ấy nắm rõ phần này.

Charlie Kawwas (Chủ tịch nhóm giải pháp bán dẫn): Cảm ơn Harlan. Đúng như anh nói, Tomahawk 6 rất thành công. Ban đầu chủ yếu phục vụ scale-out, Broadcom cung cấp cả bản 100G, 200G đều tốt, gần như được triển khai tại hầu như mọi khách hàng hyper-scale AI data center hợp tác phát triển XPU. Ngay cả khách không dùng XPU của chúng tôi cũng dùng Tomahawk 6 100G và 200G.

Với Tomahawk Ultra, chúng tôi đã làm đổi mới đáng kể trên thị trường, kết nối scale-up bằng Ethernet độ trễ thấp. Sản phẩm này cũng vượt mong đợi, đã bắt đầu bàn giao quý này và đến năm tài chính 2027 sẽ triển khai quy mô lớn cho scale-up.

Hock Tan: Xin bổ sung: Tomahawk Ultra đồng nghĩa lần đầu tiên chúng tôi có thể kết nối scale-up giữa cụm GPU, XPU trên nền Ethernet. Kết quả, Tomahawk Ultra đạt hiệu năng ngang ngửa mọi giải pháp proprietary trước đây về tiêu hao và độ trễ.

Người dẫn chương trình: Câu hỏi tiếp từ Stacy Rasgon (Bernstein).

Stacy Rasgon (Bernstein, nhà phân tích): Cảm ơn. Tôi muốn xác nhận kỹ: cộng lại số GW các anh công bố năm 2027 và 2028 của từng khách, tổng khoảng 10 GW cho 2027 (trong đó 6 GW từ Anthropic & OpenAI), 20 GW cho 2028 (15 GW từ Anthropic & OpenAI), như thế có đúng không?

Thêm nữa, nếu lấy chỉ tiêu doanh thu chia GW, thì giá trị mỗi GW của Broadcom khoảng 11-12 tỷ USD, trong khi đối thủ công bố tới 40 tỷ USD. Đây có phải chỉ báo hợp lý về giá trị mỗi GW của các anh không? Khi XPU nâng cấp tiến hóa, tỷ lệ này thay đổi thế nào?

Hock Tan: Stacy, bạn thật khéo léo gộp hai câu hỏi “hóc búa”, tôi sẽ trả lời lần lượt.

Đúng là có thể cộng số GW chúng tôi công bố – nhưng không phải tất cả, bởi chúng tôi chỉ tập trung vào nhóm khách hàng quan trọng nhất, 6 khách hàng trong đó có 4 sẽ cực lớn. Tôi đã giúp quý vị lần lượt điểm qua hành trình triển khai XPU của từng khách: Google đã hơn 10 năm, OpenAI khoảng 2-3 năm, Meta hơn 3 năm. Lộ trình mỗi khách một khác, và tôi mong mọi người nhìn rõ ý nghĩa của 3 năm 2026, 2027, 2028 này.

Cộng các GW lại, nên lưu ý: không nhất thiết mọi GW đều sẽ triển khai thực tế và bàn giao, bởi lắp đặt phải phụ thuộc tiến độ xây dựng trung tâm dữ liệu, và chúng tôi xét theo kỳ tài chính. Trong 6 khách, nếu hiện thực hóa toàn bộ nhu cầu sẽ đạt 30 GW, nhưng chúng tôi bảo thủ cho rằng một phần có thể chưa triển khai hết trong 2 năm này.

Vì vậy, quan điểm của chúng tôi: 2027 xuất xưởng 115 tỷ USD, 2028 là 230 tỷ USD, tổng cộng khoảng 350 tỷ USD. Tức là chúng tôi rất chắc chắn sẽ xuất xưởng khoảng 350 tỷ USD bán dẫn AI cho khách hai năm tới. Đó là cách hiểu đúng – không phải toàn bộ GW đều triển khai trong hai năm này.

Về vấn đề giá trị GW: như tôi nói trước đó, XPU không chỉ đạt hiệu suất tương đương hay vượt GPU trên mỗi khối lượng công việc LLM của từng khách, mà chi phí chỉ bằng nửa GPU – phép tính của bạn đã xác nhận điều này.

Người dẫn chương trình: Câu hỏi từ Ben Reitzes (Melius).

Jack (đặt câu hỏi thay Ben Reitzes, Melius, nhà phân tích): Xin hỏi về mức rủi ro lớn nhất trong các bảo lãnh ngoài bảng cân đối tài sản? Theo các công bố gần đây, giao dịch đầu tiên rủi ro tối đa là khoảng 29 tỷ USD, con số này có phản ánh đúng quy mô bảo lãnh cho các đợt tài trợ sau cho Anthropic và OpenAI? Xin cho biết thêm về bảo lãnh giá trị còn lại và rủi ro liên quan?

