Alphabet dự kiến phát hành trái phiếu để huy động tối đa 25 tỷ USD, cuộc đua vay nợ giữa các ông lớn công nghệ ngày càng gay gắt khi áp lực chi tiêu cho AI lan rộng sang thị trường trái phiếu.

⑴ Công ty mẹ của Google, Alphabet, đang tìm cách huy động tối đa khoảng 25 tỷ USD thông qua vòng phát hành trái phiếu Mỹ mới nhất; các tài liệu quản lý liên quan cho thấy lần này sẽ phát hành tối đa 10 loại kỳ hạn, kéo dài từ 2 đến 40 năm. ⑵ Hình thức huy động nợ này là ví dụ mới nhất về việc các công ty công nghệ lớn tích cực vay mượn để hỗ trợ chi phí đầu tư AI khổng lồ, thể hiện sự chuyển đổi rõ rệt so với mô hình truyền thống dựa vào dự trữ tiền mặt tự có để đầu tư. ⑶ Dữ liệu phân tích của các tổ chức cho thấy, các doanh nghiệp công nghệ siêu lớn như Amazon, Alphabet, Meta và Oracle đến đầu tháng 7 năm nay đã phát hành tổng cộng khoảng 194 tỷ USD trái phiếu, tăng khoảng 80% so với cùng kỳ năm 2025 chỉ đạt khoảng 108 tỷ USD. ⑷ Chi tiêu liên quan đến AI của các công ty công nghệ lớn trong cả năm dự kiến sẽ vượt hơn 730 tỷ USD, khoản chi vốn khổng lồ đã tạo áp lực lớn lên dòng tiền; Alphabet đã ghi nhận dòng tiền tự do âm lần đầu tiên trong báo cáo tài chính quý II, đồng thời nâng dự báo chi vốn cả năm lần thứ hai trong năm nay, khiến thị trường càng lo ngại về chu kỳ hoàn vốn đầu tư AI và tiến triển của các mô hình chủ lực. ⑸ Đáng chú ý là Alphabet trước đây đã huy động được khoảng 85 tỷ USD bằng hình thức phát hành cổ phần vào tháng 6, trong năm cũng đã phát hành trái phiếu trên các thị trường yên Nhật, franc Thụy Sĩ và bảng Anh, bao gồm cả một trái phiếu kỳ hạn trăm năm hiếm gặp. Đợt phát hành trái phiếu quy mô lớn này sẽ tiếp tục đẩy mức độ đòn bẩy của Alphabet lên cao, và điểm quan sát tiếp theo là liệu thị trường trái phiếu có thể tiếp tục hấp thụ nhu cầu huy động vốn ngày càng tăng của nhóm công nghệ hay không, cũng như liệu chênh lệch tín dụng có mở rộng do nguồn cung tăng mạnh.