Chuỗi chiến thắng 3 năm của Dow không phải là tín hiệu sụp đổ, vẫn có 49% khả năng tăng hai chữ số

Ba năm liên tiếp đạt mức tăng hai chữ số không làm tăng khả năng chỉ số Dow Jones Industrial Average sẽ giảm. Đó là kết luận của cộng tác viên MarketWatch, Mark Hulbert. Xác suất cơ bản lịch sử của Dow về việc có thêm một năm tăng hai chữ số vẫn ở mức 49%. Một câu chuyện đã lan truyền trên Wall Street cho rằng chuỗi thành tích này khiến việc đảo chiều trở nên quá hạn. Hulbert gọi lý do đó là ngụy biện của các con bạc, cùng lỗi sai từng xuất hiện trong mê tín tung đồng xu.

Ngụy Biện Các Con Bạc Đằng Sau Những Lời Dự Đoán Sụp Đổ
Hulbert so sánh thị trường với việc tung đồng xu. Một đồng xu mà liên tục ra mặt ngửa nhiều lần vẫn có xác suất 50% sẽ tiếp tục ra mặt ngửa. Ông dựa vào 129 năm dữ liệu Dow từ cuối những năm 1890. Xác suất một năm tăng hai chữ số dao động gần 49%, bất kể bao nhiêu năm mạnh mẽ trước đó. Theo lịch sử, mức cơ bản này hầu như không thay đổi ngay cả sau nhiều năm thắng liên tiếp. Không xảy ra một cú sập không phải là lý do tốt để mong chờ một cú sập.

Nguồn ảnh: Macro Trends
Nhà đầu tư đang cân nhắc liệu một đợt suy giảm thực sự đang hình thành có thể so sánh dữ liệu của Hulbert với khuôn khổ nhận biết crash có thể mua vào của Cramer. Phương pháp này phân biệt giữa các đợt bán tháo mang tính kỹ thuật và các đợt mang tính hệ thống.

Nghiên Cứu Cho Thấy Xác Suất Sụp Đổ Ra Sao
Hulbert cũng dẫn nghiên cứu từ Harvard University và University of Hong Kong. Nghiên cứu này sử dụng lợi nhuận hai năm trước đó để ước tính rủi ro sụp đổ. State Street Markets, hợp tác với các nhà nghiên cứu Harvard, áp dụng khuôn khổ này để tính xác suất hiện tại. Xác suất hiện tại của việc giảm 40% trong hai năm tới đang ở mức 19%. Con số này so với mức bình quân năm năm là 26%. Nói cách khác, xác suất sụp đổ hiện tại thấp hơn mức bình thường.

Những tiếng nói khác trên Wall Street chỉ ra những dấu hiệu cảnh báo khác. Một số trader nhận thấy âm vang của vụ đổ vỡ dot-com trong đợt luân chuyển cổ phiếu AI gần đây. Đó là mối quan tâm riêng biệt so với câu chuyện dựa trên chuỗi thành tích mà Hulbert đề cập.

Các Rủi Ro Khác Thì Sao?
Hulbert nhấn mạnh mô hình của ông chỉ phản ánh lợi nhuận trước đó. Nó không tính đến các rủi ro khác, bao gồm định giá kéo căng trên thị trường chứng khoán Mỹ. Tâm lý Wall Street vẫn bị chia rẽ khi bước vào nửa cuối năm. Dự đoán điều chỉnh của Tom Lee từ Fundstrat cho thấy một số chiến lược gia vẫn muốn thị trường giảm trước khi tiếp tục tăng. Trong khi đó, dự báo SP 500 được nâng lên từ JPMorgan và CFRA cho thấy niềm tin chung vào sự tiếp tục của đà tăng.

Hiện tại, kết luận của Hulbert vẫn giữ nguyên. Xác suất Dow kết thúc năm 2026 với mức tăng hai chữ số vẫn là 49%. Không tốt hơn cũng không tệ hơn bất kỳ năm nào khác.

Đọc bài viết tại BeInCrypto