Amie Thuener: Cảm ơn Jack. Hôm nay không có thông báo mới về bảo lãnh giá trị còn lại hay hợp đồng hỗ trợ, số liệu đã công bố vẫn giữ nguyên. Như tôi trình bày, chúng tôi kiểm soát nghiêm ngặt mọi tài trợ chiến lược, các giao dịch sau phụ thuộc vào nhu cầu riêng từng phòng thí nghiệm, từng nhà đầu tư nên khó có hạn mức hay mô tả cụ thể. Khi có thông tin sẽ cập nhật, hiện tại chưa phát sinh mới.

Người dẫn chương trình: Tiếp theo là Vivek Arya từ Bank of America.

Vivek Arya (Bank of America, nhà phân tích): Amie, với tỷ trọng doanh thu XPU tăng và chi phí bộ nhớ leo thang, biên lợi nhuận năm 2027 & 2028 sẽ chịu ảnh hưởng thế nào?
Hock, anh đề cập hai phòng thí nghiệm AI tiên phong sẽ thành khách hàng lớn nhất, nhưng Google vẫn gặp giới hạn nguồn cung, tại sao Google không mua nhiều hơn? Ngoài ra, các phòng thí nghiệm này nhiều khi phải thuê cơ sở hạ tầng, đất đai, điện... từ các nhà cung cấp đám mây, thậm chí có liên hệ với Nvidia. Vậy quyết định dùng chip nào thực sự tùy vào ai? Trong đó bao nhiêu do nhà cung cấp đám mây hay tài trợ quyết định? Điều gì khiến các anh tự tin họ sẽ chọn Broadcom năm 2027, 2028?

Hock Tan: Câu hỏi của bạn có nhiều lớp, tôi sẽ lần lượt lý giải.
Đừng quên, trong 6 khách lớn, 4 khách còn lại đủ tài chính tự huy động, họ cũng thích tự xoay xở.
Anthropic và OpenAI là hai bạn trẻ cực kỳ tài năng ở nơi xa xôi, mong được nhập học đại học hàng đầu, chúng tôi chỉ tìm cách hỗ trợ họ. Một phần là tạo điều kiện tài chính để những công ty phát triển mô hình AI hàng đầu thế giới có thể cạnh tranh sòng phẳng về hạ tầng, cung cấp cho thế giới sản phẩm công nghệ tạo khác biệt, đó là điều chúng tôi đang làm.
Về hoàn vốn đầu tư, đây cũng cực kỳ xứng đáng: mỗi khi họ triển khai 1 GW sẽ sinh ra 30 tỷ USD doanh thu định kỳ hằng năm, rõ ràng cực kỳ hấp dẫn. Nên việc Broadcom đầu tư đồng hành hoàn toàn hợp lý.
Về dài hạn: Đây là nhóm sẽ trở thành nhà vận hành trung tâm dữ liệu quy mô cực lớn độc lập. Mục tiêu của họ là làm chủ chip tùy chỉnh hiệu suất/chi phí tối ưu nhất, vận hành trung tâm dữ liệu riêng càng nhanh càng tốt. Ngắn hạn đúng là họ còn dùng hạ tầng cloud thuê ngoài để triển khai mô hình, nhưng về lâu dài, chúng tôi tin họ sẽ giống các siêu nhà cung cấp cloud, cuối cùng vận hành trung tâm dữ liệu riêng, trực tiếp cung cấp API AI sinh tạo và mô hình cho thế giới. Đây không phải dự báo mà là thực tế đang diễn ra, chúng tôi là một phần trong tiến trình đó.

Amie Thuener: Về biên lợi nhuận, tôi xin sửa lại: quý III vừa rồi, biên lợi nhuận mảng bán dẫn là khoảng 67%, xin nhấn mạnh.
Trả lời cụ thể, biên lợi nhuận phụ thuộc vào cơ cấu doanh thu hai mảng bán dẫn/phần mềm hạ tầng, cùng với thành phần sản phẩm và hàm lượng bộ nhớ trong bán dẫn. Khi tỷ trọng XPU tăng mạnh trong tổng doanh thu, biên lợi nhuận sẽ chịu sức ép. Chúng tôi chỉ báo trước một quý, đến thời điểm nào sẽ cập nhật biên lợi nhuận của quý đó.

Hock Tan: Nhấn mạnh thêm: Xin đừng quá chú ý đến biên lợi nhuận gộp, mà hãy nhìn vào chỉ tiêu thực sự quan trọng: tỷ suất lợi nhuận hoạt động. Tốc độ tăng trưởng doanh thu lớn vượt xa chi phí vận hành, nhờ thế duy trì đòn bẩy kinh doanh mạnh mẽ và tỷ suất lợi nhuận hoạt động cao, dù tỷ lệ sản phẩm có thể khiến biên lợi nhuận bị bào mòn thêm.

