Musailem của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ: Cần cảnh giác với nguy cơ lạm phát cao kéo dài, chính sách tiền tệ cần duy trì sự kiềm chế đáng kể

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang St. Louis, Alberto Musalem cho biết, trong bối cảnh lạm phát vượt quá mục tiêu 2% của Fed, các nhà hoạch định chính sách không thể chịu đựng mức lạm phát cao hơn trong khi chờ đợi khả năng tăng trưởng năng suất mạnh mẽ.

Trong bài phát biểu chuẩn bị cho một sự kiện tại São Paulo, Musalem cho biết: “Trong bối cảnh này, điều then chốt là chính sách tiền tệ phải kìm hãm thực sự đối với lạm phát chứ không phải chịu đựng mức lạm phát cao chỉ để theo đuổi tăng trưởng năng suất cho ngày mai.”

Ông bổ sung: “Đóng góp quan trọng nhất của ngân hàng trung ương đối với tăng trưởng kinh tế dài hạn là cung cấp môi trường ổn định giá cả, cho phép các doanh nghiệp lập kế hoạch đầu tư và đổi mới để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.”

Các quan chức Fed đã bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp ngày 28-29 tháng 7, nhưng ba nhà hoạch định chính sách không đồng ý với quyết định này và cho biết họ thích tăng lãi suất hơn. Ngoài ra, một số quan chức cũng lưu ý rằng Fed có thể sớm cần tăng lãi suất để ngăn ngừa lạm phát cao kéo dài, khi rủi ro này đang gia tăng.

Musalem năm nay không có quyền bỏ phiếu trong các quyết định chính sách, tuần trước ông cho biết đã bày tỏ xu hướng tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản trong cuộc họp chính sách gần nhất của Fed. Ông cũng cho rằng, đợt bán tháo trên thị trường trái phiếu chính phủ sau cuộc họp đã làm nổi bật tầm quan trọng của việc duy trì uy tín của Fed.

Nâng cao năng suất

Một số nhà kinh tế học cũng như Chủ tịch Fed, Kevin Walsh, từng quảng bá về tiềm năng nâng cao năng suất của AI và khả năng giảm bớt áp lực lạm phát trong dài hạn. Sau cuộc họp tháng 7, Walsh nói với báo chí rằng, thời điểm các hiệu ứng này xuất hiện vẫn chưa thể xác định.

Musalem cho biết hôm thứ Năm, chính sách tiền tệ thắt chặt để kiểm soát kinh tế cũng có thể làm chậm đổi mới sáng tạo và cản trở tăng trưởng năng suất. Nhưng ông nhấn mạnh các quan chức không thể coi niềm tin của công chúng vào khả năng kiểm soát lạm phát của Fed là điều hiển nhiên.

Ông cho biết: “Nếu ngân hàng trung ương bị xem là chịu đựng lạm phát cao hơn mục tiêu để đổi lấy lời hứa tăng trưởng năng suất trong tương lai, điều đó có thể làm suy yếu hiệu ứng neo giữ kỳ vọng lạm phát,” “Một khi uy tín bị mất, chi phí để phục hồi sẽ vô cùng tốn kém.”

Các nhà hoạch định chính sách sẽ nhận được số liệu mới nhất về thị trường lao động vào thứ Sáu và dữ liệu lạm phát mới vào tuần tới.

Cú sốc cung

Trong phần hỏi đáp sau bài phát biểu, Musalem cho biết ông cho rằng cả cú sốc cung và nhu cầu do trí tuệ nhân tạo tạo ra đều đang đẩy lạm phát tăng lên. Ông đã phác thảo hai triển vọng lạm phát tiềm năng — thứ nhất, nếu tác động của thuế quan giảm và giá dầu giảm, lạm phát sẽ bắt đầu hạ nhiệt; thứ hai là khi áp lực giá kéo dài chiếm ưu thế, khiến lạm phát ổn định ở mức 2,5% đến 3% hoặc cao hơn.

“Theo tôi, trong trường hợp thứ hai sẽ cần tăng nhẹ lãi suất để xử lý,” ông nói.

Musalem cho biết ông sẽ theo dõi chặt chẽ liệu mức lạm phát hàng tháng có thấp hơn 0,2% một chút hay không, như một bằng chứng cho khả năng lạm phát đang tiến gần đến mục tiêu 2% của Fed. Ông lưu ý rằng kỳ vọng lạm phát vẫn được neo giữ ở mức phù hợp với mục tiêu, nhưng các quan chức đang rất cảnh giác trước nguy cơ kỳ vọng lạm phát bị lệch khỏi mục tiêu này.

Chủ tịch Fed St. Louis cũng cho biết ông đang nghiên cứu liệu Fed có thể bỏ qua hàng loạt cú sốc về nguồn cung hay không, đồng thời cảnh báo rằng ảnh hưởng của hiện tượng El Niño vào mùa thu năm nay có thể sẽ tạo ra thêm một cú sốc cung nữa đối với kinh tế Mỹ.