Chuyên gia kinh tế trưởng của Moody’s cảnh báo: FED đang tạo ra một “mối đe dọa kinh tế mới” có thể gây tổn hại lớn cho thị trường

FX168 Finance News (Asia-Pacific) — Mark Zandi, nhà kinh tế trưởng tại Moody’s Analytics, cảnh báo rằng khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) ngày càng hạn chế tiết lộ định hướng chính sách tiền tệ trong tương lai, nền kinh tế Mỹ đang đối mặt với một rủi ro tiềm tàng mới.

(Ảnh chụp màn hình nguồn: Finbold)

Cảnh báo này xuất hiện sau cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) ngày 29 tháng 7. Tại cuộc họp, các nhà hoạch định chính sách quyết định giữ nguyên lãi suất liên bang ở mức 3.5% đến 3.75%.

Zandi cho biết trên nền tảng mạng xã hội X vào ngày 3 tháng 8 rằng, xét tới việc kinh tế Mỹ vẫn đang tăng trưởng, năng suất cải thiện ổn định và thị trường lao động duy trì sức mạnh, ông không lo lắng về quyết định Fed tạm dừng cắt giảm lãi suất lần này. Điều thực sự khiến ông bất an là việc Fed đang giảm hướng dẫn dự báo trước.

(Ảnh chụp màn hình nguồn: X)

Dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch Fed Kevin Warsh, Fed đã áp dụng chiến lược giao tiếp tiết chế hơn, gần như không còn chỉ ra rõ ràng cách các nhà hoạch định chính sách sẽ phản ứng với những thay đổi kinh tế trong tương lai.

Zandi cho rằng, điều này khiến các nhà đầu tư khó đoán được cơ chế phản ứng chính sách của Fed, đồng thời làm gia tăng sự không chắc chắn về kết quả các cuộc họp chính sách trong tương lai.

Vì vậy, thị trường tài chính có thể trở nên nhạy cảm hơn với dữ liệu kinh tế và các tuyên bố chính sách, dẫn tới biến động mạnh mẽ hơn trên thị trường cổ phiếu và trái phiếu.

Zandi chỉ ra rằng các nhà đầu tư có thể liên tục đánh giá sai bước tiếp theo của Fed, gây ra những rung lắc thị trường dữ dội hơn và làm tăng rủi ro xảy ra tình trạng hỗn loạn trên thị trường tài chính.

"Sự im lặng" của Fed có thể đã bắt đầu tác động tới thị trường

Zandi còn cho biết, sự gia tăng của phần bù rủi ro kỳ hạn cho thấy sự bất định này có thể đã bắt đầu ảnh hưởng tới thị trường tài chính. Phần bù rủi ro kỳ hạn tăng không chỉ đẩy lãi suất dài hạn lên cao mà còn làm thị trường chứng khoán trở nên bất ổn hơn.

Ông cảnh báo rằng, nếu Fed tiếp tục chỉ đưa ra định hướng chính sách rất hạn chế, thì một cuộc họp chính sách trong tương lai có thể kích hoạt làn sóng bán tháo lớn trên thị trường. Khi đó, điều kiện tài chính sẽ bị thắt chặt nhanh chóng và có thể tiếp tục kìm hãm tăng trưởng kinh tế.

Cần lưu ý rằng quan điểm giao tiếp hiện tại của Fed phản ánh lập trường nhất quán của Warsh: thị trường nên chú trọng hơn tới các yếu tố cơ bản của nền kinh tế, thay vì chỉ đoán bước đi tiếp theo của ngân hàng trung ương.

Các quan chức Fed cũng nhiều lần khẳng định sẽ tiếp tục nỗ lực để đưa tỷ lệ lạm phát trở về mức mục tiêu 2%, đồng thời sẽ đưa ra chính sách dựa trên các dữ liệu kinh tế mới nhất.

Dù nền kinh tế Mỹ hiện vẫn cho thấy sự kiên cường nhất định, nhưng lo ngại của Zandi vẫn xuất hiện. Chi tiêu tiêu dùng hiện tại khá mạnh, năng suất liên tục cải thiện, thị trường lao động vẫn đang tạo ra việc làm mới. Tuy nhiên, giá năng lượng cao, áp lực thương mại cùng bất định địa chính trị đã mang lại nhiều thách thức cho triển vọng kinh tế Mỹ.

Trước cuộc họp chính sách tiếp theo của Fed vào tháng 9, loạt dữ liệu mới về lạm phát và việc làm sẽ được công bố. Các nhà đầu tư sẽ không chỉ theo sát các chỉ số kinh tế này mà còn theo dõi chặt chẽ liệu chiến lược giao tiếp của Fed có thay đổi hay không.

Các nhà kinh tế học cho rằng việc Fed liệu có thể cân bằng giữa giữ chính sách linh hoạt và cung cấp đủ hướng dẫn để ổn định kỳ vọng thị trường hay không, có thể trở thành yếu tố then chốt quyết định liệu kinh tế Mỹ có tiếp tục tăng trưởng trong khi lạm phát giảm về mức mục tiêu hay không.