Người dẫn chương trình: Tiếp theo đến Thomas O'Malley (Barclays).

Thomas O'Malley (Barclays, nhà phân tích): Xin hỏi về Tomahawk Ultra: Với đà tăng trưởng nhiều dòng ASIC sắp tới, tỷ lệ đi kèm giữa Tomahawk Ultra và ASIC sẽ ra sao? Giả sử khi khách phát triển ASIC với Broadcom thì cũng dùng luôn hạ tầng mạng của Broadcom? Có thể ước chừng bao nhiêu khách đang dùng Ultra? Họ dùng Ethernet thế nào? Tôi tin sự thâm nhập ở hướng accelerator này sẽ tạo nhiều cơ hội cho mảng mạng của các anh, cảm ơn.

Charlie Kawwas: Cảm ơn Thomas (và Hock). Tỷ lệ gắn kết scale-up hiện nay rất cao với mọi khách hàng đang phát triển XPU cùng chúng tôi, trước đó dùng Tomahawk 5, giờ nâng lên Tomahawk 6 và một số chuyển sang Tomahawk Ultra. Dù XPU hay GPU, cả hai nhóm này đều đang dùng Tomahawk 6 và Ultra.

Lý do đơn giản là – như Hock nói – các giải pháp này dựa trên Ethernet tiêu chuẩn mở, cho phép kết nối linh hoạt, bất cứ ai cũng tham gia được, nhất là bằng cách tiêu chuẩn hóa cùng ngành. Hiện tượng này đã thấy ở các cụm XPU và cả một phần cụm GPU.

Người dẫn chương trình: Câu hỏi tiếp theo từ Will Stein (Truist Securities).

William Stein (Truist Securities, nhà phân tích): Cảm ơn chúc mừng quý vị với kết quả xuất sắc, tầm nhìn dài hạn ấn tượng. Xin hỏi rõ hơn về các ràng buộc đất đai, điện và không gian trung tâm dữ liệu, những khó khăn này ảnh hưởng thế nào đến dự báo?

Hock Tan: Câu hỏi hay, Will. Khi đưa ra dự báo, chúng tôi không chỉ xem xét số lượng chip hay racks khách ứng tuyển, mà còn phân tích rất sâu năng lực sẵn có về đất đai, điện, trung tâm dữ liệu của từng khách bởi thời gian xây dựng các site đó dài và phải chắc chắn trước. Kết quả các phân tích này đã được phản ánh trọn vẹn vào các con số dự báo chúng tôi đưa ra hôm nay.

Người dẫn chương trình: Câu hỏi tiếp từ Joshua Buchalter (TD Cowen).

Joshua Buchalter (TD Cowen, nhà phân tích): Xin hỏi về nền tảng XPV, vừa hoàn tất tài trợ 35 tỷ USD. Với kế hoạch triển khai 10 GW cho Anthropic (2028) và 5 GW cho OpenAI, có phải phần lớn hoặc toàn bộ các khoản này đều cần dùng nguồn tài trợ qua XPV? Đảm bảo tài trợ này sẽ phụ thuộc những dấu mốc, thời điểm nào?

Hock Tan: Tôi sẽ tóm tắt, Amie bổ sung. Không phải dự án nào cũng dùng chung một mô hình – trong hai năm tới, tình hình Anthropic, OpenAI sẽ thay đổi. Như đã biết, OpenAI đang chuẩn bị IPO, khi ấy sức mạnh tài chính sẽ khác nhiều. Cụ thể hơn Amie sẽ bổ sung.

Amie Thuener: Đội ngũ của chúng tôi với bất kỳ tình huống nào cũng tìm kiếm các nguồn tài trợ đa dạng. Có trường hợp phù hợp khung chúng tôi, chúng tôi tham gia hỗ trợ, trường hợp khác thì không. Luôn cân nhắc từng tình huống cụ thể.

Người dẫn chương trình: Tiếp theo là Jim Schneider (Goldman Sachs).

Jim Schneider (Goldman Sachs, nhà phân tích): Cảm ơn. Đề cập đến đất đai, điện năng, không gian trung tâm dữ liệu, đây có phải ràng buộc lớn nhất khi bước vào tài chính 2027 không? Thêm nữa, nhờ anh chia sẻ về các giới hạn khác trong chuỗi cung ứng như bộ nhớ, đế chip hay các thành phần cốt lõi khác, và chúng sẽ được giải quyết ra sao?

Hock Tan: Đúng là một câu hỏi toàn diện, anh đã nhận định chuẩn – đây là vấn đề đa chiều, triển khai một data center AI quy mô lớn dựa trên XPU phải đối mặt nhiều giới hạn.
Đất đai, điện năng và không gian vóc nhà xưởng là cổ chai hàng đầu quyết định khi nào năng lực đi vào vận hành, phải phối hợp chặt với khách. Tiếp theo là wafer tiên tiến, chip, dây chuyền sản xuất và giao hàng. Sâu hơn nữa là đế chip – một điểm thắt nên chúng tôi quyết định tự xây nhà máy quy mô lớn tại Singapore. Rồi tới bộ nhớ, gồm HBM và RAM hệ thống trên máy chủ AI – cái này khách hàng phải tự đảm bảo.
Tất cả ràng buộc xuất phát từ nhiều nguồn, từng thời điểm mức độ nghiêm trọng khác nhau, lúc này là cái này bị nghẽn, lúc kia lại cái khác. Đây là thách thức phức tạp, liên tục. Thực ra tôi cũng thấy may mắn bởi mới chỉ có sáu khách để phải xử lý thôi.

Người dẫn chương trình: Tiếp theo là Vijay Rakesh (Mizuho Securities).

Vijay Rakesh (Mizuho Securities, nhà phân tích): Cảm ơn Hock và Amie với khả năng hiện thực hóa doanh thu AI hai năm tới. Khi XPU tiếp tục nâng cấp, giá trị USD trên mỗi GW sẽ thay đổi ra sao? Ngoài ra, tôi thấy chi tiêu vốn tăng, có phải đang mở rộng sản xuất EML, CW hoặc indium phosphide không? Cảm ơn.

Hock Tan: Charlie trả lời phần chi tiêu vốn.

Charlie Kawwas: Đúng rồi. Về đầu tư vốn, vài quý vừa qua chúng tôi đã nhấn mạnh thường xuyên liên tục mở rộng nhiều nhà máy: nhà máy đế chip chuẩn bị đi vào hoạt động, các nhà máy EML, laser CW và indium phosphide – cả ở Mỹ lẫn Singapore – đều đã tăng công suất gấp ba lần năm trước. Năm nay đã hoàn thành mở rộng sản lượng, hai năm tới sẽ tăng tiếp mạnh nữa, đây là lý do chi tiêu vốn tăng.

Hock Tan: Tôi cũng nói trong phần trình bày: nhu cầu EML laser, laser CW đang tăng nhanh vượt khả năng toàn ngành, nên chúng tôi phải tăng gấp đôi sản lượng, hiện chiếm thị phần lớn, đáp ứng hệ sinh thái tăng trưởng này cũng phù hợp lợi ích Broadcom.

Về giá trị USD/GW: Đây là khía cạnh thú vị nhưng phải lưu ý – mỗi thế hệ XPU hoặc GPU mới hiệu suất tăng đồng thời tiến trình bán dẫn ngày càng tinh vi, chi phí sản xuất tăng, nên ASP (giá bán trung bình) tăng lên. Tuy nhiên, kèm đó là điện năng mỗi chip cũng lớn hơn, nên cùng quy mô 1 GW, số chip mới thực tế lại ít hơn.

Tóm lại, giá trị nội dung mỗi GW thực tế là khoảng 20-30 tỷ USD và chúng tôi dự kiến ổn định ở mức đó – bởi công suất mỗi chip tăng cân bằng với ASP leo thang, thành ra giá trị mỗi GW vẫn 20-30 tỷ USD. Cái thực sự tăng mạnh là quy mô GW ngày càng lớn theo hàm mũ nhu cầu tính toán của khách hàng.

Vijay Rakesh: Thật sự hữu ích, cảm ơn Hock và Charlie.

Người dẫn chương trình: Đã hết thời gian trả lời câu hỏi hôm nay, xin chuyển cuộc gọi lại cho Ji Yoo phát biểu kết thúc.

Ji Yoo (Trưởng ban quan hệ nhà đầu tư): Cảm ơn Sherif. Quý này, Broadcom sẽ tham dự Hội nghị Communacopia & Công nghệ của Goldman Sachs vào ngày 8/9 (thứ Ba). Broadcom dự kiến công bố kết quả quý IV và cả năm tài chính kết thúc ngày 9/12/2026 (thứ Tư) sau phiên đóng cửa. Họp báo kết quả tài chính sẽ phát trực tuyến lúc 14h chiều theo giờ Thái Bình Dương. Họp báo hôm nay xin kết thúc, cảm ơn quý vị đã tham gia. Sherif, có thể kết thúc cuộc gọi.

Người dẫn chương trình: Cảm ơn mọi người, kết thúc chương trình, xin mời ngắt kết nối.